Mirrored Ether: um ativo sintético que acompanha o preço do Ethereum

O que é Mirrored Ether

Amigos, imaginem que você tem um dinheiro e quer depositá-lo no banco para ganhar juros, mas fica preocupado se vai conseguir sacar rapidamente caso precise. No mundo blockchain, o staking de Ethereum (ETH) funciona de forma semelhante. Você bloqueia seu ETH para ajudar a proteger a rede e, como recompensa, recebe novos ETH. Porém, uma vez em staking, seu ETH não pode ser movimentado livremente, e para sacar pode ser necessário esperar um tempo, até mesmo entrar em uma fila.

Mirrored Ether (mETH), especialmente o protocolo mETH incubado pela Mantle que vamos abordar hoje, funciona como um “recibo” ou “certificado de depósito” que resolve esse problema de “liquidez”. Quando você faz staking de ETH no protocolo mETH, recebe um “recibo mETH” equivalente. Esse recibo mETH representa o ETH que você colocou em staking e os rendimentos futuros. Você pode entender o mETH como um ativo digital especial, cujo valor acompanha de perto o preço do ETH e ainda permite que você ganhe recompensas de staking.

O projeto é voltado principalmente para quem quer participar do staking de Ethereum sem abrir mão da liquidez dos fundos, incluindo investidores individuais e institucionais. O cenário central é oferecer uma forma flexível de obter rendimentos do staking de ETH e, ao mesmo tempo, poder usar o ativo a qualquer momento, seja para negociar ou participar de outras atividades DeFi (finanças descentralizadas).

O fluxo típico de uso é: você deposita ETH no protocolo mETH para staking e recebe mETH. Depois, pode manter o mETH para ganhar rendimentos, usá-lo para restaking (re-staking) e obter mais ganhos, ou trocá-lo por ETH quando precisar.

Visão e proposta de valor do projeto

A visão do protocolo mETH é ser como uma “rodovia expressa” no staking de Ethereum, tornando o fluxo de capital mais ágil e eficiente. Ele busca oferecer liquidez institucional e eficiência de capital para o ecossistema de staking do Ethereum.

O principal problema que quer resolver é o “dilema da liquidez” do staking de Ethereum — ou seja, como mencionamos, o tempo de saque do ETH pode ser longo, às vezes ultrapassando 40 dias. O protocolo mETH introduz um mecanismo inovador de “Buffer Pool” (pool de buffer), com o objetivo de reduzir o tempo de resgate do ETH para cerca de 24 horas, aumentando muito a flexibilidade dos fundos.

Comparado a projetos similares, o diferencial do protocolo mETH é ser o primeiro protocolo de staking e restaking “verticalmente integrado”. Isso significa que ele não só oferece staking líquido de ETH, mas também suporta restaking líquido, permitindo que você obtenha rendimentos em múltiplos níveis. Além disso, integra-se com grandes protocolos DeFi como Aave, ampliando a profundidade de liquidez.

Características técnicas

Tecnicamente, o protocolo mETH pode ser visto como um “sistema de contratos inteligentes” construído na rede principal do Ethereum. Seus principais destaques são:

• Sem permissão e não custodial: Qualquer pessoa pode participar, e seus ativos permanecem sob seu controle; o protocolo não guarda seu ETH.
• Mecanismo de Buffer Pool: Um design engenhoso, como uma “via rápida”. Ele aloca parte dos fundos do protocolo (por exemplo, cerca de 20% do valor total bloqueado) em mercados de empréstimo como Aave, criando uma reserva de liquidez. Quando o usuário quer resgatar ETH, se houver fundos suficientes no buffer pool, o resgate é rápido, sem depender da longa fila de saída da rede Ethereum.
• Suporte a staking líquido e restaking: mETH representa seu ETH em staking e seus rendimentos, enquanto cmETH (Composable mETH) é o recibo de restaking do mETH. Com cmETH, você pode participar de vários protocolos de restaking como EigenLayer, Symbiotic, entre outros, obtendo rendimentos adicionais.

A arquitetura técnica é baseada no mecanismo de consenso Proof-of-Stake (PoS) do Ethereum. Em resumo, PoS valida transações e cria novos blocos por meio de “depósitos”, diferente do “mining” do Bitcoin. O protocolo mETH oferece uma camada de solução de liquidez sobre esse mecanismo PoS.

Tokenomics

O ecossistema do protocolo mETH possui alguns tokens importantes:

• mETH: É o “token recibo” que você recebe ao fazer staking de ETH. Seu valor cresce conforme o ETH em staking e as recompensas acumuladas, sendo um token “acumulador de valor”.
• cmETH: É o “recibo evoluído” do mETH, obtido ao fazer restaking do mETH. O cmETH representa sua participação em múltiplas estratégias de restaking, permitindo rendimentos mais diversificados.
• COOK: É o futuro token de governança do protocolo mETH. Quem possui COOK poderá participar das decisões do protocolo, como votar em upgrades e ajustes de parâmetros.

Os mecanismos de emissão de mETH e cmETH são dinâmicos, sendo cunhados conforme o volume de ETH em staking e restaking dos usuários. Portanto, não há oferta total fixa, pois estão atrelados ao ativo subjacente. Quanto ao COOK, detalhes sobre oferta total, distribuição e desbloqueio ainda serão anunciados oficialmente.

O uso dos tokens é bem definido: mETH permite manter liquidez e ganhar rendimentos básicos ao fazer staking de ETH; cmETH desbloqueia oportunidades de múltiplos rendimentos via restaking; COOK dá à comunidade o direito de participar da governança do protocolo.

