Principais pontos:
Michael Saylor transformou a MicroStrategy de uma empresa de inteligência de negócios na maior detentora corporativa de Bitcoin do mundo.
A convicção de Saylor redefiniu a estratégia corporativa, transformando a volatilidade em oportunidade por meio de compras de longo prazo e média de custo em dólar.
Sua abordagem definiu o padrão para a adoção institucional do Bitcoin, apesar das preocupações com diluição e dívida.
O manual de Saylor destaca pesquisa, perseverança, controle de risco e pensamento de longo prazo no investimento em Bitcoin.
O despertar de Saylor para o Bitcoin
Em agosto de 2020, Michael Saylor passou de executivo de tecnologia a símbolo da adoção corporativa de criptoativos.
Saylor, conhecido há muito tempo como cofundador e chefe da empresa de software corporativo Strategy (anteriormente MicroStrategy), fez seu primeiro movimento ousado em criptomoedas ao alocar US$ 250 milhões do caixa da empresa para comprar Bitcoin (BTC).
Ele citou o enfraquecimento do dólar e os riscos de inflação de longo prazo como as razões subjacentes por trás dessa decisão estratégica. Por acaso, isso marcou a maior aquisição de Bitcoin por uma empresa de capital aberto até então e estabeleceu um novo precedente.
Em poucos meses, a Strategy expandiu suas reservas: mais US$ 175 milhões em setembro, US$ 50 milhões em dezembro e uma emissão de nota conversível de US$ 650 milhões, elevando as reservas de Bitcoin para mais de US$ 1 bilhão.
Ele reconheceu o Bitcoin como “preservação de capital”, comparando-o a “Manhattan no ciberespaço”, um ativo escasso e indestrutível.
A decisão atraiu tanto elogios quanto críticas. Céticos a chamaram de imprudente, enquanto apoiadores a viram como uma inovação ousada em um momento em que poucos ousavam colocar Bitcoin no balanço de uma empresa. Para Saylor, porém, não era uma aposta. Era uma proteção calculada contra a incerteza monetária e um sinal de que os ativos digitais iriam remodelar a estratégia de capital.
Você sabia? Em 2013, Saylor tuitou que os dias do Bitcoin estavam contados, prevendo que ele “teria o mesmo destino dos jogos de azar online”. Esse post ressurgiu em 2020, justamente quando ele transformou a Strategy na maior detentora de Bitcoin entre empresas públicas. Desde então, ele se referiu a isso como o “tweet mais caro da história”.
A expansão de Saylor no Bitcoin
A partir desse ponto inicial, Saylor dobrou e triplicou sua aposta no Bitcoin. Ele aplicou ferramentas de finanças estruturadas para ampliar as reservas e transformar a Strategy em uma “empresa de tesouraria de Bitcoin”.
Tudo começou durante as teleconferências de resultados de julho de 2020, quando Saylor anunciou seu plano de explorar ativos alternativos, como Bitcoin e ouro, em vez de manter caixa. Ele colocou o plano em prática com compras trimestrais de Bitcoin que rapidamente aumentaram as reservas para dezenas de milhares de moedas a um custo médio favorável.
No início de 2021, Saylor já havia tomado emprestado mais de US$ 2 bilhões para expandir sua posição em Bitcoin, uma postura agressiva impulsionada por convicção, não especulação. Ele articulou uma visão de propriedade de longo prazo ao dizer que a Strategy manteria seu investimento em Bitcoin por pelo menos 100 anos.
Apesar da extrema volatilidade do Bitcoin, disparando para US$ 64.000 a partir de US$ 11.000 em 2021 e depois caindo para perto de US$ 16.000 no final de 2022, Saylor permaneceu inabalável. Para sustentar a afirmação de que o Bitcoin é o ápice da estrutura monetária, sua equipe utilizou a média de custo em dólar para aproveitar quedas de preço e aumentar as reservas.
A estratégia de Saylor funcionou: as ações de sua empresa dispararam, muitas vezes superando o próprio Bitcoin. No final de 2024, as ações da Strategy haviam multiplicado os retornos do S&P 500, e o negócio passou a ser visto menos como uma empresa de software e mais como um proxy alavancado de cripto.
O financiamento de Saylor no Bitcoin
A obsessão de Saylor evoluiu de uma entrada ousada para dominar a demanda corporativa por Bitcoin, mudando a dinâmica do mercado pelo puro volume. No início de 2025, a Strategy detinha mais de 2% do suprimento fixo total de Bitcoin, cerca de meio milhão de BTC.
