Principais pontos
As discussões sobre ETF de XRP passaram do Crypto Twitter para as mesas de negociação de Wall Street.
Analistas dizem que os primeiros meses de captação podem ultrapassar US$ 1 bilhão.
Mudanças nas regras da SEC simplificaram as listagens de fundos spot de cripto.
A aprovação não é garantida, mas o momentum está crescendo rapidamente.
As conversas sobre um ETF spot de XRP (XRP) migraram do Crypto Twitter para mesas de negociação reais.
Dois fatores impulsionam esse movimento. Primeiro, especialistas em ETF como Nate Geraci e o diretor de investimentos da Bitwise, Matt Hougan, afirmam que o mercado está subestimando a demanda por um ETF spot de XRP. Geraci alertou que os investidores estão “severamente” subestimando os fluxos, e Hougan disse que o fundo pode alcançar cerca de US$ 1 bilhão em ativos nos primeiros meses de negociação.
Segundo, a infraestrutura do mercado dos EUA para fundos spot de cripto evoluiu. A Securities and Exchange Commission (SEC) adotou padrões genéricos de listagem que encurtam o caminho de aprovação para certos ETFs spot de cripto, e as bolsas já começaram a listar produtos de altcoins sob o novo framework.
Nada disso garante a aprovação do XRP, mas explica por que a conversa ficou séria.
O que é um ETF spot de XRP?
Um ETF spot de XRP manteria XRP com um custodiante qualificado e emitiria cotas que acompanham o valor patrimonial líquido do fundo por meio do processo padrão de criação e resgate. Essa estrutura é importante porque permite exposição ao XRP em contas de corretoras, carteiras modelo de consultores e plataformas de aposentadoria, oferecendo relatórios e tratamento tributário familiares.
É diferente de um produto baseado em futuros, que acompanha derivativos em vez do próprio ativo e pode divergir dos preços spot. A mudança de regra da SEC em setembro de 2025 não aprovou todos os ETFs de cripto, mas criou uma linha de partida uniforme em vez de aprovações pontuais.
Como estão as aprovações nos EUA
Em meados de setembro de 2025, a SEC adotou padrões genéricos de listagem permitindo que grandes bolsas listem certos produtos negociados em bolsa (ETPs) spot de cripto sob um conjunto de regras uniforme, em vez de aprovações individuais. A mudança simplificou o processo de listagem, mas não removeu a supervisão regulatória ou a revisão para produtos não qualificados.
Depois veio a paralisação do governo em outubro, que desacelerou as revisões da equipe. Mesmo assim, alguns produtos spot de altcoins, incluindo Litecoin (LTC) e Hedera (HBAR), avançaram pelos caminhos existentes. Esses casos devem ser vistos como exceções, não como uma aprovação geral.
Para o XRP, vários emissores conhecidos já protocolaram ou sinalizaram sua intenção. Os prazos ainda podem mudar enquanto a SEC considera três questões familiares:
Supervisão: Os mercados são monitoráveis e resistentes à manipulação?
Custódia: A guarda dos ativos é robusta e segurada?
Proteção ao investidor: Os preços e as divulgações se sustentam no mundo real?
Resumindo, o caminho está aberto, os produtos estão na fila, mas nenhum ETF spot de XRP nos EUA recebeu aprovação ainda.
Qual pode ser o tamanho dos fluxos?
O cenário otimista se baseia em três fatores:
Distribuição: Consultores preferem ETFs a abrir contas em bolsas para clientes. Um ETF libera canais de consultores de investimentos registrados e de aposentadoria.
Infraestrutura já construída: Participantes autorizados, formadores de mercado e acordos de supervisão estabelecidos para ETFs de Bitcoin e Ether (ETH) podem ser estendidos para outros produtos spot.
Tese distinta: O argumento de longa data do XRP gira em torno de pagamentos e liquidação transfronteiriços, dando aos alocadores uma narrativa diferente do “ouro digital” do Bitcoin.
Com base nesse cenário, Geraci e Hougan argumentam que a demanda da primeira onda pode superar as expectativas, potencialmente ultrapassando US$ 1 bilhão logo no início. É uma projeção, não uma promessa, mas explica por que as mesas de negociação já estão modelando cenários.
O que pode atrasar?
Mesmo com padrões genéricos, a aprovação não é automática. A SEC ainda pode questionar se os mercados spot de XRP são suficientemente resistentes à manipulação e se o compartilhamento de supervisão é robusto. Também pode revisar se os arranjos de custódia e seguro são adequados e se as fontes de preços são confiáveis entre as plataformas.
A paralisação do governo criou atrasos que podem concentrar decisões para mais tarde no ano. O caminho é mais curto do que em 2023-2024, mas ainda há pontos de verificação.
Como obter exposição ao XRP hoje (antes de qualquer ETF nos EUA)
Investidores fora dos EUA já têm acesso a ETPs lastreados fisicamente que mantêm XRP diretamente.
Dois dos maiores são o 21Shares XRP ETP (AXRP), listado na Swiss Stock Exchange, e o CoinShares Physical XRP, disponível em várias bolsas europeias. Estes não são ETFs dos EUA; são ETPs regidos localmente, com diferentes proteções ao investidor e tratamento tributário.
Investidores dos EUA também podem comprar XRP em exchanges de criptomoedas compatíveis, mas esse caminho envolve decisões de autocustódia, risco de contraparte da exchange e mercados fragmentados.
Então, o XRP é “o novo Bitcoin”?
Essa não é a forma correta de pensar sobre isso.
A narrativa de investimento do Bitcoin gira em torno de escassez e proteção macroeconômica, enquanto a do XRP foca em infraestrutura de pagamentos e liquidação rápida. Se um ETF de XRP for lançado, não substituirá o papel do Bitcoin. Ele ampliaria o cardápio para consultores que buscam uma alocação temática em pagamentos dentro de contas tradicionais.
Os preços e a liquidez ainda dependerão dos mercados spot subjacentes e da capacidade do ETF de acompanhá-los de perto. Eficiência de criação e resgate, spreads e profundidade dos formadores de mercado terão papel importante.
O momento do ETF de XRP: mais próximo, mas ainda não chegou
De fato, o interesse de Wall Street em um ETF de XRP não é apenas um clickbait. A mecânica já é familiar, os canais de distribuição estão prontos e analistas credíveis acreditam que a demanda pode surpreender positivamente.
Mas a SEC ainda precisa aprovar o produto, e o timing pode mudar com alterações na equipe e revisões de qualidade de mercado. Se você está acompanhando essa história, separe as chances de aprovação do argumento de investimento: acompanhe os registros, entenda como o ETF manteria e precificaria o XRP e fique atento às diferenças entre ETFs dos EUA e ETPs não americanos disponíveis hoje.
