Os últimos dois meses deste ano terão o melhor desempenho do mercado? É hora de investir fortemente ou sair?

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Se a teoria do ciclo de quatro anos está morta, quanto mais o bitcoin pode subir neste ciclo?

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BlockBeats

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BlockBeats: Nos últimos dois meses, a palavra "cautela" praticamente se tornou o tema principal do mercado cripto, especialmente após a grande queda de 10/11. O impacto dessa queda está gradualmente passando, e o sentimento do mercado parece não ter piorado, pelo contrário, há uma nova esperança. A partir do final do mês, alguns sinais de alta começaram a aparecer: dados de fluxo líquido positivos, aprovação em massa de ETFs de altcoins e expectativas de corte de juros aumentando. O dado mais impressionante de outubro veio dos ETFs. O ETF spot de bitcoin acumulou um fluxo líquido de 4.21 bilhões de dólares neste mês, revertendo completamente a tendência de saída de 1.23 bilhões de dólares em setembro. O volume de ativos sob gestão já atingiu 178.2 bilhões de dólares, representando 6.8% do valor de mercado total do bitcoin. Apenas na semana de 20 a 27 de outubro, houve uma entrada de 446 milhões de dólares em novos fundos, dos quais o IBIT da BlackRock sozinho captou 324 milhões de dólares, e o volume de BTC em carteira já ultrapassa 800 mil unidades. Para o mercado financeiro tradicional, o fluxo para ETFs é o indicador mais direto de otimismo — é mais honesto do que o hype nas redes sociais e mais real do que gráficos de velas. Mais importante ainda, esta alta tem um verdadeiro "sabor institucional". O Morgan Stanley já abriu a alocação de BTC e ETH para todos os seus clientes de gestão de patrimônio; o JPMorgan permite que clientes institucionais usem bitcoin como garantia de empréstimo; de acordo com os dados mais recentes, a média de alocação de ativos cripto por instituições subiu para 5%, um recorde histórico. Além disso, 85% das instituições afirmam já ter alocado ou planejam alocar ativos cripto. Embora, em comparação com o ETF spot de bitcoin, o ETF de ethereum pareça um pouco apagado. Em outubro, houve uma saída líquida acumulada de 555 milhões de dólares, a primeira saída líquida contínua desde abril deste ano, principalmente de fundos ETH da Fidelity e BlackRock. Mas isso também parece ser um novo sinal, indicando que o capital está girando, migrando de ETH para BTC e SOL, que têm maior potencial de valorização, ou talvez se preparando para novos ETFs. Em 28 de outubro, os primeiros ETFs de altcoins dos EUA foram oficialmente lançados, cobrindo os projetos Solana, Litecoin e Hedera. A Bitwise e a Grayscale lançaram ETFs de SOL, e os ETFs de LTC e HBAR da Canary Capital também foram aprovados para negociação na Nasdaq. Além dos ETFs, outro fator que mudou o mercado veio do já conhecido cenário macroeconômico. Em 29 de outubro, havia uma probabilidade de 98.3% de o Federal Reserve cortar a taxa de juros em 25 pontos-base. O mercado parece já ter precificado essa expectativa, o índice do dólar enfraqueceu, os ativos de risco se fortaleceram em conjunto, e o bitcoin rompeu facilmente os 114.9 mil dólares. E em um 2025 em que o mercado tradicional carece de imaginação, o cripto se tornou "o lugar onde ainda se contam histórias". Mais interessante ainda, desta vez as boas notícias vêm não só do mercado, mas também da política. Em 27 de outubro, a Casa Branca indicou Michael Selig para presidente da CFTC, um ex-advogado cripto conhecido por sua postura amigável; a SEC também atualizou o mecanismo de criação de ETP, permitindo o resgate in loco de ETFs cripto, simplificando bastante as operações. No tema de "regulação amigável", o mercado americano não está apenas abrindo uma brecha, mas sim escancarando as portas. O governo não está mais reprimindo a inovação, mas tentando permitir que a indústria cripto "exista de forma regulada". Os números on-chain também confirmam tudo isso simultaneamente.