De pioneiro das tecnologias da internet nos primeiros dias à sua posição atual como um dos mais renomados evangelistas do bitcoin, Michael Saylor, cofundador da MicroStrategy, apresentou durante a Binance Blockchain Week em Dubai uma visão panorâmica do futuro financeiro global, tendo o bitcoin como base de valor.
Seu discurso vai além das flutuações de preço de curto prazo, mergulhando na lógica profunda das transformações institucionais, e afirma com convicção: o bitcoin está realizando uma transição histórica — de um ativo de investimento controverso para um capital fundamental que sustenta o desenvolvimento da economia digital global.
A partir desse núcleo, um sistema de crédito digital derivado irá reestruturar completamente o tradicional mercado de crédito, que movimenta 300 trilhões de dólares, desencadeando uma verdadeira revolução na ordem financeira.
I. Um ponto de inflexão histórico
Saylor destacou logo no início que os últimos doze meses foram cruciais para uma “reversão fundamental” na atitude global em relação ao bitcoin. Essa mudança não veio da comunidade técnica, mas sim do topo das estruturas tradicionais de poder e capital, abrindo caminho para a institucionalização total do bitcoin.
1. Abraço estratégico das lideranças políticas
● O sinal central dessa virada veio do mais alto escalão político dos Estados Unidos. O presidente americano declarou publicamente o apoio ao bitcoin e aos criptoativos como parte da estratégia nacional, deixando claro o objetivo de disputar a liderança global na era digital.
● Isso não é apenas retórica de campanha; seu significado prático se reflete nas nomeações para cargos-chave do novo governo: o secretário do Tesouro, o presidente da Securities and Exchange Commission (SEC), além de autoridades centrais do comércio e dos sistemas de inteligência, todos são apoiadores declarados dos ativos digitais.
● Isso significa que o reconhecimento do bitcoin deixou de ser um tema marginal e se tornou um consenso sistêmico de política, abrangendo áreas administrativas e regulatórias, proporcionando ao setor uma certeza política sem precedentes para o desenvolvimento de longo prazo.
2. Rápida dissolução das barreiras das finanças tradicionais
● Se a mudança política foi o “tiro de largada”, a adesão do sistema bancário tradicional foi o “sprint decisivo”. O setor bancário global, conhecido por seu conservadorismo e aversão ao risco, mudou mais rápido do que o esperado no último ano.
● Órgãos reguladores centrais como o Office of the Comptroller of the Currency (OCC), a Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) e o Federal Reserve emitiram orientações conjuntas, incentivando e permitindo que bancos ofereçam custódia de criptoativos, aceitem bitcoin como garantia e forneçam serviços de crédito relacionados.
● Com esse impulso, instituições financeiras de ponta como JPMorgan, Bank of America e Citigroup passaram rapidamente da dúvida e evasão para a exploração ativa e implementação de negócios. A aceitação total por Wall Street marca a integração oficial do bitcoin ao sistema financeiro moderno, fornecendo o mais sólido respaldo de crédito para sua identidade como “capital”.
II. Por que o bitcoin pode ser a “pedra angular”
Saylor enfatiza que o bitcoin só pode assumir o papel de “capital digital fundamental” não por fé ou especulação, mas porque construiu, ao longo de dez anos, uma série de pilares sólidos que nenhum outro ativo consegue igualar.
1. Base política e de usuários massiva
● O bitcoin é sustentado por uma comunidade global de interesses. Centenas de milhões de usuários ao redor do mundo formam uma força social e política poderosa. Só nos Estados Unidos, cerca de 30% dos eleitores registrados apoiam criptoativos, tornando-se um grupo impossível de ser ignorado por qualquer político. Essa base ampla e profunda é a garantia fundamental para o bitcoin resistir a riscos regulatórios e impulsionar legislações favoráveis.