No acumulado do ano, a Strategy adquiriu mais de 150.000 BTC a preços médios próximos de US$ 94.000, colocando o valor de mercado de suas reservas acima de US$ 50 bilhões.
Essas alocações massivas exercem pressão estrutural sobre o suprimento finito de Bitcoin, e agora as corporações competem por moedas escassas. Saylor estabeleceu um padrão que outras empresas começaram a seguir. Apenas nos primeiros cinco meses de 2025, as compras institucionais e corporativas de Bitcoin ultrapassaram US$ 25 bilhões.
Essa escala mudou a identidade da Strategy: a receita de software foi ofuscada pelo impacto do Bitcoin na avaliação. A estratégia de captação de recursos, emitindo ações e dívida para financiar compras, foi analisada como uma recursão: se o Bitcoin caísse, a dívida poderia pressionar a empresa; se as ações fossem diluídas demais, a confiança dos investidores poderia diminuir.
Em junho de 2025, a Strategy adicionou 10.100 BTC por meio de uma compra de US$ 1,05 bilhão, tendo gasto quase US$ 42 bilhões em Bitcoin no total. O modelo da empresa agora era replicável, mas não sem aumento do risco sistêmico.
A transformação de Saylor de CEO de tecnologia para arquiteto de tesouraria cripto o tornou uma figura polarizadora e inspirou imitadores. Seu manual agressivo redefiniu não apenas a avaliação da Strategy, mas também a narrativa mais ampla de adoção institucional.
Você sabia? Saylor revelou que, antes de converter os ativos da empresa em Bitcoin, ele já havia usado seus próprios fundos para comprar 17.732 BTC, que na época valiam quase US$ 175 milhões. Isso lhe deu convicção suficiente para defender a alocação corporativa da Strategy.
O que vem a seguir para Saylor e o Bitcoin?
Saylor não demonstra sinais de desaceleração. A Strategy continua apostando forte em Bitcoin, inclusive financiando novas compras por meio de dívida conversível e outros instrumentos criativos. Com os ciclos de halving apertando o suprimento e o interesse institucional acelerando, Saylor posiciona o Bitcoin não apenas como reserva de valor, mas como padrão de tesouraria corporativa.
Olhando para frente, as principais questões são se mais empresas seguirão o exemplo da Strategy, como a adoção corporativa será influenciada por marcos regulatórios e se a função do Bitcoin ficará restrita ao balanço patrimonial ou se expandirá para outras áreas do sistema financeiro. Se a teoria de Saylor estiver correta, ele pode ser lembrado não apenas como um CEO ousado, mas também como um dos principais responsáveis por revolucionar o financiamento empresarial em relação ao Bitcoin.
O que você pode aprender com a obsessão de Saylor pelo Bitcoin?
A trajetória de Saylor é única, mas há lições práticas que qualquer pessoa interessada em Bitcoin pode tirar de sua abordagem:
Faça sua pesquisa antes de investir: Antes de investir, Saylor estudou os fundamentos do Bitcoin por meses. Para iniciantes, isso significa evitar o hype e começar por fontes confiáveis, white papers e análises competentes.
Pense no longo prazo: Saylor não tem intenção de obter lucro rápido. Para indivíduos, isso se traduz em investir apenas o que você pode manter durante a volatilidade, em vez de tentar acertar o timing do mercado.
Gestão de risco é fundamental: A Strategy deu um passo arriscado, mas audacioso, ao tomar dinheiro emprestado para comprar Bitcoin. Investidores de varejo devem ser mais cautelosos, evitar dívidas excessivas e manter criptomoedas como parte de um portfólio maior.
Tenha convicção, mas seja flexível: Ao longo dos anos, Saylor planejou metodicamente suas compras, mas também reforçou sua aposta em Bitcoin mesmo durante quedas. Para iniciantes, a média de custo em dólar pode ser uma estratégia útil.
Separe crença pessoal da estratégia da empresa: Nem todos têm uma empresa para respaldar apostas em Bitcoin. Saylor misturou reservas pessoais e tesouraria da Strategy. Para indivíduos, é melhor separar claramente a poupança pessoal dos investimentos especulativos.
Mesmo que você não tenha a fortuna de Saylor, ainda pode usar algumas de suas estratégias para navegar melhor pelo Bitcoin, como fazer sua própria pesquisa e ser paciente e disciplinado.
