Автор: Thejaswini M A
Перевод: Block unicorn
Введение
6 июля 2017 года. Звонок из отдела кадров.
Хайден Адамс был уволен после года работы инженером-механиком в Siemens. Он всегда чувствовал, что не совсем подходит для работы с тепловыми потоками. Адамс не показывал выдающихся результатов на этой должности. Компания проводила сокращения.
Но 24-летний Адамс почувствовал только облегчение.
Он давно сомневался, правильный ли путь выбрал, став инженером. Увольнение вынудило его принять решение, которого он избегал.
Однажды его телефон завибрировал. Однокурсник прислал сообщение.
Карл Флёрш работал в Ethereum Foundation. Годами он пропагандировал технологии блокчейна. Смарт-контракты. Децентрализованные приложения. Всё это казалось революционным.
Адамс всегда пропускал это мимо ушей. Ему казалось, что всё это слишком абстрактно и странно.
Теперь, будучи безработным и растерянным, он решил выслушать.
Этот разговор длился три часа. Флёрш нарисовал картину будущего. Код без ручного регулирования. Движение средств без банков. Приложения, обслуживающие миллионы людей без контроля корпораций.
Этот разговор заложил основу для появления Uniswap.
Но сначала ему нужно было убедить себя, что переход от инженерии к криптовалютам — разумный выбор.
Проповедник Ethereum
Адамс видел неопределённость, а Флёрш — возможности.
Ethereum тогда был ещё молод, и любой мотивированный человек мог стать экспертом за несколько месяцев. Порог входа был низким, потому что мало кто понимал эту технологию.
У Адамса были сомнения. У него не было опыта программирования, кроме базовых курсов. Он никогда не создавал сайты и не писал смарт-контракты. Перспектива перехода от инженерии к разработке программного обеспечения казалась пугающей.
Флёрш предложил подход: учиться через создание реального проекта. Адамсу не стоило просто проходить онлайн-курсы, а нужно было выбрать конкретный проект и работать над ним. Обучение происходило бы естественно в процессе создания.
Флёрш объяснил, как работает Ethereum, почему важны децентрализованные приложения и какие задачи предстоит решить. Он описал зарождающуюся экосистему, где небольшие команды могут создавать приложения для миллионов пользователей без традиционной корпоративной инфраструктуры.
Несмотря на сомнения, Адамс начал проявлять интерес.
Он принял решение. В течение следующего года он будет учиться программировать и создавать что-то значимое на Ethereum. После разговора Адамс сохранял осторожный оптимизм.
Подпольная лаборатория
Адамс вернулся в детскую комнату в пригороде Нью-Йорка.
Родители старались поддержать его. Их сын изучал машиностроение в Stony Brook University. Он работал в известной компании. А теперь он хотел учиться программированию и создавать приложения на некоем блокчейне.
Кривая обучения была крутой. Адамс смотрел уроки по JavaScript на YouTube. Он читал документацию по языку программирования Ethereum — Solidity. То, что казалось интуитивным для выпускников компьютерных наук, требовало глубокого изучения для инженера-физика. Он относился к программированию как к любой инженерной задаче: каждая функция служит системе, каждая переменная имеет смысл. Смарт-контракты — это машины, которые преобразуют входные данные в выходные по заданным правилам.
Прогресс был медленным. Адамс создавал простые контракты для хранения и извлечения данных. Он научился развёртывать код в тестовой сети Ethereum. Каждый небольшой успех сокращал разрыв между абстракцией и реальной реализацией.
Флёрш регулярно навещал его, давая советы и поддержку. В конце 2017 года во время одной из встреч он предложил Адамсу конкретный вызов.
Сооснователь Ethereum Виталик Бутерин написал блог о автоматических маркет-мейкерах. Эта концепция описывала способ торговли без традиционной книги ордеров. Трейдеры больше не сопоставляют заявки на покупку и продажу, а взаимодействуют с пулом ликвидности, управляемым математической формулой.
До сих пор никто не создал рабочую реализацию этой идеи.
Адамс изучил концепцию. Маркет-мейкинг включает сложные системы с участием многих сторон, точные вычисления и мгновенную реакцию. Эта задача сочетала математическую теорию и практическую инженерию, что привлекло его внимание.
Флёрш предложил: за месяц создать рабочий прототип с пользовательским интерфейсом, который он покажет на предстоящей флагманской конференции Ethereum — Devcon.
