Por que a Sony optou por emitir uma stablecoin em dólar e desistiu da stablecoin em iene?

Deng Tong, Jinse Finance

Em 2 de dezembro de 2025, segundo o Nikkei, o gigante dos videogames e tecnologia Sony Group planeja lançar no próximo ano uma stablecoin atrelada ao dólar americano, destinada a compras de jogos e animes dentro de seu ecossistema digital.

O Japão também possui uma estrutura regulatória para stablecoins, mas por que a Sony optou por lançar a stablecoin nos Estados Unidos, e não no Japão?

1. Onde a stablecoin da Sony será lançada?

Devido à aprovação do “GENIUS Act” nos Estados Unidos no início deste ano, o país se tornou uma ótima opção. Anteriormente, o braço bancário da Sony, o Sony Bank, apresentou um pedido em outubro para obter uma licença de banco nacional nos EUA. Essa licença permitirá que o banco fiduciário da subsidiária realize “determinadas atividades específicas envolvendo criptomoedas”.

Segundo reportagens de outubro, esse banco irá operar como uma empresa fiduciária nos EUA e oferecerá serviços de criptomoedas, incluindo a emissão de uma stablecoin lastreada em dólar, custódia de ativos digitais para clientes e gestão de ativos para empresas afiliadas.

O público-alvo dessa stablecoin são os clientes americanos, que representam cerca de 30% das vendas internacionais do Sony Group. A stablecoin foi projetada para ser usada em conjunto com métodos de pagamento já existentes, como cartões de crédito, ajudando a reduzir as taxas pagas às operadoras de cartões.

Atualmente, quando um jogador compra um jogo de US$ 60 no PlayStation (PlayStation pertence à Sony Interactive Entertainment), a Sony precisa pagar taxas às empresas de cartão de crédito. Com a stablecoin própria da Sony, essas taxas deixam de existir. A economia gerada pode resultar em preços mais baixos para os jogadores ou em maiores lucros para a Sony.

Para os usuários do PlayStation, essas mudanças inicialmente terão pouco impacto. A stablecoin funcionará em paralelo aos métodos de pagamento existentes, sem substituí-los totalmente. Os jogadores podem notar uma leve redução nos preços ou maior velocidade nas transações, mas a experiência básica de compra permanecerá a mesma.

Com o tempo, a Sony pode desenvolver funcionalidades mais avançadas. Por exemplo, recompensas em stablecoin por completar jogos ou conversão automática de moeda tradicional em moeda digital durante compras. A empresa também pode criar programas de fidelidade multiplataforma, abrangendo jogos, filmes e serviços de música.

O Sony Bank já firmou parceria com a empresa de stablecoins Bastion, que fornecerá a infraestrutura para a stablecoin da Sony. A Bastion conta com o apoio da grande exchange de criptomoedas Coinbase. O braço de investimentos da Sony também participou do financiamento de US$ 14,6 milhões da Bastion, indicando que a colaboração vai além do suporte tecnológico.

2. Por que escolher uma stablecoin em dólar?

Do ponto de vista do modelo de negócios, os principais negócios digitais da Sony, como jogos e animes, dependem fortemente do mercado dolarizado; além dos EUA, mercados-chave como Europa e Sudeste Asiático também utilizam o dólar como moeda principal de liquidação. Emitir uma stablecoin em dólar atende melhor às necessidades do negócio e evita custos de câmbio associados a uma stablecoin em iene.

Em relação ao ambiente regulatório, o “Stablecoin Act” dos EUA já exige que os ativos de reserva sejam em dinheiro ou títulos do governo de curto prazo, e que o emissor opere sob licença, com padrões regulatórios claros. Embora o Japão tenha revisado a “Lei de Liquidação de Fundos” em 2023, permitindo a emissão de stablecoins, exige obrigatoriamente o lastro em iene e limita os cenários de uso, oferecendo menos flexibilidade que o mercado americano.

Especificamente, sob o mecanismo regulatório do “Stablecoin Act”, a stablecoin deve ser 100% lastreada em dinheiro ou títulos do governo americano de curto prazo; apenas “instituições qualificadas” como bancos ou instituições de pagamento licenciadas federal ou estadual podem emitir; não há restrição de que a stablecoin deva ser atrelada ao dólar.

A “Lei de Liquidação de Fundos” fez do Japão um dos primeiros países do mundo a estabelecer um quadro legal claro para stablecoins, mas com uma lógica regulatória diferente. A lei japonesa exige que a stablecoin seja atrelada ao iene em proporção 1:1 e emitida apenas por um número muito limitado de entidades, como “bancos, instituições de transferência de fundos e empresas fiduciárias”. O regulador japonês entende que as stablecoins devem ser usadas principalmente para: pagamentos de pequeno valor, liquidações e serviços financeiros regulados dentro do Japão, não incentivando usos como DeFi, pagamentos internacionais, negociações de cripto ou circulação global.

Portanto, sob as regras regulatórias japonesas, o uso das stablecoins é mais conservador, inadequado para grandes empresas como a Sony. Já a stablecoin em dólar tem participação mais ampla e mais cenários de uso, tornando-se a escolha preferida da Sony.

