4E: Bitcoin apaga os ganhos do ano, com a correlação em alta e a saída de capital pressionando o mercado

De acordo com a observação da 4E, em meio ao agravamento do mercado de baixa das criptomoedas e à diminuição do apetite por risco, todo o ganho do bitcoin desde o final do ano passado foi completamente eliminado. Na madrugada de segunda-feira, o BTC caiu abaixo de US$ 93.600, ficando abaixo do preço de abertura do início do ano. Matthew Hougan, CIO da Bitwise, apontou que os principais compradores — incluindo alocadores de ETF e instituições de dívida — vêm se retirando continuamente no último mês, fazendo com que o efeito de fluxo de capital, que antes sustentava as máximas históricas do BTC, começasse a desaparecer. Em 41 dias, o valor total de mercado das criptomoedas evaporou US$ 1,1 trilhão; embora o volume atual de liquidações seja cerca de 10% menor do que o pico de 10 de outubro, o sentimento de risco permanece frágil. Ao mesmo tempo, a correlação entre bitcoin e ações de tecnologia dos EUA aumentou rapidamente. Dados do Kobeissi Letter mostram que a correlação de 30 dias do BTC com uma determinada bolsa subiu para 0,80, o maior nível desde 2022, e a correlação de cinco anos atingiu 0,54. O bitcoin está se comportando cada vez mais como uma “ação de tecnologia de alta beta”, em vez de um ativo de hedge macro independente.Enquanto o sentimento está sob pressão, mudanças estruturais externas também merecem atenção. O número global de ETFs lançados atingiu 137 novos fundos em outubro, dos quais 15 são ETFs de criptomoedas, mais que o dobro do registrado em setembro. Neste ano, o total de ETFs lançados globalmente já chega a 918, com expectativa de ultrapassar 1.100 até o final do ano, estabelecendo um novo recorde histórico.Em relação às opiniões de mercado, Tom Lee, presidente da BitMine, enfatizou que, embora o BTC tenha passado por várias quedas acentuadas, ainda está em um superciclo de nível decenal, e acredita que o Ethereum está entrando em um caminho semelhante. McKenna, sócio da Arete Capital, apontou que o BTC pode ter um risco de queda de até 31% no curto prazo, com suportes-chave em US$ 96.200, US$ 93.300 e na faixa de US$ 86.000–91.000. Ele prevê que talvez não haja novas máximas em 2025, mas, impulsionado pelo aumento institucional e fluxos de ETF, o BTC pode ultrapassar US$ 200.000 antes do fim do mandato de Trump.A 4E alerta os investidores: O mercado está atualmente sob a “tripla pressão” de aversão macroeconômica ao risco, retirada de capital e aumento da correlação com ações de tecnologia. A lógica de médio e longo prazo do BTC permanece inalterada, mas a volatilidade de curto prazo pode continuar a aumentar; é necessário acompanhar os fluxos de capital, mudanças de correlação e a solidez das principais zonas de suporte.