Um trader conhecido como "Baleia de 100% de taxa de sucesso" aumentou novamente sua posição em 41,68 BTC (aproximadamente US$ 4,77 milhões) em 28 de outubro e cancelou todas as ordens pendentes, indicando que ele pode ter completado temporariamente uma fase de acumulação.
Atualmente, ele detém uma posição comprada de 2.083,84 BTC (avaliados em US$ 237 milhões) e 47.548,42 ETH (avaliados em US$ 196 milhões), totalizando quase US$ 433 milhões em posições compradas. As operações precisas dessa baleia desde meados de outubro até agora criaram uma reputação quase mítica no mercado.
I. Ascensão Relâmpago: Dissecando o Desempenho da Baleia em Outubro
No mercado de criptomoedas, cada movimento de uma "baleia" é altamente observado, mas as operações deste trader em outubro ainda surpreendem. Com alternâncias precisas entre posições compradas e vendidas e um timing impecável, ele conseguiu capturar cada batida da volatilidade do mercado.
Com base em seus registros públicos on-chain, organizamos a linha do tempo de suas principais operações em outubro:
Data | Operação e Impacto |
15 de outubro | Iniciou grandes posições vendidas em BTC, estabelecendo uma postura de baixa |
16 de outubro | Reverteu rapidamente a direção, começando a construir posições compradas em BTC |
17-21 de outubro | Continuou aumentando posições compradas em BTC e ETH |
22 de outubro | Liquidou todas as posições compradas, obtendo lucro de US$ 6,04 milhões de uma só vez |
22-23 de outubro | Virou para posições vendidas em BTC, ajustando novamente a direção |
24 de outubro | Liquidou todas as posições compradas, obtendo lucro de US$ 1,774 milhão; abriu nova posição comprada em ETH (alavancagem de 5x) |
26 de outubro | Continuou aumentando posições, totalizando quase US$ 300 milhões em posições compradas |
28 de outubro | Aumentou 41,68 BTC, cancelou todas as ordens pendentes, manteve as posições inalteradas |
● O estilo operacional desta baleia é conhecido por alternância flexível e aproveitamento de ambos os lados do mercado. Ele não se apega a uma única direção, mas ajusta rapidamente sua estratégia conforme as mudanças do mercado. Por exemplo, em 22 de outubro, após liquidar posições compradas e lucrar US$ 6,04 milhões, ele imediatamente virou para posições vendidas, demonstrando sua aguçada percepção de mercado.
● Na gestão de posições, ele utiliza ordens limitadas para pré-definir pontos de entrada, controlando efetivamente o custo de abertura. Ao mesmo tempo, ele ousa manter posições mesmo após a divulgação de dados importantes, demonstrando extrema confiança em seu próprio julgamento e uma forte capacidade de suportar riscos.
II. Por Trás do Mito: Uma Análise Multidimensional da Estratégia da Baleia
As operações desta "baleia de 100% de taxa de sucesso" não são meramente apostas, mas seguem uma lógica estratégica clara.
● O núcleo de sua estratégia é alta alavancagem combinada com grandes posições, criando tendências de curto prazo favoráveis a si mesmo ao influenciar o sentimento do mercado e realizar profecias autorrealizáveis.
Em uma operação em março, ele usou alavancagem de 50x para construir rapidamente uma enorme posição comprada, direcionando o mercado a seu favor.
● Quando a posição apresenta grandes lucros não realizados, ele rapidamente transforma esses lucros em ganhos realizados — retirando parte dos lucros e até mesmo o principal da margem, protegendo esses fundos do risco da exchange. Essencialmente, isso significa "travar" os lucros sem fechar a posição.
Como o cofre de seguro HLP da Hyperliquid assume as posições no preço de liquidação, a baleia efetivamente vende o restante das posições a esse preço, sem se preocupar com perdas por slippage causadas pela pressão de venda, já que essas perdas são arcadas pelo fundo HLP.
● Em contraste com outra famosa baleia, "Maji", que foi liquidada em US$ 12,56 milhões durante a queda de 11 de outubro, a baleia de 100% de taxa de sucesso demonstra um controle de risco muito mais refinado. Após a liquidação, "Maji" teve que abrir posições menores, transferindo apenas US$ 1,85 milhão para a Hyperliquid, restando atualmente apenas US$ 1,13 milhão no endereço.
III. Impacto no Mercado: O Jogo On-chain Provocado pela Baleia
As operações de grande escala desta baleia de 100% de taxa de sucesso não apenas afetam o sentimento do mercado, mas também desencadeiam uma verdadeira batalha entre comprados e vendidos on-chain. Suas enormes posições compradas já criaram uma clara inclinação de mercado na plataforma Hyperliquid, atraindo muitos seguidores.
● Nesta atual onda de alta, desde 25 de outubro, surgiu uma contraparte clara, que continua aumentando posições vendidas em BTC para confrontar a baleia. Até 26 de outubro, as perdas não realizadas dessa contraparte chegaram a US$ 1,85 milhão. Isso mostra claramente que há grande divergência sobre a direção futura do mercado.
