Dissecando a apresentação de vendas de 18 páginas da Monad: como o chip de liquidez de 0,16% sustenta uma avaliação totalmente diluída de 25 bilhões de dólares?

Título original do artigo: "Como Enxergar o Arranjo de Provisão de Liquidez da Monad? Documento de 18 Páginas Esconde Estes Detalhes Centrais"

Autor original do artigo: KarenZ, Foresight News

Este documento, fornecido pela subsidiária da Monad Foundation, MF Services (BVI), Ltd., revela completamente a natureza da Monad, desde a arquitetura do projeto até o status de financiamento, alocação de tokens, regras de venda e informações transparentes sobre provedores de liquidez, juntamente com alertas de riscos de segurança, fornecendo aos investidores as informações-chave necessárias para tomar decisões informadas e refletindo a abordagem operacional transparente do projeto.

Além de dados amplamente citados como "25 bilhões de dólares de FDV", "Preço de 0,025 dólares" e "7,5% de proporção de venda pública", este documento também divulga sistematicamente detalhes significativos que não podem ser ignorados, como precificação legal, cronograma de liberação de tokens, arranjo de provisão de liquidez e alertas de risco.

Em especial, o documento lista extensivamente riscos multidimensionais relacionados à venda de tokens, à Monad Foundation, ao token MON, ao projeto Monad e à sua tecnologia subjacente. Para os usuários que pretendem participar do investimento no token MONAD, recomenda-se estudar este documento cuidadosamente e fazer uma escolha de investimento racional.

Estrutura Legal

A Monad Foundation conduz sua venda pública na Coinbase através de sua subsidiária MF Services (BVI) Ltd. A MF Services (BVI) Ltd. é uma subsidiária integral da Monad Foundation registrada nas Ilhas Virgens Britânicas e é a vendedora desta venda de tokens. A Monad Foundation é a única diretora da MF Services (BVI).

Entidade Central de Desenvolvimento e Detalhes do Financiamento de 262 Milhões de Dólares

· Os principais contribuintes da Monad são a Monad Foundation e a Category Labs, Inc. (anteriormente conhecida como Monad Labs, Inc.).

· A Monad Foundation é uma empresa fundacional das Ilhas Cayman dedicada a apoiar o desenvolvimento, descentralização, segurança e promoção de aplicações da rede Monad através de uma gama de serviços, incluindo engajamento comunitário, expansão de negócios, educação de desenvolvedores e usuários e serviços de marketing. A Category Labs, sediada em Nova York, fornece serviços de desenvolvimento central para o cliente Monad.

· Os três cofundadores da Monad são James Hunsaker (CEO da Category Labs), Keone Hon e Eunice Giarta. Os dois últimos atuam como co-GMs da Monad Foundation.

· A Monad Foundation é supervisionada por um conselho de administração, composto por três diretores: Petrus Basson, Keone Hon e Marc Piano.

· Linha do Tempo do Financiamento:

1. Pré-Seed: Arrecadou US$ 19,6 milhões de junho a dezembro de 2022;

2. Seed Round: Arrecadou US$ 22,6 milhões de janeiro a março de 2024;

3. Série A: Arrecadou US$ 220,5 milhões de março a agosto de 2024;

· Em 2024, a Monad Foundation recebeu uma doação de US$ 90 milhões da Category Labs para cobrir despesas operacionais de 2024 a 2026. Esta doação faz parte dos US$ 262 milhões arrecadados pela Monad Labs em várias rodadas de financiamento.

Informações-Chave dos Termos da Venda

· Data da Venda de Tokens: 17 de novembro de 2025, 22:00 até 23 de novembro de 2025, 10:00.

· Proporção da Venda de Tokens: Até 7,5 bilhões de tokens MON (7,5% do fornecimento total inicial). Preço de venda: US$ 0,025 por MON. Se totalmente vendido, arrecadará US$ 187,5 milhões.

