Previsão mais recente da OCDE: o ciclo global de cortes nas taxas de juros terminará em 2026!

A mais recente previsão da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OECD) indica que as principais economias encerrarão o atual ciclo de cortes nas taxas de juros até o final de 2026. Isso significa que, apesar das expectativas de crescimento desacelerarem, a maioria dos principais bancos centrais terá pouco espaço para flexibilizar ainda mais suas políticas.

A organização prevê que, até o final de 2026, o Federal Reserve fará apenas mais dois cortes nas taxas de juros, mantendo a taxa dos fundos federais entre 3,25% e 3,5% durante todo o ano de 2027. O Federal Reserve está tentando equilibrar os efeitos inflacionários das tarifas com a fraqueza do mercado de trabalho.

A OECD divulgou essa previsão na terça-feira, enquanto o presidente dos EUA, Trump, se prepara para nomear um novo presidente para o Federal Reserve, que enfrentará grande pressão para reduzir o custo dos empréstimos.

A OECD afirmou que, não se espera que a zona do euro ou o Canadá façam novos cortes nas taxas de juros, mas o Japão continuará apertando sua política monetária de forma constante, já que a inflação local está se estabilizando em torno de 2%; no Reino Unido, os cortes do Banco da Inglaterra “pararão no primeiro semestre de 2026”, segundo a OECD, e o Banco Central da Austrália deverá atingir um ponto semelhante no segundo semestre.

As estimativas mais recentes indicam que, em muitos países, as taxas de juros precisarão permanecer acima dos níveis pré-pandemia para controlar a inflação, em parte devido ao nível de dívida pública estar acima dos padrões típicos anteriores. “Em muitas economias desenvolvidas, as taxas de juros reais de política já estão próximas ou dentro da faixa estimada da taxa neutra real, e espera-se que todas as economias estejam nessa situação até o final de 2027”, afirmou a OECD.

A organização acredita que a economia global, até agora, resistiu melhor do que o esperado ao impacto das tarifas de Trump, prevendo um crescimento do PIB de 3,2% em 2025, desacelerando para 2,9% em 2026 e retomando para 3,1% em 2027, em linha com as últimas previsões do Fundo Monetário Internacional (IMF). Isso se deve, em parte, ao aumento dos investimentos relacionados à inteligência artificial, que impulsionaram a produção industrial nos EUA e em muitas economias asiáticas.

Atualmente, a OECD prevê que a economia dos EUA crescerá 2% em 2025, acima da previsão intermediária de setembro de 1,8%, e que o crescimento desse ano dependerá cada vez menos da IA. Apesar dos efeitos das tarifas se tornarem mais evidentes, o crescimento desacelerará no próximo ano, mas menos do que o previsto anteriormente, com o PIB crescendo 1,7% em 2026. A OECD também revisou para cima as previsões para a zona do euro e o Japão em 2025, ambos agora com expectativa de crescimento de 1,3%.

A OECD acredita que, o Reino Unido terá um desempenho melhor do que o esperado em 2026, com a taxa de crescimento desacelerando de 1,4% este ano para 1,2%, em vez da previsão de 1% feita em setembro. No entanto, Åsa Johansson, diretora de política econômica e pesquisa da OECD, afirmou que a expansão global é “frágil e não deve ser considerada garantida”.

A OECD alertou que, se o otimismo em relação à IA diminuir, uma reprecificação repentina dos ativos pode ser amplificada por “vendas forçadas de ativos” por instituições financeiras não bancárias, que estão cada vez mais interligadas ao sistema financeiro tradicional.

A organização também instou os governos a aproveitarem este período relativamente estável para lidar com o crescente fardo da dívida. A OECD observou que apenas alguns países, incluindo França, Itália, Polônia e Reino Unido, planejam um aperto fiscal significativo nos próximos dois anos. Acrescentou ainda que o aumento da margem de tolerância às regras fiscais pelo governo britânico no orçamento da semana passada foi “prudente”.

A OECD afirmou que países como a Alemanha têm espaço para aumentar a dívida e podem “manter gastos elevados com defesa por algum tempo”, mas, mesmo assim, a pressão para aumentar os gastos com saúde, assistência e medidas climáticas “acabará por esgotar a margem fiscal”.