Главный инвестиционный директор Bitwise: Solana станет следующим прорывом

Solana уже обладает всеми необходимыми условиями для взрывного роста к концу года.

Автор: Matt Hougan, главный инвестиционный директор Bitwise

Перевод: Luffy, Foresight News

За последние 18 месяцев «рецепт» для получения высокой доходности на рынке криптовалют был предельно ясен: добавить «приток средств в биржевые продукты (ETP)» и сочетать это с «крупномасштабным увеличением корпоративных казначейских резервов» — и можно рассчитывать на солидную прибыль.

Bitcoin как раз следовал этому рецепту, поднявшись с 40 000 долларов в январе 2024 года до нынешних 112 000 долларов; Ethereum применил ту же стратегию в апреле 2025 года, после чего его цена утроилась и достигла 4 500 долларов.

Неудивительно, что этот «рецепт» работает — по сути, это классический закон спроса и предложения:

• С 11 января 2024 года сеть Bitcoin произвела 322 681 биткоинов, в то время как объем покупок со стороны ETP и компаний превысил 1.1 миллионов монет;
• С 15 апреля 2025 года сеть Ethereum выпустила 388 568 ETH, но ETP и компании увеличили свои резервы на 7.4 миллионов монет.

Когда спрос превышает предложение, цена естественно растет.

Почему я считаю, что Solana станет следующим взрывным активом?

Solana уже обладает условиями для повторения этого пути.

Ряд эмитентов, включая Bitwise, Grayscale, VanEck, Franklin Templeton, Fidelity, Invesco и Canary Capital, уже подали заявки на запуск спотового Solana ETP. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) примет решение по этим заявкам до 10 октября 2025 года (UTC+8), что означает, что в четвертом квартале 2025 года сразу несколько компаний могут одновременно запустить спотовые Solana ETP.

Тем временем, только что на минувших выходных три ведущие компании — Galaxy Digital, Jump Crypto и Multicoin Capital — совместно пообещали влить 1.65 миллиардов долларов наличными и стейблкоинами в публичную компанию по управлению крупным Solana-казначейством Forward Industries. После завершения сделки новая компания начнет покупать токены SOL, заниматься стейкингом и стремиться к сверхдоходности.

Стоит отметить, что Forward Industries назначила соучредителя Multicoin Capital Кайла Самани председателем совета директоров. Multicoin была одним из первых инвесторов в Solana, а Самани — один из самых убедительных и последовательных сторонников Solana. Ранее Майкл Сэйлор, будучи исполнительным председателем биткоин-казначейской компании Strategy, сыграл ключевую роль в продвижении Bitcoin; Том Ли, как председатель совета директоров Ethereum-казначейской компании BitMine, активно продвигал Ethereum. Если Самани сможет аналогичным образом доносить ценностное предложение Solana на таких платформах, как CNBC, Bloomberg, Fox Business, это поможет запустить эффект «маховика» спроса со стороны инвесторов.

В чем заключается основная привлекательность Solana?

Конечно, одного только одобрения ETP и создания казначейской компании недостаточно, чтобы гарантировать интерес инвесторов. Эти инвестиционные инструменты должны иметь фундаментальную логику, привлекательную для инвесторов. Типичный пример: хотя Ethereum ETF был одобрен еще в июне 2024 года, настоящий рост начался только в апреле 2025 года (UTC+8), когда интерес рынка к стейблкоинам резко возрос, а Ethereum, как «главная блокчейн-платформа для стейблкоинов», стал центром внимания.

Так в чем же заключается основная привлекательность Solana?

Solana — конкурент Ethereum, по сути это программируемый блокчейн, поддерживающий стейблкоины, токенизированные активы, DeFi-приложения и многое другое. Ее главное преимущество: по сравнению с Ethereum, она обрабатывает больше транзакций в секунду (TPS), имеет крайне низкие комиссии и обеспечивает быструю финализацию транзакций (скорость, с которой транзакция становится необратимой). На самом деле, недавно в этой сети была проведена крупная техническая модернизация: время окончательного подтверждения транзакции сократилось примерно с 12 секунд до 150 миллисекунд — быстрее, чем моргнуть глазом. После этого апгрейда Solana войдет в число самых быстрых блокчейнов в мире.

Solana достигает такой производительности благодаря совершенно иной архитектуре по сравнению с Ethereum: она не использует Layer 2, что делает ее проще для обычных пользователей.

Однако критики считают, что высокая производительность Solana достигается за счет важного компромисса: более низкой степени децентрализации и меньшей стабильности сети (более высокая вероятность сбоев и перебоев).

Тем не менее, Solana уже привлекла огромное количество пользователей: среди программируемых блокчейнов по ликвидности стейблкоинов она занимает третье место (после Ethereum и Tron); по объему токенизированных активов — четвертое место, причем этот показатель быстро растет: с начала года объем токенизированных активов под управлением увеличился на 140%. Сторонники Solana считают, что это единственный блокчейн, который уже сейчас достаточно быстр, чтобы поддерживать токенизацию основных мировых активов.

Ключевые различия между Solana, Bitcoin и Ethereum

Между Bitcoin, Ethereum и Solana есть одно важное различие: Solana значительно меньше по масштабу.

По состоянию на 7 сентября 2025 года (UTC+8) их рыночная капитализация составляет: Bitcoin — 2.22 триллиона долларов, Ethereum — 519 миллиардов долларов, Solana — 116 миллиардов долларов. Другими словами, Solana в 20 раз меньше Bitcoin и менее четверти от Ethereum.

С учетом такого соотношения, даже относительно небольшой приток капитала в Solana может существенно повлиять на ее цену. Например, планируемая покупка SOL на 1.6 миллиардов долларов компанией Forward Industries по отношению к размеру эквивалентна покупке Bitcoin на 33 миллиарда долларов. Однако это преимущество частично нивелируется более высокой годовой инфляцией Solana (около 4.3%), тогда как у Bitcoin и Ethereum этот показатель составляет всего 0.8% и 0.5% соответственно.

Тем не менее, Solana по-прежнему выглядит весьма привлекательно. Мой совет: в ближайшие месяцы внимательно следите за развитием событий вокруг Solana.