Корпоративные покупки Bitcoin: почему институциональное принятие теперь опережает влияние майнеров

Рынок Bitcoin переживает тектонические изменения. Если раньше им управляли майнеры и розничные спекулянты, то теперь на динамику цены и предложение криптовалюты все большее влияние оказывают институциональные инвесторы и корпоративные казначейства. Эта трансформация проявляется в стратегическом накоплении Bitcoin такими компаниями, как MicroStrategy, а также в диверсификации институциональных портфелей в сторону альткоинов, чему способствуют регуляторные и макроэкономические факторы.

73 миллиарда долларов в BTC у MicroStrategy: корпоративное средство сбережения

MicroStrategy, переименованная в “Strategy”, закрепила за собой статус крупнейшего корпоративного держателя Bitcoin, владея 629 376 BTC на сумму примерно 73,96 миллиарда долларов по состоянию на август 2025 года [1]. Агрессивная стратегия покупок компании — в среднем по 73 320 долларов за один bitcoin — создала структурный дефицит, изъяв 18% циркулирующего предложения Bitcoin из активной торговли [3]. Эта стратегия, инициированная генеральным директором Michael Saylor, рассматривает Bitcoin как “цифровое золото” и хедж против обесценивания фиатных валют — нарратив, который теперь поддерживают и крупные институциональные игроки.

Недавние покупки, включая 430 BTC на сумму 51,4 миллиона долларов по цене 119 666 долларов за монету, подчеркивают приверженность Strategy к накоплению Bitcoin во время просадок цены [6]. Несмотря на доходность инвестиций в 56% (нереализованная прибыль 25,8 миллиарда долларов), акции компании испытывают волатильность, отражая скептицизм рынка по поводу криптоцентричного баланса. Тем не менее, влияние Strategy выходит за рамки собственных активов: покупки через OTC и частные соглашения позволяют избегать искажения спотовых цен, что дает возможность наращивать позиции без паники на рынке [5].

Институциональное доверие: от ETF до казначейских резервов

Институционализация Bitcoin больше не является нишевым трендом. Ко второму кварталу 2025 года более 70 публичных компаний держали Bitcoin в своих казначействах, а американские спотовые Bitcoin ETF достигли 132,5 миллиарда долларов активов под управлением. Только iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock собрал 50 миллиардов долларов, а 19 июля 2025 года зафиксировал рекордный приток в 496,8 миллиона долларов [2]. Эти ETF стали индикатором институционального спроса, а ежедневные притоки и оттоки напрямую влияют на траекторию цены Bitcoin.

Регуляторная определенность еще больше ускорила внедрение. Принятые в 2024 году законы CLARITY и GENIUS предоставили правовую основу, легитимизирующую Bitcoin как институциональный актив [4]. Тем временем создание правительством США Стратегического резерва Bitcoin — с планами покупки 1 миллиона BTC — сигнализирует о спросе на суверенном уровне, укрепляя статус Bitcoin как стратегического резервного актива [2].

Ставка Lion Group на альткоины: расширение институционального инструментария

Хотя Bitcoin остается краеугольным камнем корпоративных крипто-стратегий, институциональные инвесторы диверсифицируются в альткоины. Lion Group Holding (LGHL), компания, котирующаяся на Nasdaq, выделила 9,6 миллиона долларов на портфель перспективных токенов, включая 1 015 680 SUI (Sui), 128 929 HYPE (Hyperliquid) и 6 629 SOL (Solana) [5]. Этот шаг отражает более широкий институциональный сдвиг в сторону децентрализованных финансов (DeFi) и блокчейн-инфраструктуры, при этом LGHL сотрудничает с Autonomous Holdings и Galaxy Digital для оптимизации своей казначейской стратегии [1].

Особенно Hyperliquid стал центром институционального интереса. Генеральный директор LGHL Wilson Wang подчеркнул, что HYPE является “естественным расширением” бизнеса компании по деривативам на децентрализованные рынки [6]. Интеграция токена в институциональные портфели поддерживается BitGo Trust Company для хранения и стейкинга, что решает вопросы безопасности и соответствия [5]. Аналитики прогнозируют, что среднесрочный спрос на HYPE может резко возрасти по мере ускорения институционального внедрения DeFi-протоколов [2].

Новая рыночная динамика: влияние институтов против майнеров

Рост институциональных покупателей кардинально изменил структуру рынка Bitcoin. Данные on-chain показывают, что “киты” добавили 16 000 BTC во втором и третьем кварталах 2025 года, а коэффициент накопления составил 0,90 — аналогичный паттерн наблюдался перед бычьим рынком 2019 года [1]. Показатель Exchange Whale Ratio, отслеживающий долгосрочную активность хранения, достиг максимума с сентября 2024 года, что свидетельствует о стойкой уверенности институтов [1].

Майнеры, некогда бывшие основным источником предложения Bitcoin, теперь играют второстепенную роль. Хотя их хешрейт и энергозатраты остаются значимыми, институциональный спрос стал доминирующей силой в формировании цены. Например, еженедельные покупки Strategy на 1 миллиард долларов через OTC-каналы практически не влияют на спотовые рынки, как отмечает корпоративный казначей Shirish Jajodia [4]. Это отличается от шоков предложения, вызванных майнерами, которые исторически приводили к волатильности цен из-за халвингов или изменений прибыльности майнинга.

Заключение: новая эра корпоративного управления активами

Эволюция Bitcoin в корпоративный класс активов меняет инвестиционный ландшафт. От 73 миллиардов долларов в BTC у MicroStrategy до диверсификации Lion Group в альткоины — институты рассматривают криптовалюту как стратегический резерв, хедж и источник дохода. Регуляторная определенность, притоки в ETF и макроэкономические ветры — такие как указ президента Trump, разрешающий Bitcoin в пенсионных счетах 401(k) — еще больше легитимизировали этот сдвиг [4].

По мере того как институциональный спрос опережает влияние майнеров, цена Bitcoin все больше отвязывается от традиционных факторов предложения. Для инвесторов это означает новую парадигму: теперь динамику рынка определяют корпоративные казначейства и институциональные ETF, а не колебания майнинговой активности. Будущее Bitcoin больше не добывается — оно покупается.

Source:
[1] Institutional Adoption and the 2025 Crypto Market
[2] Why Bitcoin's Institutional Adoption Makes It a Strategic ...
[3] Bitcoin ETFs Rebound as Institutional Confidence Resurges [https://www.bitget.com/news/detail/12560604933625]
[4] Bitcoin for Corporations is May 6-7, 2025 in Orlando, FL
[5] LGHL Expands Crypto Treasury to $9.6M with SUI Purchase, Token Rises 4%
[6] Hyperliquid Chosen as Core Reserve in Lion Group's ...