Quando a CIMG aproveitou decisivamente o “período de resfriamento” do mercado para aumentar sua posição em bitcoin com US$ 24,61 milhões, e quando a Derlin Holdings gastou HK$ 39,2 milhões para adquirir máquinas de mineração e expandir para o segmento de produção, as ações dessas duas empresas listadas ontem delinearam claramente dois caminhos divergentes para a participação institucional no ecossistema do bitcoin: deter ativos diretamente no mercado secundário ou controlar a capacidade de produção investindo em máquinas de mineração a montante.
1. Estratégia de Reserva de Tesouraria: A compra contra a tendência da CIMG e a gestão de liquidez
O anúncio de aumento de participação da CIMG (NASDAQ: IMG) demonstrou uma estratégia clássica de tesouraria:
· Escala e custo: Utilizando fundos internos de aproximadamente US$ 24,61 milhões, comprou 230 bitcoins, elevando o total de bitcoins detidos para 730 após esta aquisição.
· Avaliação do momento de mercado: A empresa afirmou claramente que o atual “período de resfriamento” do mercado de ativos digitais oferece uma oportunidade estratégica de entrada, refletindo uma mentalidade de “investimento contracíclico”.
· Posicionamento do ativo: Define o bitcoin como um “ativo líquido de reserva de valor”, enfatizando sua função de reserva e proteção contra a inflação no balanço patrimonial corporativo, em vez de um ativo para negociação de curto prazo.
2. Estratégia de Controle de Produção: Aquisição de máquinas de mineração e expansão de poder computacional da Derlin Holdings
A expansão no setor de mineração da Derlin Holdings (HKEX: 01709) representa um modelo de participação mais aprofundado:
· Detalhes da aquisição: Aquisição de um total de 4.000 máquinas de mineração de bitcoin de três fornecedores terceirizados, com um custo total de aproximadamente HK$ 39,2 milhões.
· Expansão do negócio: Esta aquisição é a mais recente peça do seu negócio de mineração de bitcoin. A compra anterior de 2.995 máquinas de mineração da Bitmain já foi praticamente concluída, e a aquisição de 2.200 máquinas da Evergreen Wealth Investment está em andamento.
· Produção esperada: Todas as máquinas já adquiridas e em processo de aquisição devem produzir, nas condições atuais da rede, cerca de 1,71 bitcoin por dia, totalizando aproximadamente 624 bitcoins por ano, demonstrando uma mudança estratégica de “comprar bitcoin” para “produzir bitcoin”.
3. Insights de Tendência: Evolução do caminho de investimento financeiro para o aprofundamento estratégico
A participação institucional em bitcoin está evoluindo de um simples item no balanço patrimonial para escolhas estratégicas mais profundas:
1. Diferenciação ativa de estratégias:
· Detenção passiva: Como a CIMG, que vê o bitcoin como uma reserva final semelhante ao ouro, com foco em timing e acumulação.
· Produção ativa: Como a Derlin Holdings, que considera o bitcoin um produto a ser produzido, focando na implantação de poder computacional e gestão operacional, com um vínculo e compreensão mais profundos do setor.
2. Reflexo da preferência por risco e retorno:
· Empresas que optam por deter bitcoin diretamente geralmente têm uma preferência de risco mais concentrada, acreditando na narrativa de valor de longo prazo do próprio bitcoin.
· Empresas que optam pela mineração aceitam riscos mais complexos (operacionais, técnicos, regulatórios) em troca de um fluxo de caixa potencialmente mais sustentável, embora possivelmente inferior ao da compra direta de bitcoin, além de maior alavancagem em mercados de alta.
3. Sinalização dos ciclos de mercado:
· Mesmo em períodos de sentimento de mercado relativamente frio, algumas empresas continuam executando planos de compra e investimento em larga escala, o que geralmente é visto como um sinal de confiança de longo prazo e força de capital, podendo indicar um movimento institucional de “formação de fundo”.
Segundo dados, apesar da queda do preço do bitcoin em relação ao pico, as aquisições e investimentos em ativos de mineração por empresas listadas aumentaram 15% no quarto trimestre de 2025 em comparação ao trimestre anterior, mostrando que o capital está se consolidando a montante da indústria.
Os US$ 24,61 milhões da CIMG e os HK$ 39,2 milhões da Derlin Holdings foram investidos no mesmo ecossistema do bitcoin, mas apontam para dois futuros diferentes. O primeiro é o “guardião” das reservas na era digital, enquanto o segundo é o “produtor open source” do mundo cripto. Essa grande diferenciação estratégica marca que o processo de institucionalização do bitcoin passou do estágio inicial de “participar ou não” para uma nova fase de decisões complexas sobre “como participar profundamente”. Seja acumulando ou minerando bitcoins, o capital está votando com dinheiro real na narrativa de longo prazo do bitcoin.
