Os últimos dois meses deste ano terão o melhor desempenho do mercado? É hora de investir pesado ou sair?

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Se a teoria do ciclo de quatro anos está morta, quanto mais o Bitcoin pode subir neste ciclo.

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BlockBeats

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BlockBeats: Nos últimos dois meses, a palavra "cautela" praticamente se tornou o tema principal do mercado cripto, especialmente após a grande queda de 10/11. O impacto dessa queda está gradualmente passando, e o sentimento do mercado parece não ter piorado, pelo contrário, há uma nova esperança. A partir do final do mês, alguns sinais de alta começaram a aparecer: os dados de fluxo líquido tornaram-se positivos, ETFs de altcoins foram aprovados em massa e as expectativas de corte de juros aumentaram. O dado mais impressionante de outubro veio dos ETFs. Os ETFs spot de Bitcoin tiveram um fluxo líquido acumulado de 4.21 bilhões de dólares neste mês, revertendo completamente a tendência de saída de 1.23 bilhões de dólares em setembro. O volume total de ativos sob gestão já atingiu 178.2 bilhões de dólares, representando 6.8% do valor de mercado total do Bitcoin. Apenas na semana de 20 a 27 de outubro, houve uma entrada de 446 milhões de dólares em novos fundos, dos quais o IBIT, da BlackRock, sozinho recebeu 324 milhões de dólares, com uma posição que já ultrapassa 800 mil BTC. Para o mercado financeiro tradicional, o fluxo para ETFs é o indicador de alta mais direto — é mais honesto do que o hype nas redes sociais e mais real do que os gráficos de velas. Mais importante ainda, esta alta realmente tem um "gosto institucional". O Morgan Stanley já abriu a alocação de BTC e ETH para todos os seus clientes de gestão de patrimônio; o JPMorgan permite que clientes institucionais usem Bitcoin como garantia de empréstimo; de acordo com os dados mais recentes, a alocação média de ativos cripto por instituições subiu para 5%, um recorde histórico. Além disso, 85% das instituições afirmam já ter alocado ou planejam alocar ativos cripto. Embora, em comparação com os ETFs spot de Bitcoin, os ETFs de Ethereum pareçam um pouco apagados. Em outubro, houve uma saída líquida acumulada de 555 milhões de dólares, a primeira saída líquida contínua desde abril deste ano, principalmente dos fundos ETH da Fidelity e BlackRock. Mas isso também parece ser um novo sinal, indicando que os fundos estão rotacionando, saindo de ETH e migrando para BTC e SOL, que têm maior potencial de valorização, ou talvez se preparando para novos ETFs. Em 28 de outubro, os primeiros ETFs de altcoins dos EUA foram oficialmente lançados, cobrindo três projetos: Solana, Litecoin e Hedera. A Bitwise e a Grayscale lançaram ETFs de SOL, enquanto os ETFs de LTC e HBAR da Canary Capital também foram aprovados para negociação na Nasdaq. Além dos ETFs, outro fator que mudou o mercado veio do já conhecido cenário macroeconômico. Em 29 de outubro, havia uma probabilidade de 98.3% de que o Federal Reserve cortasse a taxa de juros em 25 pontos-base. O mercado parece já ter precificado essa expectativa, o índice do dólar enfraqueceu, os ativos de risco se fortaleceram coletivamente, e o Bitcoin rompeu facilmente os 114.9 mil dólares. Em um 2025 em que o mercado tradicional carece de imaginação, o cripto se tornou aquele "lugar onde ainda se contam histórias". Mais interessante ainda, essa onda de otimismo vem não apenas do mercado, mas também das políticas. Em 27 de outubro, a Casa Branca indicou Michael Selig para presidente da CFTC, um ex-advogado de cripto conhecido por sua postura amigável; a SEC também atualizou o mecanismo de criação de ETP, permitindo que ETFs de cripto realizem resgates in loco, simplificando muito as operações. No tema de "regulação amigável", o mercado americano não está apenas flexibilizando, mas abrindo as portas. O governo não reprime mais a inovação, mas tenta permitir que a indústria cripto "exista de forma regulamentada". Os números on-chain também estão confirmando tudo isso em tempo real.