Адамс принял вызов. У него было тридцать дней, чтобы изучить веб-разработку, реализовать логику автоматического маркет-мейкера и создать продукт, достойный демонстрации глобальному сообществу Ethereum.
Протокол, который изменил всё
2 ноября 2018 года. Адамс готовился развернуть свой смарт-контракт в основной сети Ethereum.
От прототипа до полноценного продукта прошёл более года. Месячный вызов, предложенный Флёршем, превратился в комплексный протокол, прошедший множество итераций. Первая демонстрация на Devcon 2 доказала реализуемость идеи. Но Адамс хотел создать систему, достаточно надёжную для пользователей с реальными деньгами. Весь процесс включал переписывание смарт-контрактов, проведение аудитов безопасности и оптимизацию пользовательского интерфейса. Каждое улучшение приближало систему к запуску.
Виталик Бутерин посоветовал переписать контракт на языке Vyper и рекомендовал подать заявку на грант Ethereum Foundation. Процесс подачи заявки заставил Адамса чётко сформулировать своё видение.
Грант в размере 65 000 долларов обеспечил ему средства для работы над проектом на полный рабочий день. Адамс использовал эти средства для аудита смарт-контрактов, создания производственного интерфейса и подготовки к запуску в основной сети. Каждая деталь имела значение, ведь пользователи доверяли системе свои реальные средства.
В основе Uniswap лежит математическая формула x * y = k.
Эта формула постоянного произведения гарантирует, что произведение количеств двух токенов в пуле ликвидности остаётся неизменным во время сделки. По мере того как один токен становится дефицитным, его цена пропорционально растёт.
Адамс развернул контракт во время Devcon 4 в Праге. Запуск на крупнейшей конференции Ethereum обеспечивал максимальное внимание разработчиков и ранних пользователей. Он объявил о запуске своим примерно 200 подписчикам в Twitter.
Ранние отзывы были неоднозначными. Некоторые разработчики хвалили элегантный дизайн и permissionless-архитектуру. Другие сомневались, сможет ли автоматический маркет-мейкер конкурировать с традиционными централизованными биржами. В первые недели объёмы торгов были ограничены, в основном среди любопытных разработчиков и энтузиастов DeFi.
Адамс ожидал скептицизма. Uniswap изначально не был задуман как более эффективная альтернатива централизованным биржам, а как способ обеспечить доверенную торговлю без посредников, permissionless-листинг токенов и компонуемую ликвидность для других приложений. Централизованные биржи зависят от активных маркет-мейкеров, которые регулируют ликвидность при изменении цен. Автоматические маркет-мейкеры (AMM) меняют эту модель, автоматизируя функцию маркет-мейкинга. Это означает, что маркет-мейкеры больше не нужны. После запуска пула ликвидности его логика берёт на себя функцию маркет-мейкера.
Токены можно создавать без чьего-либо разрешения. Поэтому с появлением новых токенов на Ethereum должна быть возможность торговать ими без разрешения. Централизованные биржи взимают высокие листинговые сборы и требуют длительного согласования. Uniswap позволяет любому создать рынок, внеся токены, и зарабатывать на комиссиях с последующих сделок.
К началу 2019 года ежедневные объёмы торгов стабильно росли. Протокол обрабатывал сделки на миллионы долларов без сотрудников, офиса или традиционного бизнеса. Адамс создал систему, работающую по математическим правилам, а не по человеческим решениям.
Летом 2020 года DeFi (децентрализованные финансы) пережили переломный момент.
DeFi Summer привёл к взрывному росту финансовых приложений на блокчейне. Uniswap оказался в центре этого движения, предоставляя инфраструктуру для новых программируемых валют.
Адамс наблюдал, как объёмы торгов выросли с миллионов до десятков миллиардов долларов в месяц. Протокол обрабатывал объёмы, превышающие показатели многих традиционных финансовых институтов, оставаясь при этом децентрализованным и permissionless.
Успех привлёк внимание венчурных инвесторов. Адамс основал Uniswap Labs, чтобы официально собрать команду и привлечь институциональные инвестиции. Компания привлекла 11 миллионов долларов в раунде A под руководством Andreessen Horowitz, что дало ресурсы для ускорения разработки.
Вторая версия, запущенная в мае 2020 года, принесла значительные улучшения. Новые контракты поддерживали прямую торговлю между любыми ERC-20 токенами, а не только в паре с Ethereum. В них появились прайс-оракулы, которые другие протоколы могли использовать для различных приложений. Flash loans позволили пользователям временно брать токены в рамках одной транзакции.
