Um trader conhecido como “baleia de 100% de taxa de acerto” aumentou novamente sua posição em 41,68 BTC (aproximadamente US$ 4,77 milhões) em 28 de outubro e cancelou todas as ordens pendentes, indicando que ele pode ter temporariamente concluído uma fase de acumulação.
Atualmente, ele detém posições long em 2.083,84 BTC (no valor de US$ 237 milhões) e 47.548,42 ETH (no valor de US$ 196 milhões), totalizando quase US$ 433 milhões em posições long. A série de operações precisas dessa baleia desde meados de outubro já criou uma reputação quase mítica no mercado.
I. Ascensão Relâmpago: Dissecando o Desempenho da Baleia em Outubro
No mercado de criptomoedas, cada movimento de uma “baleia” é altamente observado, mas a série de operações deste trader em outubro ainda impressiona. Por meio de alternâncias precisas entre posições long e short e excelente timing, ele conseguiu capturar cada batida da volatilidade do mercado.
Com base em seus registros públicos on-chain, organizamos a linha do tempo de suas principais operações em outubro:
Data | Operação e Impacto |
15 de outubro | Iniciou grandes posições short em BTC, estabelecendo uma postura baixista |
16 de outubro | Rapidamente reverteu a direção, começando a construir posições long em BTC |
17-21 de outubro | Continuou aumentando posições long em BTC e ETH |
22 de outubro | Liquidou todas as posições long, obtendo lucro único de US$ 6,04 milhões |
22-23 de outubro | Virou para posições short em BTC, ajustando novamente a direção |
24 de outubro | Liquidou todas as posições long, obtendo lucro de US$ 1,774 milhão; abriu nova posição long em ETH (alavancagem de 5x) |
26 de outubro | Continuou aumentando posições, totalizando quase US$ 300 milhões em posições long |
28 de outubro | Aumentou 41,68 BTC, cancelou todas as ordens pendentes, manteve as posições inalteradas |
● O estilo operacional dessa baleia é conhecido por sua flexibilidade e aproveitamento de ambos os lados do mercado. Ele não se apega a uma única direção, mas ajusta rapidamente sua estratégia conforme as mudanças do mercado. Por exemplo, em 22 de outubro, após liquidar posições long com lucro de US$ 6,04 milhões, ele imediatamente virou para posições short, demonstrando seu faro apurado para o mercado.
● Na gestão de posições, ele faz bom uso de ordens limitadas para pré-definir pontos de entrada, controlando efetivamente o custo de abertura. Ao mesmo tempo, ele ousa manter posições mesmo após a divulgação de dados importantes, mostrando extrema confiança em seu próprio julgamento e grande capacidade de suportar riscos.
II. Por Trás do Mito: Uma Análise Multidimensional da Estratégia da Baleia
As operações dessa “baleia de 100% de taxa de acerto” não são meramente apostas, mas seguem uma lógica estratégica clara.
● O núcleo está em alta alavancagem combinada com grandes posições, guiando o sentimento do mercado e criando profecias autorrealizáveis para gerar tendências de curto prazo favoráveis a si mesmo.
Em uma operação em março, ele usou alavancagem de 50x para construir rapidamente uma enorme posição long, direcionando o mercado a seu favor.
● Quando a posição apresenta grandes lucros não realizados, ele rapidamente transforma esses ganhos em lucros realizados — retirando parte dos lucros e até mesmo o principal da margem, protegendo esses fundos do risco da exchange. Essa operação é, na prática, “travar” o lucro sem fechar a posição.
Como o cofre de seguro HLP da Hyperliquid assume as posições no preço de liquidação, a baleia efetivamente vende o restante de sua posição a esse preço, sem se preocupar com perdas por slippage causadas pela pressão de venda — essas perdas acabam sendo assumidas pelo fundo HLP.
● Em contraste com outra famosa baleia, “Maji”, que foi liquidada em US$ 12,56 milhões durante a queda de 11 de outubro, a baleia de 100% de taxa de acerto demonstra um controle de risco muito mais refinado. Após a liquidação, “Maji” teve que abrir posições menores, transferindo apenas US$ 1,85 milhão para a Hyperliquid, restando atualmente apenas US$ 1,13 milhão no endereço.
III. Impacto no Mercado: O Jogo On-chain Provocado pela Baleia
As operações de grande porte dessa baleia de 100% de taxa de acerto não só influenciaram o sentimento do mercado, mas também desencadearam uma verdadeira batalha entre long e short on-chain. Suas enormes posições long já criaram um viés de mercado claro na plataforma Hyperliquid, atraindo muitos seguidores.
● Nesta atual onda de alta, desde 25 de outubro, surgiu uma contraparte clara, aumentando continuamente posições short em BTC para enfrentar a baleia. Até 26 de outubro, o prejuízo não realizado dessa contraparte em posições short chegou a US$ 1,85 milhão. Isso mostra claramente que há grande divergência sobre a direção futura do mercado.
