Comitê Bancário do Senado divulga rascunho da legislação sobre estrutura de mercado

O Comitê Bancário do Senado acaba de divulgar um rascunho de sua iminente legislação sobre a estrutura do mercado. Este documento de 182 páginas inclui muitas mudanças importantes em relação à última versão conhecida.

Algumas áreas de interesse particular incluem airdrops e staking, DePIN e a coordenação entre as agências relevantes. Além disso, expande o uso de isenções regulatórias, que a CFTC tem utilizado recentemente.

Nova Legislação de Estrutura de Mercado

tem sido um tema quente nos últimos meses, e o CLARITY Act tem sido um projeto de lei particularmente influente. Ele permaneceu em certo limbo após ser aprovado na Câmara em julho, mas o Comitê Bancário do Senado tem revisado o texto.

Uma versão preliminar desta legislação sobre a estrutura do mercado cripto está atualmente circulando.

NOVO: O mais recente rascunho de estrutura de mercado do Comitê Bancário do Senado reflete o feedback de stakeholders e lobistas. Aqui estão alguns destaques do texto: 1. Ativos Auxiliares (Seção 101): Esta seção visa fornecer mais clareza legal, excluir ativos que são claramente…

— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) 5 de setembro de 2025

Embora o texto completo ainda não tenha sido divulgado publicamente, jornalistas têm vasculhado o documento de 182 páginas. O projeto de lei oferece mudanças substanciais na estrutura do mercado cripto, cobrindo áreas de particular interesse para a comunidade.

Por exemplo, o projeto de lei aborda explicitamente a questão de se as recompensas de staking são valores mobiliários, o que tem implicações substanciais para o mercado.

O Comitê está continuando uma tendência de excluir ativos da designação de valores mobiliários, mencionando airdrops como outra isenção.

A Atitude Laissez-Faire se Expande

O projeto de lei sobre a estrutura do mercado também inclui proteções explícitas para desenvolvedores de software, que não estavam presentes no CLARITY Act. Isso pode ser uma reação ao polêmico julgamento de Roman Storm, que viu tanto Comissários da SEC quanto porta-vozes do DOJ criticarem a acusação agressiva.

Além disso, o projeto de lei busca formalizar a coordenação entre a SEC e a CFTC, que já está em andamento. As duas Comissões devem trabalhar juntas em um Comitê Consultivo Conjunto para resolver disputas e determinar políticas.

Em uma carta conjunta divulgada mais cedo hoje, essas duas agências descreveram um conceito que está ganhando força neste projeto de lei.

O ponto crucial nesta legislação de estrutura de mercado é simples: continuar a guerra contra a fiscalização cripto. Várias de suas cláusulas se baseiam em uma ideia comum, emitindo isenções da lei. Redes DePIN e desenvolvedores DeFi aparentemente receberão sinal verde explícito para desconsiderar certas regulamentações existentes.

Isso pode parecer improvável, mas já aconteceu no início desta semana. Dois dias atrás, a CFTC emitiu uma carta de não ação para a Polymarket, afirmando diretamente que não tomaria medidas de fiscalização contra a empresa por certas violações. Isso permitirá que a plataforma retorne aos EUA apesar de uma proibição em vigor.

Em outras palavras, este projeto de lei sobre a estrutura do mercado pode expandir o uso desta técnica. A indústria cripto há muito tempo reclama que as regulamentações existentes, orientadas para o TradFi, são insuficientes para o Web3 e que novos modelos sob medida são necessários.

Essas isenções podem ser a chave para ajudar a facilitar essa transição.

No entanto, este projeto de lei ainda tem um longo caminho a percorrer antes de se tornar lei. Há muito impulso por trás da legislação pró-cripto, mas não está claro como será o acordo final sobre a estrutura do mercado. Este documento ainda pode mudar substancialmente.