Standard Chartered soa o alarme sobre iminente limpeza no mercado cripto

Standard Chartered soa o alarme. Empresas de tesouraria cripto, construídas em torno da acumulação de bitcoin, Ethereum e Solana, enfrentam uma grande crise. O colapso do mNAV enfraquece seus modelos de negócios e sinaliza uma fase de consolidação, onde apenas os players mais fortes conseguirão continuar crescendo.

O mNAV, termômetro vital em queda livre

O alerta do Standard Chartered abala um setor já sob pressão. A instituição destaca a vulnerabilidade particular das empresas Digital Asset Treasury (DAT). Essas empresas, que por muito tempo exibiram seus portfólios cripto como vitrine de crescimento e inovação, agora veem seu mNAV, a razão entre o valor de mercado e seus ativos digitais, cair para níveis preocupantes.

Um mNAV superior a 1 é vital. Ele permite captar capital por meio da emissão de ações e sustenta uma estratégia contínua de acumulação. Abaixo desse limite, tudo se complica: financiamentos tornam-se arriscados, até mesmo impossíveis. Vários grandes players já cruzaram esse ponto crítico, encerrando sua capacidade de expansão e desencadeando uma perda de confiança dos investidores.

Essa mudança estrutural redistribui as cartas. Onde a acumulação de bitcoin garantia crescimento e atratividade, agora se torna uma armadilha. Grandes players capazes de contar com financiamentos de baixo custo, staking de Ethereum ou real diversificação aparecem como os potenciais sobreviventes desta tempestade.

Saturação do mercado, motor da crise

Se os mNAVs caem, não é por acaso. Analistas do Standard Chartered apontam a saturação do mercado como a principal causa. O exemplo marcante da Strategy, pioneira em compras massivas de bitcoin, inspirou quase 90 imitadores. Mas copiar um modelo não garante a reprodução do seu sucesso.

A consequência é clara: diminuição do apelo para investidores e crescente desinteresse por “cópias”. Muitas empresas se alavancaram demais, apostando em uma alta contínua dos preços das criptos. Abandonando seu negócio original, algumas tornam-se tesourarias de Bitcoin sem visão clara, causando desconfiança, volatilidade e apostas arriscadas em cripto.

Nesse contexto, os investidores tornam-se exigentes. Eles não querem mais financiar modelos clonados, mas apoiar empresas capazes de gerar valor único e sustentável. Diferenciação não é mais um luxo; agora é condição de sobrevivência.

Rumo a uma consolidação inevitável

Diante dessa pressão, a consolidação do setor parece inevitável. O Standard Chartered prevê que apenas os mais fortes resistirão ao choque, enquanto o fundo Breed, especializado em venture capital, chega a mencionar uma espiral de morte para tesourarias incapazes de manter um prêmio de mNAV.

As condições de sobrevivência são claras: liderança visionária, execução disciplinada, estratégia diferenciada e capacidade de criar valor além da especulação. Empresas capazes de aumentar o lucro por ação, mesmo em um mercado deprimido, continuarão atraindo capital. Outras correm o risco de serem absorvidas ou desaparecerem.

Essa reconfiguração também abre oportunidades. Gigantes como a Strategy podem aproveitar a fraqueza de players menores para comprá-los com desconto, fortalecendo assim sua dominância. O setor, agora fragmentado, pode rapidamente se consolidar em torno de poucos gigantes. Bitcoin, Ethereum e Solana mantêm seu papel central. Mas, mais do que os próprios ativos, são as estratégias de gestão e a robustez dos modelos de negócios que farão a diferença daqui para frente.