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HSBC: Divergências sobre regulamentação de ações tokenizadas nos EUA aumentam, com posições claramente opostas entre TradFi e o setor cripto

HSBC: Divergências sobre regulamentação de ações tokenizadas nos EUA aumentam, com posições claramente opostas entre TradFi e o setor cripto

ChaincatcherChaincatcher2025/12/10 00:13
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De acordo com o ChainCatcher, o HSBC destacou em seu relatório mais recente que os órgãos reguladores dos Estados Unidos estão travando debates acalorados sobre como o “mercado de ações americanas tokenizadas” deve ser incorporado ao arcabouço regulatório, com instituições financeiras tradicionais e empresas de cripto apresentando divergências significativas em suas posturas regulatórias.

A tokenização transforma ativos do mundo real, como ações, títulos e imóveis, em tokens digitais que podem circular na blockchain, e a definição e regulação dessas infraestruturas de negociação tornaram-se o ponto central da controvérsia. O relatório afirma que, durante a reunião do Comitê Consultivo de Investidores da SEC, houve um claro antagonismo entre as partes sobre se as negociações de ações on-chain deveriam ser reguladas da mesma forma que as bolsas tradicionais. Instituições de Wall Street, incluindo a Citadel Securities, pediram uma regulação mais rigorosa sobre DeFi e enviaram um documento de 13 páginas à SEC, argumentando que a maioria dos protocolos de negociação descentralizados essencialmente se enquadra na definição de “bolsa” e, portanto, deveria estar sujeita aos mesmos requisitos regulatórios; já o setor cripto, representado pelo chefe global de políticas regulatórias de uma exchange, defende a criação de regras diferenciadas para o modelo de negociação descentralizada.

O presidente da SEC, Paul Atkins, enfatizou a necessidade de buscar um equilíbrio entre conformidade e inovação, enquanto a comissária Caroline Crenshaw alertou para os riscos que as ações tokenizadas podem trazer aos investidores. O HSBC acredita que é improvável que os reguladores permitam que ações americanas on-chain voltadas ao mercado dos EUA estejam sujeitas a exigências regulatórias significativamente inferiores às das bolsas tradicionais.

O relatório aponta que a SEC pode adotar o modelo de “sandbox regulatório”, permitindo que plataformas de ações tokenizadas operem em caráter piloto sob condições rigorosas para testar os limites de risco. A longo prazo, a pressão regulatória pode impulsionar a negociação de ações tokenizadas para ambientes on-chain permissionados e totalmente regulados. O HSBC afirma que, apesar das diferentes posições, TradFi, DeFi e os órgãos reguladores concordam em um ponto: o mercado de tokenização está crescendo rapidamente, e a disputa por autoridade e modelos regulatórios evidencia a crescente importância desse setor.

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