· Subscrição mínima de US$ 100, máxima de US$ 100.000 (membros do Coinbase One podem ter limites mais altos conforme os termos da plataforma).

· Avaliação Totalmente Diluída: US$ 25 bilhões

· Utilizando uma alocação de sobresubscrição "bottom-up": Para garantir uma distribuição ampla e evitar a dominação por grandes investidores, é divulgado um mecanismo chamado "bottom-up fill". Em caso de sobresubscrição, será usada uma alocação bottom-up para alcançar a distribuição mais ampla possível entre os participantes da venda, limitando a concentração de ativos para grandes compradores.

· Ilustração de Exemplo: Em uma venda de 1.000 tokens: Três usuários (baixo / médio / alto) solicitam 100/500/1.000 tokens; na primeira rodada de alocação, cada um recebe 100 tokens (restando 700, satisfazendo totalmente o usuário de baixo). Na segunda rodada de alocação, os 700 tokens restantes são divididos igualmente entre os usuários médio / alto, cada um recebendo 350 tokens. Alocação final: baixo recebe 100 tokens, médio recebe 450 tokens, alto recebe 450 tokens.

Distribuição de Tokens e Cronograma de Liberação

O modelo de Tokenomics do MON é o seguinte:

O diagrama a seguir ilustra o cronograma esperado de liberação de tokens:

No geral, no primeiro dia do lançamento público da mainnet da Monad, aproximadamente 49,4% do total de 1 trilhão de tokens MON estavam em estado desbloqueado. Destes, espera-se que cerca de 108 bilhões de tokens MON (10,8% do fornecimento total inicial) entrem em circulação pública por meio de vendas públicas e airdrops durante o lançamento público da mainnet da Monad, enquanto cerca de 385 bilhões de tokens MON (38,5%) serão alocados para o desenvolvimento do ecossistema. Esses tokens, embora desbloqueados, serão gerenciados pela Monad Foundation e usados para fornecer subsídios ou incentivos em nível estratégico nos próximos anos e serão apostados de acordo com o plano de delegação de validadores da Fundação.

Além disso, todos os tokens detidos por investidores, membros da equipe e o tesouro da Category Labs estarão bloqueados no primeiro dia do lançamento público da mainnet da Monad e seguirão um cronograma claro de desbloqueio e liberação. Esses tokens serão bloqueados por no mínimo um ano. Prevê-se que todos os tokens bloqueados do fornecimento inicial de tokens estejam totalmente desbloqueados até o quarto aniversário do lançamento público da mainnet da Monad (Q4 2029). Tokens bloqueados não podem ser apostados.

Vale notar que os documentos indicam que, no futuro, após o lançamento da rede, a Monad Foundation pode continuar com airdrops para incentivar a exploração e o uso de aplicações e protocolos dentro da rede e do ecossistema Monad.

Fornecimento Futuro: 2% de Inflação Anual + Queima de Taxas

· Inflação: 25 MON são cunhados por bloco como recompensa para validadores/stakers, com uma inflação anualizada de aproximadamente 2 bilhões de tokens (2% do fornecimento total inicial) projetada para incentivar os participantes da rede e garantir a segurança da rede.

· Deflação: As taxas básicas de transação são totalmente queimadas. Este mecanismo compensa parte das pressões inflacionárias ao reduzir o fornecimento circulante.

Formação de Mercado e Arranjos de Liquidez da Monad

Para garantir liquidez adequada após a listagem do token e transparência, a MF Services (BVI) Ltd. divulgou parcerias detalhadas com formadores de mercado e arranjos de suporte de liquidez.

A MF Services (BVI) Ltd. firmou acordos de empréstimo com cinco formadores de mercado: CyantArb, Auros, Galaxy, GSR e Wintermute, emprestando um total de 160 milhões de tokens MON. Entre eles, CyantArb, Auros, Galaxy e GSR têm um prazo de empréstimo de 1 mês (com opções de renovação mensal), enquanto a Wintermute tem um prazo de empréstimo de 1 ano. Além disso, o projeto contratou uma entidade terceirizada, Coinwatch, para monitorar o uso dos tokens emprestados e garantir que os fundos sejam utilizados para aumentar a liquidez do mercado e não para atividades ilícitas.

