Bitcoin testa fundo novamente; 2026 pode ser uma boa oportunidade de investimento

Este artigo discute principalmente o papel do Bitcoin e da IA na economia futura e seu impacto no mercado de ativos de risco, além de prever as tendências do mercado em 2026.

Autor: Jordi Visser

Tradução: LlamaC

Quando a comunidade do Bitcoin caiu em desespero devido à sua consolidação e ao desempenho fraco em relação às ações, escrevi o artigo "O IPO Silencioso do Bitcoin", argumentando que a consolidação do Bitcoin enquanto outros ativos se recuperavam era frustrante, mas não uma fraqueza, e sim uma fase necessária de distribuição. As baleias iniciais finalmente tiveram seu evento de liquidez, vendendo suas posições de forma ordenada para a forte demanda institucional criada por ETFs e tesourarias corporativas. É como o fim do período de bloqueio de um IPO tradicional: o processo é desconfortável e angustiante, mas, a longo prazo, é saudável.

Hoje, o padrão de consolidação foi rompido. A distribuição do "IPO silencioso" levou a uma correção mais profunda e, ao mesmo tempo, o mercado de ações, liderado por ações especulativas de IA populares entre investidores de varejo, também começou a corrigir. Ressaltei isso no meu vídeo semanal do último fim de semana. Esse movimento fez com que os ganhos do Bitcoin no ano se transformassem em uma leve queda. A dissonância cognitiva que antes frustrava a comunidade cripto agora evoluiu para um verdadeiro sentimento de baixa e ceticismo. O otimismo do "Dia da Libertação" parece uma memória distante. As discussões sobre o fim do ciclo de quatro anos estão cada vez mais altas. O argumento de que "o Bitcoin perdeu espaço para subir" ecoa na plataforma X, e até mesmo aqueles que acreditavam que "desta vez é diferente" estão desistindo.

Neste outono, o Índice de Medo e Ganância de Criptomoedas da CMC caiu para o mesmo nível de baixa próximo ao "Dia da Libertação", ou seja, 15. Toda esperança parece ter desaparecido. Portanto, é hora de publicar a "Parte Dois". Para mim, o conceito central desta história é o mesmo do "Dia da Libertação". Todo ativo é impulsionado pelo avanço da inteligência artificial, e continuarei argumentando que todos os investidores, nos próximos anos, perceberão que perderam uma grande narrativa. A narrativa mais pura de IA é o Bitcoin.

Além de aniversários próximos — o whitepaper do Bitcoin nasceu em 2008, enquanto o artigo de Raina–Madhavan–Ng de 2009 foi o primeiro estudo influente a provar que GPUs poderiam acelerar o aprendizado profundo em mais de 70 vezes, efetivamente dando início à era moderna do aprendizado de máquina movido por GPU — ambos fazem parte de inovações exponenciais e são indispensáveis.

Inovações exponenciais reduziram a necessidade das pessoas de trabalhar em escritórios ou até mesmo de trabalhar. Elas causaram desigualdade na distribuição de riqueza, forçando governos ao redor do mundo a manter déficits e impulsionando ativos financeiros como uma forma de renda básica universal (UBI). O UBI de hoje não vem de cheques do governo, mas de Universal Beta Income: sua riqueza cresce porque o sistema não tem outra escolha. Para quem não tem ativos, haverá transferências como outra forma de UBI. Isso cria a economia em K de que todos ouvimos falar, com medo do desemprego e pressão salarial devido à redução de empregos, além da inflação impulsionada pelo UBI governamental, deixando a maioria das pessoas frustrada com o alto custo de vida. O Bitcoin se beneficia desse cenário de deterioração em espiral, mantendo relevância com ativos de risco antes que a IA comece a devorar o capitalismo e os mercados abertos. Stablecoins combinadas com agentes de IA aumentam a velocidade de circulação do dinheiro e reduzem a necessidade de alavancagem; a tokenização permite que ativos concentrados e inativos como imóveis, dívidas privadas, private equity e venture capital sejam negociados livremente 24/7, reduzindo a alavancagem necessária para sustentar seus preços. Com o avanço da IA, sua pressão deflacionária se tornará evidente. Até 2026, a descoberta de medicamentos por IA, táxis autônomos e agentes de IA ajudarão a impulsionar os preços devido ao aumento das margens de lucro e à intensificação da concorrência trazida pela inteligência comoditizada.

E é isso que torna este momento fascinante: as pessoas temiam que o Bitcoin não acompanhasse o mercado de ações durante a alta, mas agora seu desempenho está exatamente como esperado. Com a correção das ações, especialmente aquelas de IA populares entre investidores de varejo, o Bitcoin também cai. A divergência que confundiu a todos durante o "IPO silencioso" desapareceu. O Bitcoin voltou a ser negociado como um ativo de risco, correlacionado com expectativas de crescimento e condições de liquidez. Na minha visão, isso criará o poder de compra e a energia necessários para iniciar uma nova tendência de alta.

