Hoje começa a entrevista dos 11 candidatos a presidente do Federal Reserve, como Trump fará sua escolha?

No início de setembro, o quadro de pessoal e o mapa de poder do Federal Reserve continuam a evoluir rapidamente.

Em 3 de setembro, segundo relatos, a Casa Branca deixou claro que pretende definir o quanto antes o próximo presidente do Federal Reserve. O Secretário do Tesouro, Scott Besant, já iniciou entrevistas com 11 candidatos, com uma série de entrevistas começando nesta sexta-feira e se estendendo por uma semana.

Ao mesmo tempo, aumentam as ações relacionadas à “transição suave” de pessoal e poder. Por um lado, Trump havia anteriormente destituído o diretor do Bureau of Labor Statistics (BLS), levantando preocupações do mercado sobre a independência dos dados oficiais. Por outro lado, a diretora do Fed, Adriana Kugler, apresentou formalmente sua renúncia no início de agosto, abrindo espaço para um novo membro. O novo diretor do Federal Reserve, ex-presidente do Conselho de Assessores Econômicos (CEA) da Casa Branca, Stephen Miran, foi indicado por Trump e compareceu à audiência do Comitê Bancário do Senado em 4 de setembro, horário local. Em seu depoimento escrito, Miran enfatizou a “independência da política monetária”, afirmando que sua principal prioridade será “manter a independência”, e espera-se que sua confirmação avance rapidamente.

Com cada vez mais movimentos, o mercado se vê envolto em incertezas, e a questão de quem será o próximo presidente do Federal Reserve tornou-se o foco central das atenções.

Quem são os 11 candidatos à presidência do Federal Reserve?

De acordo com as regras de nomeação do Fed, o presidente deve ser um membro atual do conselho. O mandato do atual presidente, Jerome Powell, termina em maio de 2026, enquanto seu mandato como diretor vai até janeiro de 2028. Se ele optar por permanecer como diretor após deixar a presidência, o escopo de candidatos de Trump para a nova presidência será limitado. Atualmente, a lista dos 11 principais candidatos abrange líderes de destaque de diversos setores, incluindo “establishment do Fed, ex-funcionários e representantes do mercado financeiro”.

Christopher Waller

Christopher Waller é ex-diretor de pesquisa do Federal Reserve de St. Louis, com sólida formação acadêmica e experiência prática em políticas públicas. Fontes e mercados de previsão o consideram o candidato mais forte, conhecido por seu estilo “orientado por dados, mas relativamente flexível”. Recentemente, manifestou apoio à redução rápida das taxas de juros, preferindo uma mudança mais cedo após o alívio das pressões inflacionárias. Seus discursos sobre stablecoins são claros e consistentes, defendendo a inovação liderada pelo setor privado sob um arcabouço legislativo e de supervisão de reservas.

Além disso, ele foi indicado pessoalmente por Trump durante seu primeiro mandato. Este atual diretor, “familiarizado com as regras e de perfil dovish”, pode ser o sucessor em quem Trump mais confia.

Michelle Bowman

A vice-presidente de supervisão, Michelle Bowman, é vista como representante dos “reguladores hawkish”. Apesar de ser uma das mais jovens do conselho do Fed, é a mulher mais firme entre os hawks.

Em agosto deste ano, ela sugeriu que funcionários do Fed deveriam poder possuir pequenas quantidades de criptoativos para melhorar sua compreensão da supervisão, sinalizando uma postura mais “tecnologicamente neutra” na regulação, mas enfatizando a prioridade da estabilidade de preços na política monetária.

Philip Jefferson

O atual vice-presidente do Federal Reserve, Philip Jefferson, de 63 anos, também é um dos favoritos. Ele possui sólida formação acadêmica e experiência em coordenação organizacional, além de conhecer bem o funcionamento interno do Fed, sendo representante do perfil “prudente”. É cauteloso ao equilibrar emprego e inflação, sendo visto como um dos candidatos que garantiriam a continuidade do arcabouço atual.

Vale notar que, se eleito, será o primeiro presidente negro do Federal Reserve na história.

