Diretor de Investimentos da Bitwise: Solana será o próximo grande destaque

Solana já possui todos os elementos necessários para um movimento explosivo até o final do ano.

Autor: Matt Hougan, Chief Investment Officer da Bitwise

Tradução: Luffy, Foresight News

Nos últimos 18 meses, a “fórmula” para obter altos retornos em criptomoedas ficou bastante clara: adicione o ingrediente dos “fluxos de capital para produtos negociados em bolsa (ETP)” e combine com “grandes aquisições por tesourarias corporativas” — assim, é possível colher retornos expressivos.

O Bitcoin seguiu exatamente essa fórmula, subindo de 40 mil dólares em janeiro de 2024 para os atuais 112 mil dólares; o Ethereum adotou a mesma estratégia em abril de 2025, e seu preço triplicou, chegando a 4.500 dólares.

Não é surpresa que essa “fórmula” funcione, pois, essencialmente, é a clássica lei da oferta e demanda em ação:

• Desde 11 de janeiro de 2024, a rede Bitcoin produziu 322.681 bitcoins, enquanto a quantidade comprada por ETPs e empresas superou 1,1 milhões de unidades;
• Desde 15 de abril de 2025, a rede Ethereum produziu 388.568 ETH, mas o aumento de posse por ETPs e empresas chegou a 7,4 milhões de unidades.

Quando a demanda supera a oferta, o preço naturalmente sobe.

Por que acredito que Solana será o próximo destaque?

Solana já possui as condições para replicar esse caminho.

Diversos emissores, incluindo Bitwise, Grayscale, VanEck, Franklin Templeton, Fidelity, Invesco e Canary Capital já protocolaram pedidos para lançar ETPs à vista de Solana. A Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA deverá tomar uma decisão sobre esses pedidos até 10 de outubro de 2025 (UTC+8), o que significa que, no quarto trimestre de 2025, várias instituições podem lançar simultaneamente ETPs à vista de Solana.

Ao mesmo tempo, no último final de semana, três grandes instituições — Galaxy Digital, Jump Crypto e Multicoin Capital — se comprometeram a injetar 1,65 bilhões de dólares em dinheiro e stablecoins em uma grande empresa de tesouraria de Solana de capital aberto, a Forward Industries. Após a conclusão da transação, essa nova empresa começará a comprar tokens SOL, realizar staking e buscar retornos acima da média.

Vale destacar que a Forward Industries nomeou Kyle Samani, cofundador da Multicoin Capital, como presidente do conselho. A Multicoin foi um dos primeiros investidores em Solana, e Samani é um dos mais convincentes e firmes defensores da Solana. Anteriormente, Michael Saylor desempenhou papel fundamental na promoção do Bitcoin como presidente executivo da empresa de tesouraria de Bitcoin, Strategy; Tom Lee fez o mesmo pelo Ethereum como presidente da empresa de tesouraria de Ethereum, BitMine. Se Samani conseguir, de forma semelhante, transmitir a proposta de valor da Solana em plataformas como CNBC, Bloomberg e Fox Business, isso ajudará a impulsionar o efeito de volante da demanda dos investidores.

Qual é o principal atrativo da Solana?

É claro que apenas a aprovação de ETPs e a criação de empresas de tesouraria não garantem que os investidores irão aderir. Esses instrumentos precisam ter fundamentos que atraiam investidores. Um exemplo típico: embora o ETF de Ethereum tenha sido aprovado já em junho de 2024, foi só em abril de 2025 (UTC+8), com o aumento do interesse do mercado por stablecoins, que o Ethereum, como “a maior blockchain de stablecoins”, realmente disparou.

Então, qual é o principal atrativo da Solana?

Solana é uma concorrente do Ethereum, sendo essencialmente uma blockchain programável capaz de suportar stablecoins, ativos tokenizados, aplicações DeFi e outros cenários. Seu maior destaque é: em comparação ao Ethereum, possui uma taxa de transações por segundo (TPS) muito maior, custos de transação extremamente baixos e rápida finalização das transações (ou seja, a velocidade com que uma transação se torna irreversível). De fato, essa blockchain passou recentemente por uma grande atualização técnica: o tempo de confirmação final das transações foi reduzido de cerca de 12 segundos para 150 milissegundos — mais rápido do que “um piscar de olhos”. Com essa atualização, Solana se tornará uma das blockchains mais rápidas do mundo.

Solana consegue esse desempenho graças a uma arquitetura técnica completamente diferente do Ethereum: ela não depende de Layer 2, o que também torna o uso mais simples para o usuário comum.

No entanto, críticos apontam que o alto desempenho da Solana resulta de um compromisso importante: ela é menos descentralizada e sua estabilidade de rede é mais frágil (mais propensa a interrupções, por exemplo).

Ainda assim, Solana conseguiu atrair muitos usuários: entre as blockchains programáveis, sua liquidez de stablecoins é a terceira maior (atrás apenas de Ethereum e Tron); o volume de ativos tokenizados é o quarto maior e está crescendo rapidamente — só este ano, o volume de ativos sob gestão tokenizados cresceu 140%. Os apoiadores da Solana acreditam que ela é atualmente a única blockchain rápida o suficiente para suportar a tokenização de ativos mainstream em escala global.

Principais diferenças entre Solana, Bitcoin e Ethereum

Existe uma diferença significativa entre Bitcoin, Ethereum e Solana: o tamanho relativamente pequeno da Solana.

Até 7 de setembro de 2025 (UTC+8), os valores de mercado dos três eram: Bitcoin 2,22 trilhões de dólares, Ethereum 519 bilhões de dólares e Solana 116 bilhões de dólares. Em outras palavras, Solana representa apenas 1/20 do tamanho do Bitcoin e menos de 1/4 do Ethereum.

Em termos proporcionais, mesmo um volume relativamente pequeno de capital entrando em Solana pode ter um impacto significativo em seu preço. Por exemplo, os 1,6 bilhões de dólares em SOL que a Forward Industries planeja comprar, proporcionalmente ao Bitcoin, equivaleriam a uma compra de 33 bilhões de dólares em Bitcoin. No entanto, essa vantagem é parcialmente compensada pela taxa de inflação anual mais alta da Solana (cerca de 4,3%), enquanto as taxas anuais de inflação do Bitcoin e do Ethereum são de apenas 0,8% e 0,5%, respectivamente.

Mesmo assim, Solana ainda é bastante atraente no momento. Minha recomendação é: nos próximos meses, fique de olho nos desenvolvimentos da Solana.