Isso significa que, ao olhar para o cenário de 2026, vejo novamente: a luz no fim da turbulência. Assim como o pânico tarifário de abril criou oportunidades de compra para quem enxergou além do medo, esta correção do Bitcoin — sincronizada com a fraqueza dos ativos de risco em geral — está lançando as bases para a próxima grande alta.

Bitcoin e ações sobem juntos: por que isso é um sinal de alta

Um equívoco de longa data é que o Bitcoin deveria ser negociado de forma independente dos ativos de risco tradicionais. Esse argumento diz que o Bitcoin é ouro digital, uma ferramenta de hedge contra o sistema existente, sem correlação com ações. Portanto, se o Bitcoin cai quando o mercado de ações cai, algo deve estar errado.

Isso está errado. O Bitcoin é um ativo de risco. Escrevi sobre isso no meu artigo no Substack "Sim, Virgínia, o Bitcoin é um ativo de risco".

Sim, ele tem propriedades de reserva de valor. Sim, é descentralizado. Mas, do ponto de vista da psicologia do mercado e do fluxo de capital, o Bitcoin se comporta como um ativo de risco de alto beta. Compradores de ETF alocam Bitcoin junto com ações, e quando reduzem o risco da carteira, vendem Bitcoin junto com ações. Investidores de varejo usam o mesmo capital para negociar criptomoedas e ações. Mesmo aqueles preocupados com a desvalorização da moeda tendem a aumentar suas posições em períodos de economia forte e fluxo de caixa saudável.

Portanto, quando o Nasdaq cai, o Bitcoin também cai. Quando ações de IA sofrem, o Bitcoin também sofre. Isso não é um defeito, é uma característica. Dada sua base de detentores, esse comportamento do Bitcoin é racional.

E é por isso que é um sinal de alta: se o Bitcoin se move junto com ativos de risco, suas perspectivas estão ligadas às perspectivas desses ativos. Isso significa que, para entender o futuro do Bitcoin, precisamos entender o futuro do mercado de ações.

Deixe-me explicar por que estou extremamente otimista com os ativos de risco até 2026.

Cenário de 2026: a fusão de política fiscal, monetária e IA

O mercado sobe em meio à preocupação. Hoje, esse muro de preocupação é construído por uma bolha de IA, temores de recessão e pessimismo em relação às criptomoedas. Mas as perspectivas para 2026 continuam notáveis.

O apoio fiscal continua. O Infrastructure Bill, o Chips Act e o Inflation Reduction Act não são apenas palavras no papel, são planos de gastos de trilhões de dólares que estão criando atividade econômica real e déficits. Esse pacote "grande e bonito" foi lançado antes das eleições de meio de mandato. Data centers estão sendo construídos em ritmo acelerado, fábricas de semicondutores estão surgindo e a infraestrutura de energia está sendo modernizada.

O Federal Reserve tem espaço para cortar juros. Atualmente, a inflação está sob controle. Este ano, salários, moradia e preços do petróleo estão sob pressão, então, com o impacto das tarifas, a inflação deve permanecer sob controle em relação à fraqueza do mercado de trabalho. A IA é uma força deflacionária e também enfraquece a força de trabalho.

Avanços em IA estão prestes a acontecer. No último ano, o desenvolvimento da IA foi surpreendente. Estamos prestes a ver avanços reais e tangíveis que atrairão a atenção do público:

• Descoberta de medicamentos por IA: Os primeiros medicamentos descobertos por IA estão próximos da fase de testes clínicos. Assim que tivermos notícias positivas, o impacto na saúde e na produtividade econômica será impressionante. Em termos de desempenho desde novembro, as ações farmacêuticas estão tendo o melhor mês relativo em 30 anos. Todas as empresas farmacêuticas correrão para integrar IA em P&D. Bilhões de dólares fluirão para IA em saúde.
• Carros autônomos: Após anos de "cinco anos de distância", estamos em um ponto de virada. Waymo está expandindo. O FSD da Tesla está em constante melhoria. Empresas chinesas estão implantando táxis autônomos em grande escala. Quando carros autônomos se tornarem comuns nas grandes cidades em 2026, as especulações sobre robôs humanoides explodirão.
• Agentes de IA e produtividade: Agentes de IA capazes de executar tarefas complexas de forma autônoma começarão a se espalhar por softwares corporativos, atendimento ao cliente e indústrias criativas. O impacto na produtividade será enorme, ampliando as margens de lucro em toda a economia. A IA tornará todos os setores mais eficientes, produtivos e lucrativos.