● A própria plataforma Hyperliquid também se tornou tanto beneficiária quanto portadora de risco desse jogo de baleias. Durante a queda de 11 de outubro, segundo o analista on-chain @mlmabc, uma baleia short lucrou cerca de US$ 190 milhões a US$ 200 milhões em um único dia na Hyperliquid. Ao mesmo tempo, o lucro diário do HLP da Hyperliquid chegou a US$ 40 milhões, com taxa anualizada disparando para 190% e retorno total de capital entre 10-12%.
No entanto, esse alto retorno também traz alto risco. Quando as baleias adotam operações extremas, o cofre de seguro HLP pode arcar com enormes prejuízos. Em um evento de março, uma baleia retirou a maior parte do principal e dos lucros, elevando ativamente o preço de liquidação e tornando as posições restantes extremamente suscetíveis à liquidação.
Tipo de Posição | Tamanho da Posição | Preço Médio de Entrada | Status Atual |
BTC Long | 2.083,84 BTC (US$ 237 milhões) | US$ 111.897,3 | Em lucro não realizado |
ETH Long | 47.548,42 ETH (US$ 196 milhões) | US$ 3.965,94 | Em lucro não realizado |
Contraparte Short | Tamanho não divulgado | Não divulgado | Prejuízo não realizado chegou a US$ 1,85 milhão |
IV. Riscos Ocultos: Crises Potenciais sob o Histórico Imaculado
Apesar de a baleia manter até agora uma taxa de acerto de 100%, suas operações escondem vários riscos, e o mercado especula quando virá “aquela” derrota.
A Dupla Face da Alta Alavancagem
● A baleia utiliza frequentemente alavancagem de 5x a 12x para amplificar os lucros, mas isso é uma faca de dois gumes no volátil mercado de criptomoedas. Se ocorrer uma oscilação inesperada e contrária, as posições altamente alavancadas podem ser facilmente liquidadas.
● No mundo das criptos, histórias de grandes lucros e perdas catastróficas não são novidade. Mesmo traders conhecidos como “Maji” perderam impressionantes US$ 12,56 milhões em 11 de outubro durante uma forte queda do mercado.
Riscos dos Mecanismos das Exchanges
● Exchanges centralizadas sabem exatamente onde estão os pontos de liquidação dos traders, e os market makers podem usar esses dados. Em condições de baixa liquidez, não é difícil provocar movimentos bruscos de preço. Essa ação liquida grandes posições, forçando a venda de ativos a preços baixos. As mesmas entidades então compram esses ativos a preços baixos — e lucram com a recuperação. Essa tática é chamada de liquidação hunting — muito comum no universo cripto.
● O evento de liquidação de US$ 100 milhões de James Wen expôs esse risco — um candle de preço repentino apareceu em uma exchange, suficiente para liquidar sua posição, enquanto nenhuma outra exchange mostrou movimento semelhante.
O Dilema dos Seguidores
● Para investidores comuns, seguir as operações da baleia enfrenta muitos desafios. Devido à assimetria de informação e atraso temporal, quando os pequenos investidores veem a operação da baleia, geralmente já perderam o melhor ponto de entrada.
● Mais importante, como a baleia abre posições em pontos elevados, atualmente os endereços que seguem suas operações já acumulam US$ 846 mil em prejuízo não realizado. Isso mostra claramente que, mesmo com o rótulo de “100% de taxa de acerto”, não há garantia de lucro em todas as operações futuras.
V. Perspectivas Futuras: Para Onde Vai a Era das Baleias
As futuras operações e o impacto de mercado dessa “baleia de 100% de taxa de acerto” têm alguns pontos-chave que merecem atenção contínua:
Mudanças nas Posições e Respostas das Plataformas
● É necessário observar de perto se a baleia continuará aumentando posições ou começará a reduzir. Seu recente cancelamento de todas as ordens pendentes pode indicar o início de uma nova fase estratégica.
● Ao mesmo tempo, plataformas como a Hyperliquid podem ajustar regras em resposta às estratégias das baleias. Após o evento de março, a Hyperliquid ajustou as regras, mas o setor considera isso uma solução temporária que não resolve o problema fundamental.
Liquidez Geral do Mercado
● Não é só essa baleia — todo o mercado cripto enfrenta riscos vindos do mercado financeiro mais amplo. Segundo pesquisa da JPMorgan, o volume de dívida de empresas relacionadas à IA já superou o setor bancário tradicional, tornando-se a maior categoria do índice de títulos de grau de investimento, com 14% de participação e dívida total superior a US$ 1,2 trilhão.
● Essa tendência desperta alerta para uma bolha de crédito, e analistas alertam que, se houver uma mudança de paradigma no setor de IA, o colapso do crédito pode ser ainda mais impactante que uma queda do mercado de ações. Esse risco macro pode, por meio de ajustes de alocação de ativos por investidores institucionais, afetar indiretamente a liquidez e estabilidade do mercado de criptomoedas.
