Autor: Cred
Tradução: Saoirse, Foresight News
Como um trader de decisão autônoma, classificar suas negociações é extremamente útil.
Negociação sistemática e negociação de decisão autônoma não são opostas nem mutuamente exclusivas.
Em situações extremas, de um lado está um sistema de negociação totalmente automatizado — que está sempre "ligado" e gerencia cada etapa do processo de negociação; do outro lado, está a especulação baseada apenas em intuição — sem regras e sem uma estratégia de negociação fixa.
Do ponto de vista técnico, qualquer grau de tomada de decisão autônoma (por exemplo, desligar o sistema automatizado ou ajustar manualmente o balanço da posição) pode ser classificado como "ação de decisão autônoma", mas essa definição é ampla demais e carece de valor prático.
Na prática, minha definição de "trader de decisão autônoma" provavelmente se aplica à maioria dos leitores, com as seguintes características principais:
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Executa negociações principalmente de forma manual;
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A análise é centrada em aspectos técnicos (incluindo níveis-chave de preço, gráficos, fluxo de ordens, catalisadores de notícias, etc.);
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Julga subjetivamente se a estratégia de negociação é eficaz e se vale a pena participar;
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Detém poder de decisão autônoma sobre os principais elementos da negociação: controle de risco, tamanho da posição, ponto de entrada, condições de stop loss, preço-alvo, gerenciamento da negociação.
É importante ressaltar que "decisão autônoma" não deve ser confundida com "preguiça".
Alguns traders dizem: "Irmão, veja, nenhuma estratégia de negociação é exatamente igual à outra, então testar não adianta, já que cada situação é diferente."
No entanto, traders autônomos de destaque geralmente dominam dados detalhados do mercado em que operam, elaboram manuais de estratégia, estabelecem filtros para condições de mercado e mantêm registros de negociação para otimizar seu desempenho, entre outras práticas.
Ao exercer o poder de decisão autônoma, eles seguem pelo menos uma estrutura básica de regras; com a experiência, essas regras se tornam mais flexíveis e a participação da decisão autônoma no processo de negociação aumenta.
Mas essa flexibilidade é conquistada com o tempo, não surge do nada.
De qualquer forma, com base na minha experiência e observação, a maioria das estratégias de negociação autônoma com valor esperado positivo (+EV) pode ser classificada em três categorias claras (nomes definidos por mim):
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Incremental
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Convexa
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Especialista
Cada categoria é diferenciada por três dimensões principais:
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Relação risco-retorno (R:R)
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Probabilidade de sucesso (Probability)
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Frequência de ocorrência (Frequency)
(Nota: combinando a relação risco-retorno com a probabilidade de sucesso, é possível estimar o valor esperado da negociação, mas aqui simplificamos a compreensão usando apenas essas três dimensões.)
A seguir, vamos analisar cada uma dessas três categorias de negociação.
Negociação Incremental
Características principais: baixa relação risco-retorno, alta probabilidade de sucesso, frequência de ocorrência média
Esse tipo de negociação é fundamental para manter o funcionamento normal da conta e a sensibilidade ao mercado.
Talvez não sejam "chamativas" nem adequadas para exibição nas redes sociais, mas são a "base" do trader — desde que haja alguma vantagem de mercado, os lucros dessas negociações podem crescer de forma composta.
Casos típicos incluem: negociação de microestrutura de mercado, negociação de fluxo de ordens, negociação de reversão à média intradiária, negociações baseadas em padrões estatísticos (como efeito de horário intradiário, efeito de fim de semana, efeito pós-publicação de notícias), negociações em faixa durante períodos de baixa volatilidade, etc.
Os principais riscos dessas negociações são "diminuição da vantagem" e "mudança repentina nas condições de mercado".
Mas esses dois riscos podem ser vistos como "custos necessários da negociação": oportunidades intradiárias vêm e vão, e se você estiver na direção errada durante uma mudança repentina de mercado, o custo pode ser altíssimo (pode-se usar como referência o caso da queda do regime de Gaddafi para entender o risco de operar contra a tendência durante uma reversão).
Negociações incrementais têm grande valor prático: normalmente proporcionam lucros estáveis e ocorrem com frequência suficiente — suavizando a curva de lucros e perdas e fornecendo informações valiosas sobre o mercado e tendências potenciais.
Negociação Convexa
Características principais: alta relação risco-retorno, probabilidade de sucesso média, baixa frequência de ocorrência
A maioria das negociações baseadas em ciclos de tempo mais longos (como diário ou semanal) — especialmente aquelas focadas em aumentos de volatilidade ou mudanças bruscas de tendência — pertence a essa categoria.
Como o nome sugere, essas negociações não ocorrem com frequência, mas quando acontecem, basta capturar parte do movimento para obter retornos substanciais.
Casos típicos incluem: negociações de rompimento em ciclos de tempo altos, reversão após rompimento falso em ciclos de tempo altos, continuidade de tendência em ciclos de tempo altos, negociações impulsionadas por grandes catalisadores/notícias, negociações em extremos de funding e open interest, rompimentos após compressão de volatilidade, etc.
Os principais riscos dessas negociações incluem: falsos rompimentos, intervalos longos entre oportunidades, dificuldade de gerenciamento da negociação.
Novamente, esses riscos são "custos necessários da negociação".