A manufatura está se expandindo. A construção de infraestrutura de IA está impulsionando o renascimento da manufatura nos EUA. Após anos de contração, a manufatura mostra sinais de recuperação. Acredito que, impulsionado por esses catalisadores, o PMI de 2026 aumentará. Historicamente, quando o PMI sobe, as criptomoedas, especialmente as altcoins, têm desempenho excelente.

Os pessimistas gritarão "Bolha de IA!" Talvez. Mas a duração e a magnitude de uma bolha sempre superam as expectativas. A bolha da internet não atingiu o pico em 1997, quando as avaliações pareceram insanas pela primeira vez, mas sim em março de 2000, três anos depois. Do final de 1994 ao final de 1999, o Nasdaq 100 (QQQ) subiu 800%. O QQQ subiu menos de 100% nos últimos cinco anos. Comparado à bolha da internet, isso nem é bolha. Se estamos em uma bolha de IA, ainda estamos no início ou no meio. O público em geral ainda não entrou. Seus parentes ainda não perguntam sobre ações de IA no jantar de Ação de Graças. Isso virá depois, e eu acredito em cripto.

O estouro da bolha precisa de um catalisador, geralmente o Fed adotando política agressiva de aperto durante uma economia fraca. Mas o Fed já terminou o aperto. Eles podem começar a cortar juros em 2026, não iniciar um novo ciclo de aperto. Portanto, o catalisador típico não existe.

Catalisadores do Bitcoin para 2026

Se os ativos de risco tiverem um desempenho forte em 2026, o Bitcoin, como um ativo de risco de alto beta, deve superar o mercado. Mas há catalisadores específicos do Bitcoin que tornam seu cenário ainda mais atraente.

Clarity Act: Por anos, a incerteza regulatória prejudicou o desenvolvimento das criptomoedas. O Clarity Act, previsto para ser aprovado no final de 2025 ou início de 2026, fornecerá um quadro regulatório claro, estabelecendo jurisdição e eliminando ambiguidades legais que afastam investidores institucionais. Aqueles que dizem "estamos esperando clareza regulatória", incluindo alguns dos maiores gestores de ativos e fundos de pensão, finalmente terão permissão para alocar. Em comparação com a onda de capital que está por vir, os fluxos de ETF que vemos hoje parecerão insignificantes.

A tokenização está se tornando mainstream: Grandes instituições financeiras estão tokenizando títulos do tesouro, imóveis, commodities e ações. JPMorgan, BlackRock, Franklin Templeton, entre outros, estão construindo plataformas de tokenização. Isso valida o valor de toda a infraestrutura cripto e prova que blockchain não serve apenas para ouro digital. À medida que a tokenização cresce e ativos inativos começam a ser negociados 24/7 com menos alavancagem, o papel do Bitcoin como ativo de liquidação neutro — o TCP/IP das finanças digitais — se tornará cada vez mais evidente.

O avanço das stablecoins: Este é o fator de alta mais subestimado. A adoção de stablecoins está explodindo globalmente, especialmente em países em desenvolvimento. Tether e USDC estão se tornando os canais de pagamento em dólar para grande parte da economia global. Quando alguém na Nigéria recebe pagamento em USDC em vez de naira, quando empresas argentinas mantêm stablecoins em dólar em vez de pesos, quando pagamentos internacionais são feitos por stablecoins em vez de bancos correspondentes, a infraestrutura cripto se torna indispensável para o comércio global.

Stablecoins e Bitcoin não competem, mas formam um sistema de duas partes. Stablecoins são o meio de troca da economia digital, enquanto o Bitcoin é o meio de reserva de valor. À medida que mais atividades e capital entram na economia digital, naturalmente uma fatia maior fluirá para o Bitcoin. Você pode ver stablecoins como o M2 do mundo digital, enquanto a tokenização é a ponte que traz ativos fiduciários tradicionais para o sistema. Isso cria um poderoso efeito de rede: a adoção de stablecoins traz milhões de novos usuários para o ecossistema cripto, e, ao saírem das stablecoins, esses usuários precisarão de um local para armazenar valor a longo prazo. O Bitcoin se torna a escolha padrão. O efeito de rede do crescimento das stablecoins acelerará a adoção do Bitcoin de uma forma difícil de modelar, mas óbvia.

A história se repete

Décadas de experiência de mercado me ensinaram uma lição: fundos iniciais geralmente são testados novamente. Vimos isso em abril, quando o mercado atingiu o fundo, recuperou e só começou a subir após um novo teste do fundo. É um padrão normal e saudável, pois o mercado precisa construir suporte e eliminar investidores inseguros nesse processo.