3. Vozes contrárias

O plano da Sony enfrentou forte oposição dos bancos tradicionais. A Independent Community Bankers of America (ICBA) já apresentou uma queixa formal aos reguladores federais, pedindo a rejeição do pedido da Sony.

O grupo bancário acredita que a stablecoin da Sony é semelhante a depósitos bancários, mas sem seguir as mesmas regras. Bancos tradicionais precisam adquirir seguro federal e investir nas comunidades locais. Já a moeda digital da Sony contornaria esses requisitos, competindo diretamente com os serviços bancários.

A ICBA também expressou preocupação com as consequências caso o negócio de criptomoedas da Sony fracasse. Desde 1933, os reguladores federais nunca fecharam um banco nacional sem seguro. Lidar com a falência de uma empresa de criptomoedas envolve muitos desafios técnicos e pode impedir que os clientes recuperem seus fundos.

O processo de revisão regulatória pode levar de 12 a 18 meses. A oposição pública dos grupos bancários pode prolongar ainda mais esse prazo.

4. Conclusão

O mercado de stablecoins está em constante expansão, e a vantagem pioneira da Sony lhe dá uma posição favorável para moldar os métodos de pagamento digital no setor de jogos. Se outros gigantes seguirão o exemplo pode depender de a Sony conseguir ou não aprovação regulatória e conquistar a aceitação dos consumidores em 2026.

Anexo: Outras explorações da Sony no campo do blockchain

Em 2021, a Sony Music participou da rodada de financiamento Série A de US$ 30 milhões do mercado de NFT MakersPlace, iniciando a exploração inicial da aplicação da tecnologia NFT no setor musical.

Em abril de 2022, a subsidiária Sony Network Communications e a desenvolvedora de software Sun Asterisk fundaram em Singapura uma joint venture de negócios de NFT, com a Sony detendo 70% das ações, abrangendo emissão de NFT, desenvolvimento de jogos e outros serviços de suporte. No mesmo ano, a Sony lançou oficialmente a plataforma de NFT SNFT; a Sony Music firmou parceria com a plataforma de NFT do ecossistema Solana, Snowcrash, planejando lançar séries de NFT de artistas como Bob Dylan, além de registrar marcas relacionadas a NFT para o logotipo da Columbia Records.

Em agosto de 2023, a subsidiária integral do Sony Group, Quetta Web, adquiriu a Amber Japan, operadora da plataforma de serviços de negociação de criptomoedas WhaleFin, estabelecendo as bases para futuras operações de ativos digitais. Em setembro, a Sony investiu US$ 3,5 milhões na empresa de tecnologia blockchain Startale Labs, formando uma joint venture focada em pesquisa e desenvolvimento de tecnologia blockchain e no desenvolvimento inicial de redes blockchain principais.

Em março de 2024, o Sony Bank anunciou planos para lançar no verão o aplicativo de gestão de NFT “Sony Bank CONNECT”, que se conecta à plataforma de NFT SNFT, oferecendo aos usuários privilégios e serviços de acesso relacionados a NFT. Em abril, o Sony Bank realizou uma prova de conceito de stablecoin atrelada a moeda fiduciária na blockchain Polygon, avaliando questões legais e viabilidade de aplicação. Em 1º de julho, a Amber Japan, anteriormente adquirida, foi oficialmente renomeada para S.BLOX, tornando-se a exchange de criptomoedas da Sony, atuando como ponte entre ativos tradicionais e ativos Web3. Em setembro, a Sony lançou oficialmente a testnet da blockchain pública Soneium, chamada “Soneium Minato”, juntamente com o projeto de incubação “Soneium Spark”; o fundo de investimento Samsung Next, da Samsung, anunciou investimento na Startale Labs e participação no programa de incubação, formando uma aliança entre gigantes tecnológicos do Japão e da Coreia do Sul no setor de blockchain. Além disso, a empresa responsável pelos negócios de blockchain da Sony foi oficialmente renomeada para Sony Blockchain Solutions Lab.

Em janeiro de 2025, a Sony, por meio do Sony Blockchain Solutions Lab, lançou a mainnet da rede blockchain Layer2 Ethereum Soneium, mantendo as especificações técnicas da testnet, suportando migração de aplicativos e pagamentos com criptoativos reais; no dia do lançamento, a Sony baniu vários projetos de Meme coin sob o argumento de “proteção de propriedade intelectual”.

Várias linhas de negócios da Sony colaboram profundamente com a Soneium: a Sony Pictures Entertainment oferece acesso exclusivo a usuários que compram conteúdo em plataformas específicas, a Sony Music Entertainment (França) lança NFTs de edição limitada, e a Sony Music Publishing (Japão) promove eventos de NFT integrados a apresentações de grupos femininos; ao mesmo tempo, aprofunda a parceria com a Astar Network, aproveitando sua experiência técnica e operacional para expandir o ecossistema Web3, tornando o token ASTR um ativo central da Soneium.

Os fãs da Sony esperavam que a Soneium atraísse muitos jogos do PlayStation. No entanto, até o momento, nenhuma grande franquia de jogos da Sony foi lançada na Soneium. Ainda assim, ela já se tornou uma rede com coleções de música em NFT e uma pequena biblioteca de jogos em crescimento, além de ter colaborado com o agora extinto jogo cripto “Symbiogenesis” da Square Enix.