4E: Mercado cripto sofre queda repentina de 1.2 bilhões de dólares; baleias realizam prejuízo; possível fim do ciclo regular do Bitcoin

De acordo com a observação da 4E, o mercado cripto sofreu um flash crash na segunda-feira, com liquidações totais superiores a 1,2 bilhões de dólares em 24 horas, sendo que mais de 90% dessas liquidações foram de posições long. O bitcoin caiu de 108.000 dólares para 105.000 dólares, enquanto o ethereum despencou de 3.700 dólares para 3.500 dólares, ambos registrando liquidações acima de 100 milhões de dólares em apenas uma hora. O índice de prêmio do bitcoin em uma determinada exchange manteve-se em torno de -30 dólares durante a queda, indicando que investidores dos EUA podem ter liderado a força vendedora. Segundo a plataforma de monitoramento "余烬", uma conta conhecida como "baleia com 100% de taxa de sucesso" realizou liquidações forçadas de posições long em BTC, ETH e SOL no valor de 258 milhões de dólares há 8 horas, acumulando um prejuízo de 15,65 milhões de dólares e devolvendo praticamente todo o lucro obtido nos últimos 20 dias. Atualmente, essa conta ainda mantém cerca de 148 milhões de dólares em posições long, com uma perda não realizada de 18,86 milhões de dólares. O CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, apontou que o modelo do “ciclo de quatro anos do halving do bitcoin” pode não ser mais aplicável. Segundo sua análise, a taxa de lucro não realizado das baleias está em uma faixa neutra, as mineradoras continuam expandindo, a demanda de compra por ETF e MicroStrategy diminuiu, as baleias de curto prazo estão próximas do ponto de equilíbrio, enquanto as baleias de longo prazo ainda mantêm cerca de 53% de lucro. Os dados on-chain gerais mostram que o mercado passou de um ciclo impulsionado por períodos para um ciclo impulsionado por liquidez institucional. Comentário da 4E: O flash crash do mercado reflete a fragilidade da estrutura de alta alavancagem e a pressão correlacionada com a alta dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA. Se o bitcoin entrar em uma fase “sem ciclo”, a volatilidade futura dependerá mais do ritmo do capital institucional e dos sinais de liquidez macroeconômica, em vez de experiências históricas.