Espero que o Bitcoin siga um padrão semelhante. Podemos já ter atingido o fundo inicial, mas é provável que ele seja testado novamente nas próximas semanas. Com a capitulação dos últimos investidores inseguros, pode haver outra onda de vendas. Talvez haja uma última sacudida, empurrando o Bitcoin temporariamente para níveis mais baixos.

Se realmente houver um segundo teste do fundo, será a melhor oportunidade de investimento do ano. Porque durante esse segundo teste, o seguinte acontece: o dinheiro inteligente que perdeu o primeiro fundo terá uma segunda chance. O segundo teste, com volume baixo e menor pânico, confirmará que o fundo inicial era realmente o fundo. Não vou esperar pelo segundo teste. Acredito que, tanto para Bitcoin quanto para ações, esta região é uma excelente oportunidade para aproveitar o medo do mercado quando o índice de ganância está extremamente baixo.

O Bitcoin caiu este ano. As vendas dos detentores iniciais (OGs) do "IPO silencioso" talvez ainda não tenham terminado, mas já estão em fase final. A propriedade está mais distribuída do que nunca. O sentimento dos investidores de varejo é pessimista, muitos estão esperando. Compradores de ETF estão acumulando pacientemente. E aqueles que compram para se proteger da desvalorização fiduciária continuam acumulando sistematicamente. Países em desenvolvimento estão adotando o Bitcoin como infraestrutura financeira de forma constante.

Enquanto isso, as perspectivas para 2026 parecem excepcionalmente brilhantes. O apoio fiscal continuará. A política monetária será favorável. Avanços em IA impulsionarão a especulação e o crescimento real dos lucros. A manufatura está se expandindo. O Clarity Act trará certeza regulatória. A tokenização está se tornando mainstream. Stablecoins estão acelerando o efeito de rede.

O desempenho do Bitcoin está alinhado com ativos de risco. Ativos de risco devem ter desempenho forte em 2026. Portanto, o Bitcoin também deve ter desempenho forte em 2026.

A luz está lá

Sempre me lembro do "Dia da Libertação". Naquela época, o S&P 500 caiu 20%, economistas previam recessão e as pessoas vendiam em pânico. Mas eu acreditava que, seis meses depois, olharíamos para trás e veríamos que o pânico era desnecessário. E eu estava certo.

Hoje, sinto o mesmo sobre o Bitcoin. Sim, esta correção dói. Sim, o sentimento do mercado está péssimo. O Índice de Medo e Ganância está em 15, igual ao fundo do "Dia da Libertação". Mas as correções em bull markets sempre parecem o fim do mundo. Cada correção parece diferente das anteriores. Elas sempre fazem as pessoas acreditarem que a alta acabou.

Mas, para quem consegue enxergar além do medo, isso sempre é uma oportunidade de compra.

Em minha carreira de trader, já vivi crises suficientes — México em 1994, Brasil em 1998, Crise Financeira Global (GFC), pandemia de Covid, "Dia da Libertação" — para saber que esses momentos, embora desconfortáveis, nunca são tão assustadores quanto parecem. Uma verdade se destaca: se você consegue enxergar além do medo, esses períodos oferecem as melhores oportunidades de investimento.

O Bitcoin não entrou em colapso, nem os ativos digitais vão desaparecer. Tudo o que está acontecendo agora faz sentido: um ativo de risco cada vez mais maduro ainda está se recuperando do inverno de 2022. Durante este período de incerteza e realocação de posições, ele está corrigindo junto com outros ativos de risco. Diferente de abril, esta correção é mais restrita, concentrada em ações de crescimento e criptomoedas, não em pânico generalizado. Isso é mais saudável, pois mostra que o mercado está diferenciando. Também significa que, quando a recuperação vier, pode ser mais rápida e concentrada.

Para quem enxerga à frente, agora é hora de acumular. Não é hora de agir de forma imprudente, alavancar ou usar dinheiro que não pode perder. É hora de agir com reflexão, baseado em fundamentos, não em sentimento de mercado.

Na era dos retornos alfa impulsionados por IA, o mercado será volátil. Dado que os governos terão dificuldades para lidar com essa força disruptiva, haverá momentos de tensão no futuro. As dúvidas serão constantes, com manchetes sobre colapsos e mercados de baixa por toda parte. Ignore-as, foque nos fundamentos. A IA é a inovação mais importante e poderosa de nossas vidas e trará dias melhores nos próximos anos.

Quando todos enxergarem a luz, já será tarde demais para entrar. Agora é a oportunidade das criptomoedas, com o índice de medo e ganância em apenas 15, as pessoas capitulando e o túnel ainda escuro.

Daqui a seis meses, assim como no "Dia da Libertação", a narrativa em torno do Bitcoin será completamente diferente. Quando olharmos para os preços e o sentimento de mercado de hoje, vamos nos perguntar por que duvidamos.

A luz está lá. Você só precisa estar disposto a enxergá-la.