Эти инновации породили неожиданные сценарии использования. Другие разработчики создали на инфраструктуре Uniswap протоколы кредитования, платформы деривативов и стратегии yield farming. Протокол стал компонуемой инфраструктурой, ускоряющей инновации во всей экосистеме DeFi.
В сентябре 2020 года запуск токена управления UNI стал ещё одной вехой. Адамс и его команда распределили по 400 токенов каждому адресу, когда-либо пользовавшемуся Uniswap, создав один из крупнейших airdrop в истории криптовалют. Такое ретроспективное распределение вознаградило ранних пользователей и связало их интересы с долгосрочным успехом протокола.
Третья версия, представленная в мае 2021 года, ввела концентрированную ликвидность. Провайдеры ликвидности могли концентрировать капитал в определённых ценовых диапазонах, повышая эффективность до 4000 раз для некоторых стратегий. Эта инновация привлекла профессиональных маркет-мейкеров, сохраняя доступность для индивидуальных пользователей.
Функция концентрированной ликвидности кардинально изменила работу маркет-мейкеров на Uniswap. Ранее ликвидность распределялась по всем возможным ценовым диапазонам, что снижало эффективность капитала. V3 позволила провайдерам точно определять диапазоны, где они хотят размещать ликвидность. Это сделало позиционирование более стратегическим и улучшило управление рисками. Провайдеры ликвидности могли концентрировать позиции в ожидаемых диапазонах, устанавливать стоп-лоссы для борьбы с impermanent loss, делая рынок более сложным и профессиональным.
Uniswap V3 привлёк профессиональных маркет-мейкеров, ищущих продвинутые стратегии, и индивидуальных пользователей, получающих выгоду от большей доступности и эффективности капитала.
Каждая итерация расширяла функциональность Uniswap, сохраняя его основные принципы. Протокол оставался permissionless, trustless и устойчивым к цензуре. Любой мог торговать любыми токенами без предоставления личной информации или одобрения посредников.
Адамс создал то, что традиционные финансы считали невозможным: полностью автоматизированную биржу, обрабатывающую десятки миллиардов долларов ежедневно без человеческого контроля.
10 октября 2024 года Uniswap Labs объявила о запуске Unichain — второго уровня Ethereum, специально разработанного для DeFi-приложений.
Эта блокчейн-сеть знаменует эволюцию Адамса от разработчика протокола к поставщику инфраструктуры. Создание специализированной сети позволяет Uniswap оптимизировать весь технологический стек для автоматического маркет-мейкинга.
Unichain был запущен 11 февраля 2025 года и использует технологию Rollup-Boost. Доверенная среда исполнения реализует приватный мемпул и справедливую сортировку транзакций. Эта технологическая инновация решает давнюю проблему децентрализованных торгов — максимальную извлекаемую ценность (MEV).
В традиционных блокчейн-сетях опытные трейдеры могут наблюдать за неподтверждёнными транзакциями и, заплатив более высокий Gas, опережать обычных пользователей. Такая практика извлекает ценность у обычных трейдеров, увеличивая их издержки. Приватный мемпул Unichain скрывает детали транзакций до их обработки, а доверенная среда исполнения гарантирует сортировку по времени поступления, а не по размеру комиссии.
Сеть обрабатывает транзакции в субблоках по 200 миллисекунд. Повышенная скорость позволяет Uniswap конкурировать с централизованными биржами в стратегиях, чувствительных к задержкам. Эти технологические достижения уменьшают извлекаемую опытными трейдерами ценность, создавая более справедливую торговую среду.
Сегодня Uniswap ежедневно обрабатывает более 2-3 миллиардов долларов объёма торгов на нескольких блокчейн-сетях. В 2025 году четвёртая версия протокола представила хуки (hooks), позволяющие разработчикам настраивать поведение пулов для конкретных сценариев. Протокол продолжает развиваться, сохраняя простоту и доступность.
Адамс всегда оставался верен своей первоначальной миссии: сделать обмен ценностями таким же простым и доступным, как обмен информацией.
От детской комнаты до десятков миллиардов долларов ежедневного объёма торгов — Uniswap доказал, что децентрализованные системы могут конкурировать с традиционными институтами.
Такова история Uniswap. До встречи в следующей статье.
