Доходы Circle под угрозой: стейблкоин USDH от Hyperliquid может изменить правила игры

Проблема Circle на $200M

Circle, эмитент USDC, долгое время пользовалась одной из самых надежных бизнес-моделей в криптоиндустрии: процентный доход от огромных резервов, обеспечивающих ее стейблкоин. Сейчас Hyperliquid держит $5.5 миллиардов в стейблкоинах — большая часть из них в USDC — и Circle тихо собирает примерно $200 миллионов в год в виде дохода от процентов.

Этот доход составляет почти 10% годовой выручки Circle, что стало ключевым элементом истории, поддержавшей ее IPO всего четыре месяца назад при оценке в $19 миллиардов.

Но Hyperliquid, децентрализованная биржа (DEX) с $700M TVL и ежедневным доходом протокола выше, чем у $Ethereum и $Solana, решила переписать правила.

Растущая мощь Hyperliquid

Hyperliquid стала мощной силой в децентрализованной торговле, но несмотря на взрывной рост, протокол не получает никакой прибыли от миллиардов долларов в стейблкоинах, которые бездействуют на его платформе.

$5.5 миллиардов в стейблкоинах размещено на Hyperliquid сегодня.

• Почти все это — $USDC.
• Circle получает проценты с этих резервов, в то время как Hyperliquid и его пользователи не получают ничего.

Это создало идеальные условия для перемен: миллиарды неиспользованной прибыли и разочарованное сообщество.

👉 Торгуйте на Hyperliquid здесь.

Стейблкоин Hyperliquid: появление USDH

Теперь Hyperliquid предложила свой собственный нативный стейблкоин: USDH.

Но USDH — это не «еще один стейблкоин». Тот, кто выпускает $USDH, должен делиться доходом с экосистемой. Это означает:

• Выплаты валидаторам.
• Финансирование пула поддержки.
• Выкуп и поддержку токена HYPE.

В масштабах, такое перераспределение дохода может приносить более $1 миллиарда в год для экосистемы. Другими словами, это полная противоположность нынешней монополии Circle.

👉 Изучайте аналитику токенов на CryptoTicker Token Hub.

Война ставок: кто выпустит USDH?

Предложение Hyperliquid вызвало одну из самых ожесточенных битв в криптоиндустрии. Несколько крупных команд сейчас борются за право выпуска USDH — и они готовы отдавать 95–100% прибыли держателям HYPE.

Главные претенденты

• Paxos — бывший партнер Binance, уже регулируется по MiCA и американской структуре GENIUS.
• Agora — коалиция, включающая MoonPay, EtherFi, LayerZero Labs и Rain.
• Ethena Labs и другие — несколько претендентов готовят свои заявки.

А затем появляется темная лошадка: Stripe.

Stripe, только что запустившая собственный блокчейн первого уровня Tempo, по слухам, также готовит заявку. Tempo поддерживается Matt Huang & Paradigm, крупными инвесторами в Stripe, Tempo, MoonPay и Agora.

Ответ Circle: «Не верьте хайпу»

Circle продолжает продвигать USDC внутри Hyperliquid и отвечает своими шагами:

• Запуск собственного L1, Arc, для обеспечения будущего роста.
• Усиление нарратива IPO о том, что доходность USDC обеспечивает предсказуемый, сложный поток доходов.

Но если USDH добьется успеха, бизнес-модель Circle может получить прямой удар, что дестабилизирует почти 10% ее доходной базы.

Почему это больше, чем Circle

Хотя потенциальная потеря $200M огромна для Circle, более важная история — это то, что означает эта битва:

1. Война за платежные рельсы

Мы вступаем в мировую войну за платежную инфраструктуру будущего. На поле битвы теперь:

• Stripe (Tempo)
• Circle (Arc)
• Google (GSUL)
• Tether.io (Plasma)
• Stable

против

• Ethereum (который по-прежнему обрабатывает 60% всего объема стейблкоинов).

Победители этой войны будут контролировать многотриллионные потоки стоимости в течение следующего десятилетия.

2. Корпоративные цепочки против децентрализованных рельсов

Если Stripe действительно будет претендовать на выпуск USDH от Hyperliquid, борьба будет не только за доход одного протокола. Это будет противостояние корпоративных блокчейнов и децентрализованной инфраструктуры лицом к лицу.

Банки, Visa и Mastercard уже испытывают давление. Это противостояние может стать моментом, когда крипто действительно станет основой глобальных платежей.

Итог

Circle может потерять 10% своей годовой выручки, когда Hyperliquid запустит USDH и начнет перераспределять доход обратно в свою экосистему. Но помимо удара по Circle, этот момент может стать точкой перегиба, когда такие гиганты, как Stripe и Google, столкнутся с децентрализованными протоколами в борьбе за глобальные платежные рельсы.

Считаете ли вы это борьбой за справедливость, децентрализацию или просто триллионным переделом, ясно одно:
Войны стейблкоинов уже начались.

👉 Начните торговать на Hyperliquid.
👉 Смотрите актуальные цены токенов на CryptoTicker Token Hub.