● A própria plataforma Hyperliquid também se tornou beneficiária e portadora de risco nesse jogo de baleias. Durante a queda de 11 de outubro, segundo o analista on-chain @mlmabc, uma baleia vendida lucrou cerca de US$ 190 a 200 milhões em um único dia na Hyperliquid. Ao mesmo tempo, o HLP da Hyperliquid teve lucro diário de até US$ 40 milhões, com taxa anualizada disparando para 190% e retorno de capital total de 10-12%.
No entanto, esse alto retorno vem acompanhado de alto risco. Quando as baleias adotam operações extremas, o cofre de seguro HLP pode arcar com enormes prejuízos. Em um evento em março, uma baleia retirou a maior parte do principal e dos lucros, elevando ativamente o preço de liquidação e tornando as posições restantes altamente suscetíveis à liquidação.
Tipo de Posição | Tamanho da Posição | Preço Médio de Entrada | Status Atual |
BTC comprado | 2.083,84 BTC (US$ 237 milhões) | US$ 111.897,3 | Em lucro não realizado |
ETH comprado | 47.548,42 ETH (US$ 196 milhões) | US$ 3.965,94 | Em lucro não realizado |
Contraparte vendida | Tamanho não divulgado | Não divulgado | Prejuízo não realizado chegou a US$ 1,85 milhão |
IV. Riscos Ocultos: A Potencial Crise por Trás do Histórico Impecável
Apesar de a baleia manter até agora uma taxa de sucesso de 100%, suas operações escondem vários riscos, e o mercado especula quando virá "aquela" derrota.
A Dupla Face da Alta Alavancagem
● A baleia utiliza frequentemente alavancagem de 5x a 12x para amplificar os lucros, mas isso é uma faca de dois gumes em um mercado de criptomoedas altamente volátil. Se houver uma forte oscilação inesperada na direção oposta, as posições altamente alavancadas podem ser facilmente liquidadas.
● No mundo das criptos, histórias de grandes lucros e perdas catastróficas não são novidade. Mesmo traders renomados como "Maji" perderam impressionantes US$ 12,56 milhões em capital durante a forte queda de 11 de outubro.
Riscos dos Mecanismos das Exchanges
● Exchanges centralizadas sabem exatamente onde estão os pontos de liquidação dos traders, e os formadores de mercado podem usar esses dados. Em situações de baixa liquidez, não é preciso muito para forçar movimentos de preço. Isso liquida grandes posições, forçando a venda de ativos a preços baixos. As mesmas entidades então compram esses ativos a preços baixos — e lucram com a recuperação. Essa tática é chamada de caça à liquidação — muito comum no universo cripto.
● O caso de liquidação de US$ 100 milhões de James Wen expôs esse risco — um candle de preço repentino apareceu em uma exchange, suficiente para liquidar sua posição, enquanto nenhuma outra exchange mostrou movimento semelhante.
O Dilema Real dos Seguidores
● Para investidores comuns, seguir as operações da baleia enfrenta muitos desafios. Devido à assimetria de informações e delay, quando os pequenos investidores veem a operação da baleia, geralmente já perderam o melhor ponto de entrada.
● Mais importante ainda, como a baleia abre posições em pontos mais altos, os endereços que seguem suas operações já acumulam US$ 846 mil em prejuízo não realizado. Isso mostra claramente que, mesmo com o rótulo de "100% de taxa de sucesso", não há garantia de que todas as operações futuras serão lucrativas.
V. Perspectivas Futuras: Para Onde Vai a Era das Baleias
As futuras operações e o impacto de mercado desta "baleia de 100% de taxa de sucesso" têm alguns pontos-chave que merecem atenção contínua:
Mudanças nas Posições e Respostas das Plataformas
● É necessário observar de perto se a baleia continuará aumentando ou começará a reduzir suas posições. Seu recente movimento de cancelar todas as ordens pendentes pode indicar o início de uma nova fase estratégica.
● Ao mesmo tempo, plataformas como a Hyperliquid podem ajustar suas regras em resposta às estratégias das baleias. Após o evento de março, a Hyperliquid ajustou as regras, mas o setor considerou isso uma medida temporária, sem resolver o problema fundamental.
Liquidez Geral do Mercado
● Não é apenas esta baleia, todo o mercado cripto enfrenta riscos vindos do mercado financeiro mais amplo. Segundo pesquisa da JPMorgan, o volume de dívida de empresas relacionadas à IA já superou o setor bancário tradicional, tornando-se a maior categoria do índice de títulos de grau de investimento, com 14% de participação e dívida total superior a US$ 1,2 trilhão.
● Essa tendência alerta para uma bolha de crédito, e analistas alertam que, se houver uma mudança de paradigma no setor de IA, o colapso do crédito pode ser ainda mais impactante do que uma queda no mercado de ações. Esse risco macroeconômico pode, por meio de ajustes de alocação de ativos por investidores institucionais, afetar indiretamente a liquidez e estabilidade do mercado de criptomoedas.
