A decisão de taxa de juros do Federal Reserve e a postura hawkish de Powell lançaram uma bomba tanto nos mercados financeiros tradicionais quanto no mundo das criptomoedas.
Às 00h30 do dia 30 de outubro, horário do Leste Asiático, o Federal Reserve anunciou a redução do intervalo-alvo da taxa dos fundos federais em 25 pontos-base para 3,75%-4,00%. Esta é a segunda redução consecutiva desde o corte de setembro e o quinto corte desde setembro de 2024.
Ao mesmo tempo, o Federal Reserve também decidiu encerrar o aperto quantitativo (QT) em 1º de dezembro, mas o que mais surpreendeu o mercado foi a postura hawkish de Powell sobre o corte de juros em dezembro.
I. Detalhes da decisão de taxa de juros
A reunião do FOMC aprovou a decisão de cortar a taxa em 25 pontos-base com 10 votos a favor e 2 contra, apresentando uma rara situação de “hawkish e dovish ao mesmo tempo”.
● A presidente do Federal Reserve de Kansas, Schmid, apoiou a manutenção da taxa, enquanto o diretor do Fed, Milan, defendeu um corte de 50 pontos-base. Essa divergência marca a terceira vez desde 1990 que os formuladores de políticas apresentam opiniões opostas de afrouxamento e aperto monetário na mesma reunião.
● O Federal Reserve afirmou em seu comunicado: “Os indicadores disponíveis mostram que a atividade econômica está se expandindo a um ritmo moderado”, reconhecendo também que “o crescimento do emprego desacelerou este ano, a taxa de desemprego subiu ligeiramente” e que “a inflação permanece relativamente alta”. O comitê acredita que “os riscos de queda no emprego aumentaram nos últimos meses”.
Pessoa/Grupo | Posição | Pontos centrais e declarações | Resultado da votação |
Grupo principal | Apoia corte de 25 pontos-base | Acredita ser necessário equilibrar riscos de inflação e emprego. Atividade econômica se expande moderadamente, crescimento do emprego desacelera e desemprego sobe ligeiramente, mas inflação ainda está alta. Diante da mudança no equilíbrio de riscos, decidiram cortar a taxa. | 10 votos a favor |
Jeffrey Schmid | Hawkish contra (Contra corte, apoia manter taxa) | Acredita que a economia dos EUA ainda é resiliente. | 1 voto contra |
Stephen Milan | Dovish contra (Defende corte de 50 pontos-base) | Acredita que é necessário apoiar o emprego de forma mais agressiva | 1 voto contra |
II. Fim do programa de redução do balanço
Além da decisão sobre a taxa, o Federal Reserve anunciou uma decisão importante — encerrará a redução do balanço patrimonial (QT) em 1º de dezembro.
● O comunicado do FOMC declarou claramente: “O comitê decidiu encerrar a redução de suas participações totais em títulos em 1º de dezembro”.
● Powell explicou: “A pressão no mercado monetário exige ajuste imediato nas operações do balanço”, e apontou que “há sinais claros de que é hora de parar o aperto quantitativo”.
Plano de ajuste do balanço do Federal Reserve
Aspecto do ajuste | Medidas específicas |
Fim da redução do balanço | Decisão de encerrar a redução do total de títulos em 1º de dezembro |
Gestão de títulos do Tesouro | Todo o principal dos títulos do Tesouro será rolado por meio de leilão |
Gestão de MBS | O principal de agências e MBS vencidos será reinvestido em títulos do Tesouro de curto prazo |
III. Postura hawkish de Powell
Apesar do corte de juros, a declaração do presidente do Federal Reserve, Powell, na coletiva de imprensa foi interpretada pelo mercado como hawkish. Seus comentários sobre a possibilidade de corte em dezembro mexeram com o nervosismo dos investidores.
● Powell afirmou claramente: “O corte de juros em dezembro esperado pelo mercado ‘está longe de ser certo’”, enfatizando que “há grande divergência sobre o que fazer em dezembro, e o corte adicional está longe de ser certo”.
● Ele explicou ainda: “Na ausência de dados, pode ser necessário ser mais cauteloso; a falta de dados econômicos pode ser motivo para pausar ajustes de taxa”.
● Essa declaração impactou diretamente as expectativas do mercado, e os traders reduziram suas apostas em corte de juros em dezembro, com a probabilidade caindo de 90% antes da reunião para 65-71%.
IV. Forte reação do mercado
As declarações hawkish de Powell provocaram turbulência imediata nos mercados financeiros, com volatilidade significativa tanto nos mercados tradicionais quanto no de criptomoedas.
Comparação de desempenho dos principais mercados de ativos
Categoria de ativo | Desempenho |
Ações dos EUA | Queda intradiária, Dow Jones caiu 0,16%, Nasdaq subiu 0,55%, S&P 500 fechou estável |
Índice do dólar | Disparou, passou de queda para alta |
Rendimento dos títulos dos EUA | Rendimento dos títulos de 2 anos subiu para 3,59% |
Ouro | Ouro à vista caiu abaixo de US$ 3.950/onça |
Criptomoedas | 130 mil pessoas liquidadas em 24h, valor de liquidação chegou a US$ 560 milhões |
No mercado de criptomoedas, o bitcoin caiu no curto prazo, e em 24 horas quase 130 mil pessoas foram liquidadas, com valor de liquidação de cerca de US$ 560 milhões.
V. Análise do impacto no mercado cripto
A decisão do Federal Reserve teve múltiplos impactos no mercado de criptomoedas, principalmente em expectativas de liquidez, dinâmica de negociação e sentimento dos investidores.
● Pela ótica do mecanismo de transmissão de liquidez, o corte de juros deveria reduzir o custo de financiamento em dólar, favorecendo ativos de risco. Mas a postura cautelosa de Powell sobre cortes futuros restringiu o apetite ao risco do mercado, levando à saída rápida de capital alavancado do mercado cripto.
● Historicamente, taxas mais baixas geralmente encorajam investidores a explorar áreas desconhecidas como finanças digitais. Quando o retorno de investimentos tradicionais cai, o capital tende a migrar para criptomoedas, aumentando a vitalidade do mercado.
● No entanto, esse aumento de liquidez, embora benéfico para a saúde do mercado, também introduz volatilidade. Plataformas DeFi provavelmente verão um aumento de atividade, já que investidores buscam maiores retornos em ambiente de juros baixos.
VI. Perspectivas futuras de política
O caminho futuro da política do Federal Reserve dependerá principalmente de dois fatores: os dados econômicos divulgados após o fim do shutdown do governo e a trajetória real da inflação.
● Powell já reconheceu que a falta de dados causada pelo shutdown do governo torna as decisões do Fed mais complexas. Se a falta de dados devido ao shutdown aumentar a incerteza sobre as perspectivas econômicas, “isso pode ser um motivo para manter cautela em novos cortes de juros”.
● Vale notar que o Federal Reserve também enfrenta incertezas políticas. O presidente dos EUA, Trump, deve anunciar o novo presidente do Fed até o final do ano, decisão que pode afetar ainda mais a independência e o rumo futuro da política do Federal Reserve.