Normalmente, ao participar desse tipo de negociação, o trader pode precisar tentar a mesma estratégia várias vezes, sofrendo pequenas perdas até que a estratégia funcione (ou talvez nunca funcione). Além disso, essas negociações costumam ter maior volatilidade e dificuldade de gerenciamento, o que aumenta a chance de erro operacional — mas é justamente isso que permite altos retornos.
No universo das criptomoedas, negociações convexas costumam ser as principais responsáveis pelo lucro líquido de longo prazo dos traders. Controlar o tamanho da posição, capturar grandes tendências e aproveitar oportunidades de rompimento ou reversão são essenciais para evitar que as taxas corroam seus ativos.
Em resumo, os lucros das negociações convexas podem cobrir as taxas, custos de negociação frequente e riscos de volatilidade das negociações incrementais.
De forma simples, esse tipo de negociação é o que muitos chamam de "negociação explosiva".
Negociação Especialista
Características principais: alta relação risco-retorno, alta probabilidade de sucesso, baixa frequência de ocorrência
Essas são oportunidades de negociação "raríssimas", como os recentes eventos de liquidação em cadeia no mercado de contratos perpétuos, desvinculação de stablecoins, notícias de tarifas-chave (em períodos de grande impacto), negociações impulsionadas por grandes catalisadores, mercados com forte aumento de volatilidade, etc.
Casos típicos incluem: capturar pontos de entrada em ciclos de tempo baixos e expandi-los para operações em ciclos de tempo altos, arbitragem quando há grande divergência entre preços spot e derivativos, arbitragem de grandes diferenças de preço entre exchanges, executar ordens "fora do radar" a preços extremamente descontados, fornecer liquidez em mercados com baixa profundidade para obter retorno, etc.
Participar desse tipo de negociação normalmente exige que pelo menos uma das duas condições seja atendida:
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O mercado apresenta volatilidade ou "ruptura" anormal (como queda brusca de preço, esgotamento de liquidez)
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Combinação perfeita entre lógica de negociação de ciclo de tempo alto e execução em ciclo de tempo baixo, gerando retorno "bola de neve"
A dificuldade da primeira condição está na extrema raridade dessas oportunidades; quando surgem, a maioria dos traders está ocupada respondendo a chamadas de margem ou gerenciando posições existentes, sem tempo para novas oportunidades, além de que a estabilidade dos sistemas das exchanges costuma ser baixa nesses momentos, aumentando ainda mais a dificuldade operacional.
A dificuldade da segunda condição está no fato de que movimentos de preço em ciclos de tempo altos geralmente apresentam alta volatilidade e ruído em gráficos de ciclos de tempo baixos. Isso exige que o trader seja preciso no ponto de entrada e nas condições de stop loss, além de conseguir manter a estratégia de ciclo baixo e gerenciar a posição adequadamente durante a expansão da tendência de ciclo alto.
Os principais riscos dessas negociações incluem: exigência de habilidades elevadas do trader, frequência extremamente baixa de oportunidades, possibilidade de perder a oportunidade por estar "lutando para sobreviver" e risco de execução (como slippage em mercados com baixa liquidez, risco de liquidação), entre outros.
Esse tipo de negociação é extremamente difícil, mas capturar uma única oportunidade pode mudar completamente a carreira do trader.
Vale notar que o atrativo dessas negociações é justamente a origem de seus riscos.
Portanto, recomenda-se que o trader mantenha uma "reserva de emergência" — ou seja, fundos em stablecoins que não são usados facilmente, dedicados a capturar essas oportunidades raras, o que é uma prática muito sensata.
Considerações finais
Recomendo que você revise seu diário de negociações ou manual de estratégias e tente classificar suas operações passadas nas três categorias acima. Se ainda não possui um diário ou manual, esse framework de classificação pode ser um bom ponto de partida.
Outro insight valioso (obtido por "eliminação") é: muitas categorias de negociação não valem o tempo investido. Por exemplo, "negociações por tédio" — claramente pertencem à categoria "baixa relação risco-retorno, baixa probabilidade de sucesso, alta frequência de ocorrência", sendo um desperdício de tempo e dinheiro.
Se você é um trader em desenvolvimento, recomendo dedicar a maior parte do seu esforço às negociações incrementais: por meio delas, acumule dados de mercado, construa sistemas de negociação, otimize estratégias e, assim, acumule capital e experiência suficientes para, gradualmente, experimentar outros tipos de negociação.
Você não precisa se limitar para sempre a um único tipo de negociação.
O mais valioso é criar um manual de estratégias que contemple as três categorias, e, mais importante, definir expectativas razoáveis para relação risco-retorno, probabilidade de sucesso, frequência de ocorrência, riscos potenciais e formato da estratégia para cada tipo de negociação.
Por exemplo, adotar uma estratégia convexa, mas gerenciá-la como uma negociação incremental, é um erro; da mesma forma, usar o tamanho de posição de uma negociação incremental em uma estratégia convexa também é um erro (esse é, inclusive, meu maior ponto fraco como trader).
Portanto, é fundamental deixar claro o tipo de negociação em que você está envolvido e fazer os ajustes necessários.
Não defini padrões numéricos específicos para relação risco-retorno, probabilidade de sucesso ou frequência de ocorrência, pois esses indicadores variam muito conforme o ambiente de mercado. Por exemplo, em um bull market aquecido, oportunidades de negociação convexa podem surgir semanalmente; já em períodos de baixa, mesmo oportunidades incrementais são motivo de comemoração.