2. Capital real na casa dos trilhões de dólares
● Mais de 1 trilhão de dólares em capital real foi permanentemente injetado na rede bitcoin. Tomando a própria MicroStrategy como exemplo, a empresa investiu cerca de 4,8 bilhões de dólares, detendo 3,1% do suprimento total de bitcoin em circulação. Esse compromisso institucional de capital em larga escala e de longo prazo não é especulação, mas uma escolha estratégica de considerar o bitcoin como ativo de reserva central, comprovando sua maturidade como reserva de valor.
3. A mais poderosa rede de computação distribuída da humanidade
● A taxa de hash da rede bitcoin já ultrapassa 1.000 EH/s, superando a soma da capacidade computacional de todos os data centers de gigantes como Google e Microsoft. Essa rede descentralizada, composta por milhões de mineradores ao redor do mundo, é uma barreira intransponível para a segurança do livro-razão. O nível de segurança oferecido é inalcançável por qualquer sistema centralizado ou infraestrutura financeira tradicional.
4. Base energética ancorada no mundo físico
● A rede bitcoin consome cerca de 24 gigawatts de eletricidade, equivalente à produção máxima de 24 grandes usinas nucleares, superando a demanda operacional de toda a Marinha dos EUA. Esse uso massivo e especializado de energia do mundo real é o processo-chave que ancora o valor dos ativos digitais virtuais na realidade física.
● Isso prova que o valor do bitcoin não é uma construção abstrata, mas é sustentado por uma conversão energética global concreta.
III. Do capital ao crédito
Saylor não ficou apenas na teoria macroeconômica, mas usou o exemplo da MicroStrategy para explicar detalhadamente como transformar o bitcoin, esse “capital primário”, em “crédito digital” capaz de atender demandas econômicas mais amplas, delineando a prática concreta de uma “empresa tesouraria de bitcoin”.
1. Estratégia de capital “polarizado positivamente”: reconstruindo as finanças corporativas
● As finanças corporativas tradicionais enfrentam um dilema fundamental: o custo de capital das empresas (como retorno esperado de ações em torno de 14%) é muito superior ao rendimento dos ativos em caixa (cerca de 3%), corroendo continuamente o valor para os acionistas.
● A estratégia da MicroStrategy é realizar uma “polarização positiva”: emitir ações ou títulos (com custo de 6%-14%) para levantar fundos e comprar bitcoin, que historicamente oferece retorno anualizado de cerca de 47%. Essa operação cria um enorme excedente de valor, tornando a estrutura de capital da empresa mais forte à medida que se expande, promovendo uma transformação fundamental de “destruição de valor” para “criação de valor”.
2. Construindo uma “fábrica de produtos de crédito digital”
O objetivo final da empresa é transformar o capital volátil do bitcoin em instrumentos financeiros capazes de gerar fluxos de caixa estáveis e previsíveis. Para isso, eles desenharam uma matriz de produtos para diferentes perfis de risco:
● Produto principal STRC: Posicionado como uma “conta bancária de alto rendimento”. Seu preço permanece estável em torno de US$ 100, com volatilidade mínima, mas oferece rendimento anualizado de cerca de 10,8% e distribui dividendos mensais. O objetivo é atender investidores que buscam fluxo de caixa estável e aversão à volatilidade do principal.
● Produtos de risco escalonado: STRF (e a versão em euro, Stream) são créditos super sênior, com máxima segurança e rendimento de cerca de 9%; STRD é um instrumento de longo prazo e alto rendimento, podendo chegar a 12,9%; STRK é um produto estruturado que permite ao investidor receber juros e ainda manter parte dos ganhos com a valorização do bitcoin.
● Eficiência tributária revolucionária: Saylor revelou uma das principais vantagens do modelo — a estrutura tributária. Ao pagar dividendos aos detentores dos produtos de crédito como “retorno de capital” em vez de “juros tributáveis”, os investidores recebem fluxo de caixa quase isento de impostos. Assim, um produto como o STRC, com rendimento nominal de 10,8%, pode proporcionar aos investidores americanos um rendimento líquido equivalente de cerca de 17%, superando amplamente as contas de poupança tradicionais ou fundos do mercado monetário, que são totalmente tributados.
