Opinião: USDe é um certificado de investimento, não uma stablecoin; o desalinhamento da narrativa de marketing visa conquistar mais casos de uso.

De acordo com o ChainCatcher, Forgiven, cofundador da Conflux, expressou sua opinião sobre o USDe da Ethena Labs, afirmando que o USDe é, na verdade, um certificado de investimento e não uma stablecoin. Alguns usuários também apontaram que o USDe é um Hedge Fund Product (produto de fundo de hedge), apenas com um mecanismo de rebase que permite que o NAV permaneça sempre ancorado em 1 dólar. A afirmação de que “USDe é uma stablecoin” é o maior equívoco na narrativa de marketing, obviamente proposital, pois permite conquistar mais cenários de uso, como pagamentos, pares de negociação em dólar e uso como margem. No entanto, na prática, o USDe é uma inovação financeira agressiva.

Vida, fundador da Formula News, afirmou hoje que a origem da liquidação em grande escala pode ter sido “a liquidação forçada das posições de empréstimo em loop dos arbitradores de USDe”, o que resultou na diminuição da capacidade de colateralização do USDe como garantia em contas unificadas, levando à liquidação forçada de mais posições de market makers que utilizavam USDe como margem. Posteriormente, a Ethena publicou uma prova de reservas em resposta às dúvidas do mercado, afirmando que o USDe ainda possui cerca de 66 milhões de dólares em colateral excedente.