Equipe, governança e fundos

O protocolo mETH é um projeto incubado pela Mantle. A Mantle é um ecossistema blockchain reconhecido, oferecendo forte suporte de background e recursos ao protocolo mETH. O protocolo também colabora com validadores e parceiros de custódia líderes como A41, P2P.org, Kraken Staked, OSL e Copper, garantindo profissionalismo e segurança operacional.

Na governança, o protocolo mETH caminha para a descentralização. Em breve será lançado o token de governança COOK, transferindo gradualmente o poder de decisão do time central para os detentores de tokens, permitindo que a comunidade molde o futuro do protocolo.

Embora detalhes sobre reservas de fundos e runway operacional não tenham sido divulgados, o fato de ser parte do ecossistema Mantle e contar com parceiros institucionais geralmente indica uma base financeira sólida.

Roadmap

O desenvolvimento e planejamento futuro do protocolo mETH podem ser resumidos em:

• Marcos históricos:
  • Sucesso inicial do protocolo de staking líquido da Mantle: Como parte do ecossistema Mantle, o protocolo mETH obteve sucesso inicial no staking líquido de ETH.
  • Aprovação da proposta MIP-30 e introdução do cmETH: Este marco importante sinaliza a entrada do protocolo na fase de restaking líquido, com o lançamento do token cmETH.
  • Upgrade do Buffer Pool: Para resolver o problema de liquidez do staking de ETH, o protocolo lançou o upgrade do buffer pool, visando resgates mais rápidos de ETH.
• Planejamento futuro:
  • Lançamento do token de governança COOK: O lançamento do COOK está previsto para viabilizar a governança descentralizada do protocolo.
  • Adoção ampla do cmETH em aplicações Mantle L2: O protocolo planeja promover o uso do cmETH em aplicações da segunda camada (L2) da Mantle, expandindo ainda mais o ecossistema.
  • Integração contínua com instituições financeiras tradicionais: Para otimizar o onboarding e offboarding de usuários institucionais, o protocolo continuará integrando com instituições financeiras tradicionais.

Alertas de riscos comuns

Todo projeto blockchain envolve riscos, e o protocolo mETH não é exceção. Antes de participar, conheça os principais tipos de risco:

• Riscos técnicos e de segurança:
  • Risco de contrato inteligente: Embora o protocolo mETH afirme ter um histórico de “zero slashing”, todo projeto baseado em contratos inteligentes está sujeito a bugs ou ataques.
  • Risco da rede Ethereum: Como parte do ecossistema Ethereum, atualizações, congestionamentos ou problemas de segurança da rede podem impactar o protocolo mETH.
• Riscos econômicos:
  • Volatilidade de preços de mercado: Os preços de ETH, mETH e cmETH podem oscilar fortemente devido à oferta e demanda, fatores macroeconômicos, entre outros, podendo causar perdas de valor dos ativos.
  • Risco de restaking: Participar de restaking pode trazer rendimentos extras, mas também expõe você a riscos adicionais de protocolos, como bugs ou riscos operacionais dos próprios protocolos de restaking.
  • Risco de liquidez: Apesar do objetivo de aumentar a liquidez, em condições extremas de mercado, a velocidade de resgate pode ser afetada ou pode haver falta de liquidez.
• Riscos regulatórios e operacionais:
  • Incerteza regulatória: O ambiente regulatório global para criptomoedas e DeFi está em constante mudança, e futuras alterações podem impactar a operação do projeto.
  • Não é recomendação de investimento: O protocolo mETH deixa claro que não oferece aconselhamento de investimento; o usuário assume o risco das decisões tomadas.

Checklist de verificação

Ao pesquisar um projeto, confira as informações-chave abaixo:

• Site oficial: meth.xyz
• Endereço do contrato no explorador de blocos: Como mETH é um token ERC20, você pode buscar o endereço do contrato no explorador Ethereum (como Etherscan) para ver circulação, detentores e histórico de transações.
• Atividade no GitHub: Verifique o repositório de código no GitHub para avaliar a frequência de atualizações e contribuições da comunidade.
• Redes sociais oficiais: Siga os canais oficiais da Mantle Network no X (antigo Twitter), Discord, Telegram, etc., para receber anúncios e participar das discussões da comunidade.
• Relatórios de auditoria: Procure saber se o projeto passou por auditorias de segurança de terceiros; os relatórios ajudam a avaliar a segurança dos contratos inteligentes.

Resumo do projeto

Em resumo, o protocolo mETH incubado pela Mantle é um projeto inovador focado em resolver o problema de liquidez do staking de Ethereum. Ele oferece o mETH como recibo de staking líquido e, com o cmETH, permite múltiplos restakings, buscando proporcionar uma experiência de staking de ETH mais flexível e rentável. O mecanismo exclusivo de “buffer pool” é um dos principais destaques, com potencial para reduzir significativamente o tempo de resgate do ETH, atendendo à demanda de liquidez de instituições e indivíduos.

O projeto conta com o respaldo do ecossistema Mantle e parcerias com instituições renomadas, demonstrando força técnica e operacional. No futuro, com o lançamento do token de governança COOK, o protocolo mETH avançará para uma governança descentralizada, dando à comunidade maior protagonismo no desenvolvimento do projeto.

No entanto, como todo projeto de criptomoeda, o protocolo mETH envolve riscos técnicos, econômicos e regulatórios. Volatilidade de mercado, bugs em contratos inteligentes e mudanças regulatórias podem impactar o projeto. Portanto, antes de participar, faça sua própria pesquisa (Do Your Own Research, DYOR) e avalie sua tolerância ao risco. Isso não é uma recomendação de investimento; decida com cautela.