Bitcoin вступает в новый сезонный цикл?

Сентябрь, долгое время ассоциировавшийся с падением для bitcoin, похоже, теряет свое проклятие. Этот исторически неблагоприятный месяц для рискованных активов начинает, уже третий год подряд, демонстрировать противоположную динамику. Поддерживаемый гибким макроэкономическим контекстом и структурированными институциональными потоками, рынок подает признаки зрелости. Королева криптовалют больше не страдает от календаря: она его переопределяет.

Наследие черного месяца: шесть лет спада до восстановления

С 2017 по 2022 год bitcoin систематически завершал сентябрь в минусе. Эта серия из шести последовательных снижений глубоко закрепила репутацию «красного сентября» в криптовалютном воображении, в то время как рынок с осторожностью вступает в этот период.

Эти разочаровывающие результаты были следствием ряда геополитических, регуляторных и финансовых событий, зачастую резких, которые замедляли импульс рынка. Несколько ключевых эпизодов иллюстрируют эту негативную динамику:

• Сентябрь 2017: Народный банк Китая 4 сентября запретил сбор средств определенными методами, что вызвало немедленное падение bitcoin. Южная Корея последовала примеру 29 сентября.

• Сентябрь 2018: пресс-релиз утверждал, что Goldman Sachs отказался от запуска команды по торговле криптовалютами. Эта информация, позже названная банком «фейковой новостью», привела к падению BTC ниже $7,000.

• Сентябрь 2019: неудачный запуск платформы Bakkt, которая должна была предложить регулируемый доступ к bitcoin для институциональных инвесторов. Через три дня после запуска bitcoin упал с почти $10,000 до менее чем $8,000. Binance Research назвал причиной падения «разочаровывающий старт».

• Сентябрь 2020: несмотря на растущий интерес к bitcoin как к активу-убежищу, внимание инвесторов переключилось на Ethereum на фоне ажиотажа вокруг DeFi. Доля ETH резко выросла в этом месяце.

• Сентябрь 2021: новый шок из Китая — запрет майнинга и торговли криптовалютами по всей стране. Регуляторное давление опустило рынок.

• Сентябрь 2022: после шока от краха Terra/LUNA в мае, ФРС в пятый раз за год повысила процентную ставку на 75 базисных пунктов. Агрессивная денежно-кредитная политика усилила неприятие риска.

Это накопление последовательных шоков, в сочетании с общей неприязнью к рискованным активам в это время года, сформировало репутацию сентября как самого неблагоприятного месяца для bitcoin.

Эта тенденция также соответствует наблюдаемой на традиционных рынках. S&P 500 исторически демонстрировал худшие показатели именно в этом месяце, согласно данным Yardeni Research.

Появление структурированного бычьего цикла

Однако это темное наследие, похоже, было прервано в 2023 году, когда bitcoin показал месячный рост примерно на 4 %, чему способствовало важное судебное решение в США.

29 августа федеральный апелляционный суд назвал отказ SEC удовлетворить запрос Grayscale на преобразование своего Bitcoin trust в спотовый ETF «произвольным и капризным решением». Это событие возродило уверенность в скором одобрении спотового Bitcoin ETF, что и произошло в начале 2024 года.

«Такое решение вынудило регуляторов пересмотреть свою позицию», подчеркнул Эрик Балчунас.

Климат тогда способствовал росту, и сентябрь 2024 года ознаменовался рекордным увеличением bitcoin на +7,29 %, что стало лучшим историческим результатом для этого месяца, согласно данным CoinGlass.

Несколько макроэкономических факторов укрепили эту динамику. 18 сентября 2024 года ФРС впервые с марта 2020 года снизила ставку, что было положительно воспринято рынками. Одновременно запуск World Liberty Financial подогрел политический нарратив о возвращении криптовалют в фавориты.

Эта комбинация бычьих сигналов подпитывает переход к тому, что некоторые уже называют «Uptober», ссылаясь на исторически благоприятный октябрь для bitcoin, когда шесть лет подряд наблюдался рост.

На пороге этого сентября тенденция, возможно, действительно подтвердится. Спотовые Bitcoin ETF фиксируют ежедневные торговые объемы на миллиарды долларов, в то время как ФРС в лице Джерома Пауэлла занимает решительно гибкую позицию в своей последней речи в Джексон-Хоул.

«Перебалансировка рисков может оправдать корректировку нашей денежно-кредитной политики», — заявил он, имея в виду предстоящие заседания FOMC, запланированные на 16 и 17 сентября. К этому добавляются слухи из Китая о возможном разрешении стейблкоинов, привязанных к офшорному юаню. В этом контексте ожидается новое снижение ставки, которое может стать катализатором третьего положительного сентября.

Если благоприятные сигналы сохранятся, bitcoin сможет окончательно перевернуть страницу «красного сентября» и войти в новую бычью динамику в криптовалютном календаре. Однако остается вопрос, отражает ли эта зарождающаяся тенденция структурную эволюцию рынка или это временная ситуация, усиленная денежно-кредитной политикой США, положительно влияющей на мировые финансы.