Além disso, a MF Services (BVI) também pode alocar até 0,2% do fornecimento inicial de tokens MON como liquidez inicial para um pool DEX.

Como Avaliar o Arranjo de Formação de Mercado da Monad?

Transparência Pública

No espaço Web3, a transparência e a justiça dos arranjos de formação de mercado sempre foram um tema central de preocupação do mercado, já que projetos tradicionais frequentemente enfrentam crises de confiança dos investidores devido à falta de divulgação de informações sobre formadores de mercado. No entanto, a divulgação dos detalhes de formação de mercado pela Monad demonstra a transparência como um princípio-chave, quebrando as normas do setor.

Além disso, a supervisão da Coinwatch garantirá, na maior medida possível, que os tokens emprestados sejam realmente usados para formação de mercado, demonstrando a ênfase do projeto na conformidade regulatória.

Design Estrutural Cuidadoso

Os empréstimos dos quatro formadores de mercado têm prazo de 1 mês com renovação mensal, sendo apenas a Wintermute com compromisso de 1 ano. Essa estrutura reflete a abordagem cautelosa da Monad:

· Flexibilidade: Contratos de curto prazo permitem que o projeto ajuste o arranjo de formação de mercado de forma flexível com base nas condições do mercado. Se um determinado formador de mercado tiver desempenho insatisfatório, o projeto pode optar por não renovar ao final do mês.

· Mitigação de Riscos: O compromisso de 1 ano da Wintermute fornece uma base estável de longo prazo para a liquidez do mercado.

Essa combinação demonstra que o projeto visa garantir liquidez inicial enquanto evita dependência excessiva de um único formador de mercado ou compromissos excessivamente longos.

Restrição no Tamanho do Empréstimo para Formação de Mercado

De um fornecimento total de 100 bilhões de tokens, os 160 milhões de tokens para empréstimos de formação de mercado representam apenas 0,16%. Essa proporção é muito pequena, e os motivos podem incluir:

· Evitar intervenção excessiva no mercado

· Controlar a diluição dos tokens

· Considerações de mercado: Confiar na demanda real de negociação em vez de formação de mercado excessiva para manter a estabilidade de preços.

Além disso, a fundação usará até 0,2% (2 bilhões de tokens) para provisão inicial de liquidez em DEX, confirmando ainda mais essa prudência.

Riscos Potenciais

No entanto, a partir do documento de 18 páginas de venda da Monad, podemos ver que a equipe do projeto encontrou um equilíbrio muito conservador, até mesmo um pouco cauteloso, entre "descoberta de preço inicial" e "descentralização de longo prazo".

No preço atual de pré-mercado de US$ 0,0517, esses fundos de empréstimo de liquidez valem apenas US$ 8,27 milhões. Comparado a muitos projetos com pools de liquidez facilmente atingindo 2-3% do fornecimento total de tokens, isso pode não ser suficiente para suportar a liquidez diante de uma pressão de venda significativa.

Além disso, a fundação usará até 0,2% (2 bilhões de tokens) para provisão inicial de liquidez em DEX, afirmando "pode" em vez de "deve". Esse montante só garante que não haverá uma grande venda inicial na abertura, mas não pode sustentar uma profundidade contínua. A declaração oficial também sugere riscos como liquidez em DEX e CEX.

Para os investidores, isso significa que, se o token MON não tiver profundidade de negociação natural suficiente e suporte orgânico de compra após a abertura, o preço pode experimentar alta volatilidade. Portanto, além de focar nos fundamentos do projeto e na visão de longo prazo ao investir, é prudente permanecer atento à condição de liquidez inicial do mercado e ao mecanismo de descoberta de preços, especialmente nas fases iniciais.