Lorie Logan

Lorie Logan, ex-presidente do Federal Reserve de Dallas, trabalhou por muitos anos no Fed de Nova York, responsável por operações de mercado aberto. Com 23 anos de experiência no Fed de Nova York, é especialista em “táticas de mercado” e gestão de crises, tendo liderado com sucesso durante a crise financeira de 2008 e a pandemia de 2020. É considerada a banqueira central que mais entende de negociações.

Kevin Warsh

O ex-diretor do Federal Reserve, Kevin Warsh, reúne experiência em “ciclos de crise” e “temas de reforma”. Genro do herdeiro da Estée Lauder, tornou-se o mais jovem diretor da história do Fed aos 35 anos. Após deixar o Fed, passou a pesquisar reformas de política monetária no Hoover Institution da Universidade de Stanford.

Seu amplo networking em Washington e Wall Street é considerado um diferencial, e ele já era visto como favorito na última rodada de substituições em 2017.

James Bullard

James Bullard, ex-presidente do Federal Reserve de St. Louis, é conhecido por sua habilidade em “identificar pontos de inflexão inflacionária” precocemente, com forte capacidade de comunicação acadêmica e de mercado. Já em 2021, alertava sobre riscos inflacionários, mas devido ao seu perfil independente, manteve um histórico de votos relativamente “dissidentes” no FOMC.

Kevin Hassett

Kevin Hassett, diretor do Conselho Nacional de Economia da Casa Branca, tem forte ligação com o presidente Trump. Devido ao cargo, analisava dados econômicos para Trump quase diariamente, sendo chamado por ele de seu “professor de economia”.

Ambos compartilham afinidade em suas ideias políticas, tornando-o um candidato de “alta confiança política”. Sua fraqueza está na falta de experiência dentro do banco central.

Marc Sumerlin

Marc Sumerlin veio da equipe econômica do governo Bush, onde foi vice-diretor do Conselho Nacional de Economia. Propôs o plano de reforma mais radical do Federal Reserve, defendendo uma “reestruturação de processos” no FOMC tanto na comunicação quanto no sistema, sendo um “reformista dentro do establishment”.

Larry Lindsey

Larry Lindsey tem experiência bipartidária, tendo sido principal conselheiro econômico do presidente Bush e diretor do Federal Reserve durante o governo Clinton. É especialista em coordenação de políticas entre Casa Branca, banco central e mercado, tendo previsto com precisão o estouro da bolha da internet. No entanto, aos 70 anos, o mercado questiona se sua visão está desatualizada em relação às ferramentas modernas de política monetária.

David Zervos

David Zervos, estrategista-chefe de mercado da Jefferies, pertence ao grupo “linha de frente do mercado”, conhecido por seu estilo direto, comentários contundentes e visão estratégica única. Tem faro aguçado para o mercado e mantém contato próximo com o Fed, tendo trabalhado no Fed de Nova York nos anos 90.

Rick Rieder

Rick Rieder, diretor global de renda fixa da BlackRock, talvez seja o candidato com maior experiência prática em gestão de grandes ativos, administrando mais de 4 trilhões de dólares na BlackRock, tendo passado por vários ciclos de crise econômica.

Recentemente, suas declarações à mídia têm sido claramente inclinadas à “flexibilização e aumento do apetite ao risco”. Se se tornar um “formulador de políticas”, sua “experiência de mercado versus formulação de políticas” e possíveis conflitos de interesse serão testados, e o mercado também se preocupa com potenciais “conflitos de interesse” na transição de gestor de fundos para regulador.

Três candidatos pró-cripto?

Entre eles, o favorito Christopher Waller também é o que tem a posição mais sistemática sobre os cenários de uso de “criptoativos, stablecoins e inovação em pagamentos”.

Waller sempre analisou os criptoativos de forma fria, quase rigorosa. Já comparou a maioria das criptomoedas a “cartas de beisebol” — sem valor intrínseco, com preços dependentes do frágil equilíbrio entre emoção e confiança. Para esses ativos altamente voláteis e especulativos, ele defende que “o mercado deve arcar com os riscos”, sem que os contribuintes paguem pelos fracassos dos investidores.

