BTC, ETH, XRP, SOL enfrentam processo lento de formação de fundo após choque de liquidação de US$16 bilhões
- O mercado cripto sofreu uma queda significativa, liquidando US$ 16 bilhões em apostas alavancadas de alta em criptomoedas principais.
- Essas liquidações massivas provavelmente vão prolongar o processo de formação de fundo em múltiplas etapas, envolvendo market makers arbitrando discrepâncias de preços.
- Todas as apostas estão suspensas caso as tensões comerciais entre EUA e China continuem a piorar.
O mercado cripto passou pelo maior evento de liquidação de sua história na noite de sexta-feira, horário dos EUA, forçando a saída de apostas alavancadas de alta no valor de US$ 16 bilhões em bitcoin, ether, solana e no mercado mais amplo de altcoins. Diversas altcoins despencaram entre 20% e 40% à medida que o mercado recuou.
Naturalmente, os investidores otimistas podem se perguntar se a recuperação será rápida ou levará tempo. Compreender o processo que se segue a uma queda como essa sugere que a recuperação provavelmente será gradual, testando a paciência dos investidores de alta.
"Quando o mercado vira desse jeito, geralmente há um roteiro bem direto para o que acontece depois," disse Zaheer Ebtikar, diretor de investimentos e fundador da Split Capital, no X.
Veja como costuma ser a sequência típica:
Mercado sangra e market makers pausam
A fase inicial envolve o mercado "sangrando" ou caindo ainda mais à medida que ordens de liquidação inundam as exchanges, empurrando os preços para baixo. Vimos isso acontecer durante a noite, quando várias altcoins, incluindo XRP, DOGE e outras, caíram para mínimas de vários meses.
Nesse cenário, os market makers, entidades responsáveis por fornecer liquidez e garantir negociações ordenadas, geralmente recuam temporariamente para gerenciar seu risco e focar em "reabastecer primeiro retirando grandes arbitragem de spot e perp em ativos", como observou Ebtikar.
Isso significa que eles corrigem discrepâncias de preços entre os mercados spot e futuros com operações de arbitragem envolvendo posições opostas nos dois mercados. Esse processo impede uma recuperação imediata.
Fontes de dados se estabilizam
Essa fase refere-se ao período após uma queda de mercado, quando os canais de informação dos quais traders e market makers dependem voltam a funcionar de forma confiável. Durante a queda, as exchanges e os sistemas tecnológicos que fornecem atualizações em tempo real, dados de livro de ordens e execuções frequentemente enfrentam atrasos ou interrupções devido à alta volatilidade.
Uma vez que o fluxo de dados se estabiliza, market makers e grandes traders começam a absorver grandes ordens de venda para restaurar o equilíbrio do mercado. Esses participantes aproveitam as ordens de liquidação, que recebem prioridade nos livros de ordens e facilitam a busca por barganhas.
Dado o tamanho das liquidações forçadas observadas durante a noite, essa fase de absorção pode durar vários dias.
Estabilização do mercado
Essa etapa envolve dealers e market makers fechando suas posições longas, que inicialmente adquiriram a preços de barganha ao absorver ordens de liquidação, para lucrar com uma possível recuperação.
"Assim que os dealers preencherem as posições long, eles começarão a desfazer spot e perp quando o mercado voltar ao equilíbrio. É quando o mercado atinge um máximo local e o gráfico Dalai Lama começa a aparecer. Alguns ativos com oferta mais restrita vão se sair melhor que outros," disse Ebtikar.
Esse processo geralmente é lento, especialmente durante o fim de semana, quando os ETFs spot não operam, reduzindo a liquidez geral do mercado. Essa menor liquidez dificulta e retarda o processo dos dealers de desfazer grandes posições sem causar grandes movimentos de preço, então o ritmo tende a desacelerar nesses períodos.
Mercado encontra um piso
Eventualmente, o mercado encontra um piso, estabilizando-se em uma faixa mais estável, e a confiança dos investidores, abalada pela queda, começa a se reconstruir.
Para concluir, as grandes liquidações observadas durante a noite provavelmente vão prolongar o processo de formação de fundo em múltiplas etapas, envolvendo compras estratégicas de ordens de liquidação por market makers, desafios de liquidez durante o fim de semana e um novo ancoramento de preços.
Dito isso, se o risco principal — as contínuas tensões comerciais entre EUA e China — não diminuir, não há como prever quando isso vai terminar.
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