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A exclusão do índice MSCI pode forçar empresas de tesouraria cripto a vender US$ 15 bilhões em ativos

A exclusão do índice MSCI pode forçar empresas de tesouraria cripto a vender US$ 15 bilhões em ativos

BTCPeersBTCPeers2025/12/18 12:02
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Por:BTCPeers

O Morgan Stanley Capital International Index pode excluir empresas de tesouraria cripto dos principais índices de ações. De acordo com a Cointelegraph, a BitcoinForCorporations estima potenciais saídas entre US$ 10 bilhões e US$ 15 bilhões caso a MSCI prossiga. A proposta tem como alvo empresas que possuem mais de 50% de seus balanços em ativos digitais.

A lista preliminar inclui 39 empresas com uma capitalização de mercado ajustada ao free float combinada de US$ 113 bilhões. A Strategy representa 74,5% do valor total de mercado impactado, totalizando US$ 84,1 bilhões. A análise do JPMorgan projeta que apenas a Strategy pode enfrentar saídas de fundos passivos de US$ 2,8 bilhões. O total calculado de saídas entre todas as empresas afetadas chega a aproximadamente US$ 11,6 bilhões.

A MSCI anunciou o processo de consulta em outubro de 2025 após avaliar as classificações de empresas de tesouraria. O provedor do índice planeja conclusões finais até 15 de janeiro de 2026. A implementação ocorreria durante a Revisão do Índice de fevereiro de 2026. Os índices MSCI servem como referência para fundos de investimento passivo globalmente, tornando as decisões de inclusão críticas para o acesso ao capital.

Oposição da Indústria Aumenta Contra Métrica de Balanço Patrimonial

A BitcoinForCorporations argumenta que métricas únicas de balanço patrimonial não refletem o status operacional do negócio. O grupo sustenta que as empresas devem manter a participação no índice quando clientes, receita e operações permanecem inalterados. A Strategy apresentou oposição formal afirmando que a proposta insere viés de política na construção neutra do índice.

A Strive, listada na Nasdaq, instou a MSCI a permitir que as forças de mercado determinem as preferências de investimento passivo em 5 de dezembro. Relatamos que 25% das empresas públicas de tesouraria Bitcoin agora negociam abaixo de seu valor patrimonial líquido em setembro de 2025. O prêmio da Strategy em relação às participações em Bitcoin caiu para 1,26, o nível mais baixo desde março de 2024. As compras médias diárias por empresas de tesouraria atingiram seu ponto mais baixo desde maio de 2025.

O período de consulta se encerra em 31 de dezembro de 2025, com as partes interessadas enviando feedback sobre a metodologia de classificação. A BitcoinForCorporations coletou 1.268 assinaturas em petição contra a regra de exclusão. Participantes do setor alertam que o limite de 50% parece arbitrário e inviável para avaliação operacional.

Implicações Mais Amplas para a Integração de Ativos Digitais no Mercado

As exclusões propostas removeriam 18 constituintes atuais do índice e proibiriam permanentemente outras 21 empresas. A análise da CoinDesk sugere que a MSCI prioriza a proteção do investidor em meio a preocupações estruturais sobre os modelos de negócios das empresas de tesouraria. Liquidações forçadas recentes por empresas de tesouraria demonstram riscos de volatilidade durante correções normais de mercado.

A MSCI supervisiona mais de US$ 18 trilhões em fundos negociados em bolsa e ativos institucionais que acompanham seus índices. A decisão pode estabelecer um precedente sobre como as finanças tradicionais classificam empresas com grandes participações em ativos digitais. Os apoiadores argumentam que requisitos aprimorados de divulgação e triagem baseada em liquidez oferecem alternativas menos disruptivas à exclusão completa.

Os mercados cripto vêm caindo há quase três meses, aumentando a pressão sobre as avaliações das empresas de tesouraria. Qualquer venda forçada em grande escala agravaria o atual momento de queda dos preços. As empresas impactadas mostram concentração regional, com 24 das 39 sediadas nos Estados Unidos. Essa distribuição geográfica reflete a dominância das empresas americanas nas estratégias de tesouraria Bitcoin.

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