IV. Cenário futuro
A visão de Saylor vai muito além da inovação de produtos de uma empresa, representando uma reestruturação sistêmica do sistema global de crédito.
1. Corrigindo a curva de rendimento global distorcida
● Em economias como Suíça e Japão, que operam há muito tempo com taxas de juros zero ou negativas, o sistema financeiro tradicional não consegue oferecer retorno real aos poupadores.
● Ferramentas de crédito digital podem oferecer retornos robustos acima de 10% em moedas locais (como franco suíço e iene), “reconstruindo” uma curva de rendimento saudável para essas economias, protegendo o poder de compra das poupanças e resolvendo o problema de repressão financeira que há muito afeta países desenvolvidos.
2. Atualização completa do modelo de crédito tradicional
● Comparado ao crédito bancário tradicional ou títulos corporativos, o crédito digital lastreado em bitcoin possui vantagens naturais: alta transparência (taxa de colateralização e modelos de risco atualizados a cada 15 segundos), homogeneidade (ativo subjacente único e claro), liquidez extrema (o colateral é um dos ativos mais líquidos do mundo, e os próprios produtos de crédito são negociados ativamente).
● A eficiência de emissão e alocação é altíssima — centenas de milhões de dólares em crédito podem ser criados e alocados em um único dia, enquanto financiamentos imobiliários ou de projetos tradicionais levam anos.
3. Emergência de um ecossistema global de “empresas tesouraria de bitcoin”
● O modelo da MicroStrategy é replicável. No futuro, espera-se o surgimento de “empresas tesouraria de bitcoin” locais no Japão, Coreia, Europa e outros mercados, utilizando a mesma lógica para fornecer serviços de crédito digital eficientes em seus países. Isso significa que o sistema de capital e crédito digital baseado em bitcoin deixará de ser restrito aos EUA ou a poucas instituições, tornando-se um novo ecossistema financeiro global e competitivo.
V. Abraçando a volatilidade, dominando a energia da era digital
No final de sua apresentação, Saylor enfrentou de frente a eterna dúvida sobre a volatilidade do bitcoin. Ele apresentou uma perspectiva filosófica: a volatilidade não é um defeito, mas a manifestação externa de uma densidade energética gigantesca. Assim como uma reação nuclear contém enorme energia, a volatilidade do preço do bitcoin reflete precisamente a imensa energia acumulada como “motor de capital” da nova era, capaz de transformar o mundo.
Para pessoas físicas e instituições, ele sugeriu caminhos claros:
● Se você busca crescimento de longo prazo e pode tolerar volatilidade, deve manter diretamente “capital digital” como o bitcoin.
● Se você precisa de fluxo de caixa estável ou tem baixa tolerância ao risco, pode investir em ferramentas de crédito digital (como STRC) para participar do crescimento da rede bitcoin, gerenciando de forma eficaz o risco de volatilidade.
● Se você é uma empresa ou empreendedor, deve pensar em como incorporar o modelo “capital bitcoin + crédito digital” ao seu balanço patrimonial ou estrutura de negócios para alcançar saltos de eficiência.
O discurso de Saylor aponta, por fim, para uma questão ainda mais ampla: a digitalização do mundo é irreversível. Da informação aos ativos e às regras fundamentais das finanças, tudo está sendo reconstruído digitalmente. O bitcoin e o novo sistema financeiro que ele inspira são a “fonte de energia” central dessa transformação.
Sua frase final foi profunda: “Não fuja instintivamente do fogo, aprenda a avançar através dele.” Nesta onda de civilização digital que varre o mundo, o bitcoin não é apenas um ativo de investimento, mas a pedra angular fundamental para entender e participar do futuro.
