Os mercados de criptomoedas permanecem voláteis, com o Bitcoin oscilando em torno de US$ 94.000 e o Ethereum a US$ 3.140. Na última semana, o Bitcoin caiu mais de 11%, enquanto o Ethereum recuou 13%, refletindo as flutuações mais amplas do mercado.
Apesar das perdas recentes, alguns analistas observam que grande parte da volatilidade é impulsionada principalmente por detentores de curto prazo vendendo em pânico e pela rotação entre detentores de longo prazo. À medida que participantes institucionais e detentores de longo prazo continuam a participar, esse suporte de liquidez provavelmente impulsionará os preços para cima ao longo do tempo.
O CEO da Cryptoquant, Ki Young Ju, explica que a queda atual é em grande parte um caso de detentores de longo prazo rotacionando entre si. “Bitcoiners antigos estão vendendo para players de finanças tradicionais, que também manterão por longo prazo,” disse ele.
No início deste ano, ele havia previsto que o Bitcoin havia atingido um topo de mercado, observando que OG whales estavam vendendo agressivamente. No entanto, a estrutura do mercado mudou significativamente desde então. Novos canais de liquidez como ETFs, empresas como MicroStrategy e outros players institucionais continuam a injetar capital fresco no mercado.
Dados on-chain também mostram fortes entradas. “Essa queda é basicamente OG whales arrastando o mercado,” acrescentou.
Ele observa que fundos soberanos, fundos de pensão, fundos multiativos e tesourarias corporativas agora estão criando canais de liquidez ainda maiores no mercado. Em sua visão, a teoria tradicional do ciclo das criptomoedas não se aplica mais enquanto esses canais de liquidez continuarem ativos.
Analistas da Cryptoquant observam que o recente declínio do Bitcoin de US$ 126.000 foi impulsionado principalmente por detentores de curto prazo (STH) vendendo em pânico e desalavancando, enquanto detentores de longo prazo (LTH) continuaram a realizar lucros típicos de meio de ciclo.
Enquanto isso, novo capital de STHs mais recentes ainda estava entrando no mercado. No entanto, esses fluxos não foram suficientes para compensar o efeito combinado da capitulação dos STH e da distribuição contínua dos LTH.
Dados on-chain sugerem que isso reflete uma correção normal de mercado em alta, em vez de uma reversão de topo de ciclo.
Enquanto isso, o CEO da JAN3, Samson Mow, disse que este não é o momento para ser pessimista, destacando um grande grupo de compradores que são amplamente insensíveis ao preço e possuem capital quase ilimitado. Estes incluem não apenas empresas de tesouraria como MicroStrategy, mas também empresas com grandes fluxos de receita, como Tether.
A US$ 95.000, o Bitcoin pode representar um “desconto” de cerca de 20% para esses compradores, o que lhes permitiria acelerar a acumulação de um ativo finito. No entanto, ele enfatiza que isso é temporário e não persistirá por longos períodos de tempo.
“Bitcoin é escassez absoluta. A única maneira de reconciliar a demanda inflexível com a oferta será a valorização do preço,” acrescentou.
Portanto, o recente declínio do Bitcoin se deve principalmente ao pânico de curto prazo e à movimentação de moedas entre detentores de longo prazo. No entanto, com a oferta limitada do Bitcoin, a forte demanda pode empurrar os preços para cima ao longo do tempo.
