O Bitcoin caiu quase 5% em outubro, quebrando pela primeira vez em sete anos o "feitiço de alta do Uptober", e o mercado agora volta sua atenção para saber se a tendência histórica de novembro se confirmará. O Bitcoin registrou uma queda de cerca de 4% no recém-encerrado mês de outubro, quebrando o feitiço de alta do "Uptober" pela primeira vez desde 2018. Essa tendência foi principalmente influenciada pela política tarifária de Trump em relação à China, que gerou pânico no mercado, realização de lucros por holders de longo prazo e o shutdown do governo dos EUA, entre outros fatores.
1. Quebrando o feitiço de outubro
Em outubro de 2025, o Bitcoin quebrou a tendência de alta do "Uptober" que já durava sete anos, fechando o mês com uma queda de quase 4%, tornando-se o pior outubro desde 2018.
● Durante todo o mês de outubro, o Bitcoin recuou do pico de US$ 125.000 no início do mês, atingindo a mínima de US$ 104.782,88 entre os dias 10 e 11 de outubro, e depois ficou abaixo de US$ 110.000 no final do mês.
● Esse desempenho encerrou a superstição popular entre investidores de cripto do "Uptober" — nos últimos 12 anos, o Bitcoin fechou em alta em 10 meses de outubro, com uma taxa de sucesso de 83%.
2. Por que o mercado está sob pressão
Impacto das tarifas e liquidações no mercado
● O ponto de inflexão do mercado em outubro ocorreu em 11 de outubro, quando o presidente dos EUA, Trump, anunciou uma tarifa de 100% sobre produtos importados da China e ameaçou impor controles de exportação. Essa notícia desencadeou uma liquidação histórica no mercado de criptomoedas, com liquidações diárias atingindo US$ 19 bilhões, levando o preço do Bitcoin a despencar mais de 10% em um curto espaço de tempo.
● Adam McCarthy, analista sênior de pesquisa da provedora de dados de mercado digital Kaiko, comentou: "Aquela liquidação do dia 11 realmente lembrou as pessoas de que essa classe de ativos é muito estreita, mesmo Bitcoin e Ethereum ainda podem sofrer uma retração de 10% em 15-20 minutos."
Realização de lucros por holders de longo prazo
● Dados on-chain mostram que os holders de longo prazo (LTH) vêm vendendo Bitcoin desde 1º de julho. Segundo o analista Axel Adler Jr., esses investidores já distribuíram cerca de 810.000 BTC, reduzindo seu total de 15,5 milhões para 14,6 milhões de BTC.
● Apesar dessa pressão de venda, o Bitcoin ainda atingiu um novo recorde histórico de US$ 126.210 em 7 de outubro, indicando que a demanda do mercado é suficientemente forte para absorver uma grande oferta.
Incerteza macro pairando
● O Federal Reserve dos EUA adiou as expectativas do mercado para mais cortes de juros este ano, além do shutdown do governo dos EUA ter impedido a divulgação de dados econômicos importantes, deixando investidores incertos sobre o caminho da política monetária global.
● Ao mesmo tempo, algumas figuras influentes expressaram preocupação com a alta avaliação do mercado de ações. O CEO do JPMorgan, Jamie Dimon, alertou no início deste mês que o risco de uma grande correção no mercado de ações dos EUA nos próximos seis meses a dois anos está aumentando.
3. Desempenho histórico de novembro
Apesar do desempenho decepcionante em outubro, dados históricos mostram que novembro pode ser um mês forte para o Bitcoin.
● De acordo com dados da AiCoin, desde 2013, o Bitcoin teve 8 altas e 4 quedas em novembro, com um retorno médio de 46,02%. Esse valor médio foi significativamente elevado pelo crescimento anormal de 449,35% em 2013. Excluindo esse valor atípico, o retorno médio cai para cerca de 9,35%, com uma mediana de 10,82%, o que representa melhor o desempenho típico.
O trader Daan Crypto Trades destacou que novembro e dezembro historicamente são pontos de inflexão importantes no mercado. Esses meses testemunharam os picos de ciclo em 2013, 2017 e 2021, bem como os pontos baixos de ciclo em 2018 e 2022.
4. Fatores de alta e baixa se entrelaçam
Sinais positivos persistem
Apesar do desempenho fraco em outubro, vários fatores positivos ainda sustentam o mercado:
● O capital institucional continua comprando apesar da volatilidade. O ETF spot de Bitcoin registrou um fluxo líquido de US$ 7,8 bilhões no terceiro trimestre, embora abaixo dos US$ 12,4 bilhões do segundo trimestre, mas o fluxo líquido positivo durante todo o terceiro trimestre confirma a compra estável dos investidores institucionais. Na primeira semana de outubro, houve um fluxo líquido de US$ 3,2 bilhões, estabelecendo um novo recorde semanal em 2025.
