A regulamentação de criptoativos nos EUA finalmente chegou?

A Securities and Exchange Commission (SEC) e a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) estão sinalizando uma mudança na abordagem dos Estados Unidos em relação aos ativos digitais. No início desta semana, as duas agências anunciaram uma mesa redonda conjunta agendada para 29 de setembro em Washington, D.C., com o objetivo de trazer “produtos inovadores e inéditos” de volta ao mercado americano. Isso não é apenas mais uma reunião; representa uma tentativa coordenada de superar divisões regulatórias e fornecer a tão aguardada clareza para a indústria cripto.

Declarações conjuntas que definem o tom

Ambas as agências emitiram declarações destacando sua intenção. Na terça-feira, esclareceram que nada na legislação atual impede que bolsas registradas nos EUA listem e facilitem determinados produtos spot de criptoativos — um reconhecimento histórico. Na sexta-feira, foram além, delineando a necessidade de harmonizar definições, simplificar padrões de relatórios e dados, alinhar estruturas de capital e margem, e estabelecer isenções para inovação por meio da autoridade existente.

Em termos simples, a SEC e a CFTC estão se movendo para simplificar e unificar regras que há muito tempo são fragmentadas, criando incerteza para os participantes do mercado.

Principais prioridades em pauta

A agenda destaca cinco prioridades que refletem as realidades dos mercados modernos:

• Mercados de negociação 24/7: Reconhecendo a natureza global e ininterrupta das criptomoedas.
• Contratos de eventos e perpétuos: Abordando derivativos complexos atrelados a ativos digitais.
• Isenções para inovação: Criando espaço regulatório para novos produtos.
• Decentralized finance (DeFi) : Enfrentando um dos setores que mais crescem e menos compreendidos.

Ao destacar essas áreas, os reguladores reconhecem onde a inovação superou a supervisão tradicional.

Parte de um movimento maior

Essa mesa redonda não existe isoladamente. Faz parte do Project Crypto da SEC e do Crypto Sprint da CFTC, ambos esforços projetados para modernizar a supervisão enquanto incentivam a inovação. O trabalho também se baseia no President’s Working Group on Digital Asset Markets, que há anos recomenda estruturas regulatórias claras.

Somando-se a esse impulso, o Federal Reserve sediará sua própria conferência em outubro, com foco em modelos de negócios de stablecoin e serviços financeiros tokenizados. O alinhamento de vários reguladores sinaliza um esforço federal coordenado, e não apenas iniciativas isoladas.

Por que isso importa para o mercado?

Durante anos, os EUA ficaram atrás de outras jurisdições ao oferecer caminhos regulatórios claros para produtos cripto. Isso empurrou talentos e capital para o exterior, com bolsas e projetos preferindo ambientes mais amigáveis na Europa, Ásia e Oriente Médio. Ao esclarecer que a legislação existente já permite certos produtos spot e sinalizar a intenção de harmonizar regras, a SEC e a CFTC estão, efetivamente, convidando a inovação de volta ao solo americano.

Os participantes do mercado estão sendo convidados a se envolver diretamente com os reguladores, o que pode levar a reformas práticas moldadas pela contribuição da indústria, em vez de serem impostas de cima para baixo.

O panorama geral: confiança e competitividade

A mensagem conjunta do presidente da SEC, Paul Atkins, e da presidente interina da CFTC, Caroline Pham, foi reveladora: “É um novo dia na SEC e na CFTC.” Eles enfatizaram que a cooperação entre as duas agências pode transformar a complexa estrutura regulatória dos EUA em uma força competitiva.

Se bem-sucedida, essa harmonização pode fazer mais do que esclarecer regras. Pode reconstruir a confiança dos investidores, fortalecer a competitividade dos EUA em inovação financeira e reduzir o risco de arbitragem regulatória que tem afetado o setor.

Olhando para frente

A mesa redonda de 29 de setembro será transmitida ao vivo, com uma agenda detalhada divulgada previamente. Embora este seja apenas o primeiro passo, sua importância não deve ser subestimada. Pela primeira vez, os reguladores dos EUA estão reconhecendo abertamente as diferenças estruturais das criptomoedas e trabalhando juntos para criar espaço para elas dentro das leis existentes.

O acompanhamento será fundamental. Isso levará a isenções práticas que incentivem o desenvolvimento de produtos ou permanecerá apenas como um exercício de discussão? A conferência do Federal Reserve em outubro trará outra camada de clareza, especialmente sobre stablecoins e tokenização.

Por enquanto, o que está claro é o seguinte: o cenário regulatório dos EUA para cripto não está mais em negação. Está começando a evoluir, e a mesa redonda de setembro pode marcar o ponto de virada.