Nesta semana, o Bitcoin enfrentará um teste macroeconômico crucial, já que o Banco do Japão sinalizou que irá abandonar de forma mais clara sua política monetária ultraexpansionista de longa data, uma mudança que pode restringir a liquidez global e pressionar ativos de risco.
O preço do Bitcoin caiu quase 30% em relação ao pico de 126.080 dólares em 6 de outubro. Bitcoin está atualmente sendo negociado a 87.800 dólares. De acordo com dados do CoinGecko, subiu 1% nas últimas 24 horas.
O Banco do Japão encerrará na sexta-feira uma reunião de política monetária de dois dias, e o mercado espera que o banco central aumente as taxas de juros pela segunda vez este ano.
Embora essa medida mantenha as taxas de juros em níveis baixos pelos padrões globais, ela representa mais um passo nos esforços contínuos de normalização, podendo indicar que, apesar dos ventos contrários políticos e econômicos, os custos de empréstimo continuarão subindo até 2026.
Carry trade do iene e Bitcoin
A decisão da quarta maior economia do mundo de adotar taxas de juros mais altas trará dificuldades para o Bitcoin e outros ativos de risco.
Zhang Lin, chefe do LBank Labs e sócio do LBank, afirmou: “O aumento das taxas do Banco do Japão está discretamente normalizando a taxa de câmbio do iene — desfazendo o carry trade que, por anos, serviu como lubrificante para ativos de risco globais, transformando a liquidez de abundante para escassa.”
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Ele afirmou que esse ambiente “prenuncia um dólar mais forte, volatilidade nos mercados de ações e fraqueza nas criptomoedas”.
Nesse contexto, carry trade refere-se ao ato de tomar empréstimos em iene, cuja taxa de juros esteve próxima de zero por décadas, e investir em ativos denominados em dólar, que possuem taxas muito mais altas. Os traders lucram com a diferença de taxas entre os dois países.
Lin destacou que, embora essa volatilidade possa criar algumas oportunidades únicas de arbitragem, como arbitragem entre ativos principais, essas oportunidades “são muito raras quando há mudanças nos fundamentos”. Ele acredita que o impacto mais amplo é a repressão à especulação. “O aumento das taxas reprime a especulação; em tempos de escassez de moeda fiduciária, a escassez do Bitcoin destaca a natureza ilusória de outras criptomoedas”, disse Lin.
Ambiente macro global
No entanto, outro analista acredita que o cenário global é mais complexo e pode até ser contraditório, o que pode suavizar o impacto direto.
Matt Hougan, diretor de investimentos da Bitwise, afirmou: “O aumento das taxas no Japão mostra que o ambiente macro global para criptomoedas é complexo e volátil.”
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“O Japão está aumentando as taxas (negativo para criptomoedas), enquanto os EUA estão reduzindo as taxas (positivo para criptomoedas). O Federal Reserve está comprando títulos do governo, enquanto a Europa está estagnada.”
Hougan acredita que essas forças opostas “eventualmente se anulam, e fatores macroeconômicos não serão o principal motor dos retornos de longo prazo das criptomoedas até 2026.” No entanto, no curto prazo, ele espera que esses fatores “aumentem a volatilidade do mercado, já que o mercado oscila entre o entusiasmo (Fed reduzindo as taxas!) e o pânico (desfazendo carry trades).”
Usuários de mercados de previsão incontáveis de... todos
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da controladora Dastan atribuem uma
probabilidade de 66% de o Bitcoin retestar os 100 mil dólares, ligeiramente abaixo dos 72% de uma semana atrás, o que indica que, embora as perspectivas possam ser otimistas, os investidores permanecem cautelosos.
Sobre o aumento das taxas esperado para sexta-feira, Hougan acredita que “o mercado já antecipava isso, então esse fator já deve estar precificado”. Ele acrescentou: “Dito isso, as taxas de juros do Japão atingindo o maior nível em 30 anos ainda é uma manchete preocupante! No ambiente de mercado atual, a reação dos investidores a essa notícia pode trazer pressão de baixa de curto prazo.”
Além disso, devido à baixa liquidez, o Bitcoin e o mercado mais amplo de criptomoedas devem permanecer frágeis antes do feriado. Assim, o mercado de criptomoedas pode continuar altamente volátil, amplificando cada oscilação antes do final do ano e possivelmente desencadeando eventos de liquidação em massa.
As mudanças nos fluxos de capital globais tornam o direcionamento do Banco do Japão para suas taxas de juros futuras, bem como o possível desmonte do carry trade financiado em iene, o foco dos traders de criptomoedas nesta semana.