No tema das stablecoins, Waller mostra outra face. Já em 2021, quando as stablecoins ainda eram vistas apenas como acessórios dos criptoativos, ele percebeu seu potencial. Reiterou várias vezes que “as stablecoins podem melhorar a eficiência dos pagamentos, introduzir competição internacional e velocidade”, desde que o Congresso aperfeiçoe a legislação e estabeleça regras claras e transparentes de reservas e custódia. Em vários discursos em 2024 e 2025, instou repetidamente o Congresso a legislar para evitar corridas bancárias e interrupções nos sistemas de pagamento, tornando as stablecoins verdadeiros “dólares sintéticos” seguros.

Waller sempre defendeu que a inovação deve ser liderada pelo setor privado, cabendo ao governo “construir a rodovia” — infraestruturas de liquidação como o FedNow são as pistas, enquanto os veículos devem ser movidos pela força da concorrência de mercado. Mas ele também alerta que, sem regulação, instituições de pagamento não bancárias e plataformas descentralizadas podem acumular alavancagem, criar bolhas e, por fim, ameaçar a estabilidade financeira.

Rick Rieder e David Zervos, por sua vez, diferem de Waller: além de contribuírem em teoria e política, têm envolvimento direto com o setor cripto. Rieder atua principalmente na gestão de fundos e atividades do setor. Como CIO global de renda fixa da BlackRock, participou de atividades com projetos como Circle e Bullish, além de apoiar iniciativas relacionadas a stablecoins e crédito cripto por meio dos canais da BlackRock. Documentos públicos mostram que ele participou de eventos de mercado primário e secundário com plataformas de negociação cripto, emissores de stablecoins e instituições de empréstimo cripto.

David Zervos, por sua vez, participou e apoiou diversos projetos relacionados a cripto. Tem relações de investimento ou apoio com eToro (plataforma de negociação), Circle Internet Group (emissor do USDC), Bullish (exchange apoiada por Peter Thiel, Alan Howard e outros) e Figure Technology Solutions (plataforma de empréstimos colateralizados em cripto). Além disso, apoiou desde cedo o plano de compra de bitcoin da MicroStrategy, contribuindo indiretamente para a adoção corporativa do bitcoin.

De modo geral, Waller representa a “amizade institucional” dentro do sistema do Federal Reserve, enquanto Zervos e Rieder representam a “amizade de capital” vinda de Wall Street. Se algum deles assumir a presidência, a política do Fed pode avançar em uma dupla direção de “flexibilização monetária + institucionalização cripto”, abrindo caminho mais claro para o crescimento do mercado cripto regulado.

Resumo

Analisando a lista de candidatos que abrange academia, governo e setor privado, percebe-se que a escolha do próximo presidente do Federal Reserve não é apenas uma questão de ritmo da política monetária, mas impacta diretamente o rumo institucional dos mercados financeiros globais e da indústria cripto. Para o mercado, o perfil e o histórico de cada candidato sinalizam diferentes direções para o futuro.

Ao mesmo tempo, observadores alertam que a frequência das nomeações e movimentações de Trump aumenta as preocupações do mercado quanto à independência do Federal Reserve. Se o novo presidente for visto como uma extensão “politizada”, pode acelerar a flexibilização e o apetite ao risco no curto prazo, mas também aumentar a volatilidade dos ativos em dólar e a credibilidade institucional no médio e longo prazo.

Para a indústria cripto, independentemente de quem assumir, o verdadeiro benefício não está no “rótulo de amizade”, mas na possibilidade de implementação de um caminho institucionalizado. A legislação sobre stablecoins, a integração bancária e a definição dos limites dos pagamentos descentralizados são as chaves para determinar se o setor poderá se beneficiar das políticas no longo prazo.

Em outras palavras, a chegada do novo presidente pode ser apenas o começo; o mercado deve observar se as instituições realmente avançam em direção à conformidade e transparência.