● Ao mesmo tempo, a empresa listada MicroStrategy continuou comprando durante a correção do mercado, adquirindo 220 Bitcoins em 13 de outubro e 168 Bitcoins em 20 de outubro, totalizando 388 Bitcoins em uma semana.
● Indicadores on-chain também mostram boa saúde do mercado. As perdas não realizadas em torno de US$ 107.000 representam apenas cerca de 1,3% do valor de mercado do Bitcoin, muito abaixo dos níveis observados em mercados de baixa anteriores.
Fatores macro são cruciais
O desempenho do Bitcoin em novembro de 2025 dependerá da evolução de vários fatores macroeconômicos:
● Política do Federal Reserve: No final de outubro, o Fed cortou as taxas de juros em 25 pontos-base, levando a taxa de empréstimo chave para o menor nível em três anos. No entanto, o presidente do Fed, Jerome Powell, esfriou as expectativas de mais cortes, dizendo que um corte em dezembro "não está garantido".
● Shutdown do governo dos EUA: O shutdown do governo dos EUA já está na quinta semana, próximo ao recorde mais longo da história do país. O impasse contínuo entre republicanos e democratas sobre gastos do governo está gerando incerteza.
● Relações comerciais EUA-China: As conversas entre o presidente dos EUA e o presidente da China são vistas como um passo positivo para aliviar as tensões comerciais. O acordo inclui a redução das tarifas dos EUA sobre produtos chineses em troca de Pequim combater o comércio de fentanil.
Mudança na estrutura do mercado
O crash do mercado em 11 de outubro provou que o mercado de Bitcoin passou de dominado por varejistas para dominado por instituições.
Diferente do final de 2021, quando o pânico era dominado por investidores de varejo, desta vez a correção foi limitada. Após liquidações em massa, investidores institucionais continuaram comprando, indicando que eles estão defendendo firmemente o espaço de baixa do mercado.
5. Divergência nas opiniões dos especialistas
Quanto às perspectivas do Bitcoin para novembro, os analistas de mercado apresentam opiniões divergentes:
● Vasily Girya, CEO da GIS Mining, afirmou que entre 31 de outubro e 9 de novembro, o Bitcoin pode continuar negociando em uma ampla faixa entre US$ 102.000 e US$ 122.550. Ele observou: "O preço atual em torno de US$ 110.000 reflete um equilíbrio entre o otimismo cauteloso dos investidores e a persistente incerteza macroeconômica."
● Markus Thielen, analista da 10x Research, enfatizou que ao analisar gráficos sazonais, é necessário considerar outros fatores de influência. Ele recomenda atenção ao desenvolvimento das relações comerciais EUA-China, à política do Fed e à resolução do shutdown do governo dos EUA.
● O analista técnico Bitcoin Vector apontou que toda vez que o Bitcoin testa a faixa de US$ 106.000-108.000, a volatilidade diminui, o que é um sinal de resiliência do mercado. No entanto, a empresa observa que o Bitcoin precisa recuperar rapidamente a região da base de custo dos holders para evitar o retorno da pressão de baixa.
6. Recomendações de estratégia de investimento
Para traders de curto prazo, é importante ficar atento aos níveis de preço-chave.
● De acordo com a análise de Vasily Girya, CEO da GIS Mining, US$ 106.000 é um suporte crucial; se for rompido, pode desencadear uma nova rodada de liquidações de posições de margem e acelerar a correção para a região psicológica importante de US$ 100.000-102.000.
● No lado positivo, se o Bitcoin conseguir se manter acima de US$ 111.700, isso abrirá caminho para um novo teste do topo local de US$ 115.900 e, em seguida, do recorde histórico de US$ 126.199.
● Para investidores de longo prazo, o ambiente atual ainda é favorável à acumulação. A adoção institucional está acelerando a integração do Bitcoin ao sistema financeiro tradicional.
O desempenho histórico de novembro traz esperança ao mercado, mas a particularidade de 2025 é que fatores macroeconômicos superaram as tendências sazonais, tornando-se a força dominante para os preços de curto prazo. Se o Bitcoin conseguir se manter acima do suporte crucial de US$ 110.000, enquanto as tensões comerciais entre EUA e China não se agravarem, aliado ao histórico forte de novembro, o Bitcoin ainda pode desafiar preços mais altos até o final do ano.
