Solana está pronta para instituições? US$ 700 milhões em ativos do mundo real e sem tempo de inatividade

Solana está construindo um argumento institucional baseado em influxos de ativos do mundo real, mudanças na infraestrutura dos validadores e zero tempo de inatividade durante a interrupção da AWS em 20 de outubro.

A presença de RWA da rede está próxima do topo de sua faixa, emissores blue-chip já estão operando nativamente na infraestrutura da Solana, e os validadores estão migrando para bare-metal e data centers diversificados, tudo isso enquanto as taxas permanecem abaixo do perfil de custo comum nos principais rollups do Ethereum.

Atualmente, Solana hospeda cerca de US$ 628,98 milhões em ativos do mundo real tokenizados, com um pico recente próximo de 700 milhões. Esse total agora inclui o suporte ao FOBXX da Franklin Templeton na Solana e o fundo do mercado monetário USYC da Circle, que adiciona um instrumento de caixa permissionado e T-bills ao lado do USDC na mesma rede.

Para instituições que exigem wrappers de fundos familiares e fluxos diretos de subscrição e resgate, esses programas criam canais compatíveis diretamente na Solana, em vez de utilizar representações via bridge.

Óptica operacional também melhorou ao mesmo tempo.

A página de status oficial da Solana mostra 100% de uptime nos últimos 60 dias, e nenhum incidente durante o período de 20 de outubro, quando a AWS experimentou uma degradação generalizada do serviço.

O evento da AWS afetou um amplo conjunto de serviços Web2 e fintech centrados em us-east-1, com problemas no DynamoDB e DNS. Passar ileso por essa interrupção não prova tolerância a falhas sob todas as condições, porém é um dado concreto para comitês de risco que mapeiam exposição correlacionada à nuvem em diferentes camadas da pilha.

Os dados da infraestrutura dos validadores reforçam a leitura do risco em nuvem. Os principais sistemas autônomos por stake ativo atualmente apresentam TeraSwitch com cerca de 26,3%, Latitude.sh com cerca de 14%, Cherry Servers com cerca de 5,2% e OVH com cerca de 4,0%, enquanto os ASNs combinados da Amazon respondem por aproximadamente 6,4%.

O perfil aponta para uma forte presença bare-metal e uma distribuição entre operadores não-hyperscaler. A Coinbase, que opera um dos validadores institucionais mais visíveis, divulgou uma migração completa da nuvem para bare-metal e uma produção mista de clientes Jito e Paladin, com Firedancer no roadmap, conforme seu relatório de 18 de junho. A atualização do Q3 2025 da Figment também enquadra o staking de Solana como uma operação institucional com práticas MEV-aware.

Para fluxos de RWA até o Q4 e Q1, um cenário base adicionaria de US$ 250 a US$ 400 milhões na Solana até 31 de março de 2026, elevando o total da rede para cerca de US$ 0,9 a US$ 1,05 bilhões.

Essa faixa assume que o uso do USYC na Solana cresça para cerca de 5 a 10% de sua presença em fundos e que a atividade do FOBXX, além de outros emissores e pools de crédito privado, aumente os saldos residentes na Solana em US$ 200 a US$ 350 milhões.

Um cenário otimista adiciona de US$ 500 a US$ 800 milhões, chegando a US$ 1,1 a US$ 1,4 bilhões, se o USYC se tornar colateral aceito em mais venues da Solana e fundos monetários adicionais ou linhas de crédito forem lançados nativamente. Um cenário pessimista adiciona de US$ 100 a US$ 200 milhões se a integração de compliance ou venues avançar lentamente.

Esses cenários são baseados nos totais atuais e na disponibilidade dos emissores, com o benefício mecânico de que a Solana executa padrões de mercado monetário, como sweeps e fluxos de cupons, a custos inferiores a um centavo para o usuário.

A dinâmica das taxas importa para operações programáticas e estáveis.

Médias recentes na Solana giram em torno de 0,0000234 SOL por transação ao contar votos e taxas de prioridade, segundo o Solana Compass. Usando uma heurística mais conservadora de 0,0005 a 0,001 SOL por transação de usuário em períodos movimentados, 100.000 transações diárias extras de RWA queimariam cerca de 50 a 100 SOL enquanto o custo por transação permanece abaixo de um centavo nas faixas típicas de preço do SOL.

Os L2s do Ethereum, após Dencun, frequentemente precificam transferências ou swaps simples na faixa de um a dez centavos. Para operações de tesouraria de alta frequência, essa diferença se acumula.

A diversidade de clientes e a competição na produção de blocos continuam na lista de tarefas. Os primeiros componentes do Firedancer, às vezes chamados de Frankendancer, estão sendo testados em caminhos mainnet, com marcos para 2025 em discussão ativa.

Uma adoção mais ampla reduziria modos de falha de cliente único e criaria múltiplas implementações independentes. Clientes MEV-aware como Jito aumentam as recompensas de stake e a eficiência do throughput, embora introduzam questões de política e UX em torno da mecânica de leilão. O caminho à frente é uma mistura de pluralidade de clientes e competição de block-engine que evita concentração em qualquer relay ou builder único.

A fronteira de compliance é outro fator limitante. USYC e FOBXX são permissionados, o que limita a composabilidade direta com programas DeFi abertos. Para muitos usuários institucionais, isso é uma vantagem, pois preserva a triagem KYC e critérios de investidor qualificado na camada de ativos, ao mesmo tempo em que permite velocidade de liquidação e programabilidade.

A tarefa de integração então se move para venues permissionados que podem manter esses ativos como colateral sob regras definidas, e para interfaces que conectam liquidez permissionada e pública sem violar os mandatos dos fundos.

Uma visão prática do risco operacional completa o quadro.

Os 0 minutos de downtime registrados durante a interrupção da AWS, a participação modesta dos ASNs da Amazon no conjunto de stake ativo e a migração constante para bare-metal reduzem preocupações de falhas correlacionadas.

O que resta é a contínua diversificação de clientes e a educação dos operadores sobre os mercados locais de taxas da Solana e taxas de prioridade, documentados na proposta da Solana Labs, para suavizar as tentativas de retransmissão de transações durante picos de demanda.

Para leitores que desejam os principais indicadores em um só lugar:

Item Latest datapoint Source

RWA na Solana	US$ 628,98M atual, pico recente ~ US$ 700M	DeFiLlama
Chegada de emissores	FOBXX na Solana, USYC disponível na Solana	Circle
Uptime, últimos 60 dias	100%, sem incidente em 20 de outubro	status.solana.com
Contexto da interrupção da AWS	evento us-east-1, DynamoDB/DNS	Financial Times
Principais ASNs por stake ativo	TeraSwitch ~26,3%, Latitude.sh ~14,0%, Cherry ~5,2%, OVH ~4,0%, Amazon ~6,4%	validators.app
Postura do validador institucional	Coinbase bare-metal, mix Jito/Paladin, Firedancer no roadmap	Coinbase
Contexto das taxas	Custos sub-cent típicos para usuários, L2s frequentemente 1–10¢	GrowThePie

A lista de observação de curto prazo é direta.

Acompanhe os saldos de USYC e FOBXX que residem na Solana em vez de via bridge, monitore os totais de RWA da rede para um movimento acima de 1 bilhão de dólares e acompanhe a participação dos clientes à medida que os componentes do Firedancer amadurecem.

No lado da infraestrutura, fique atento à participação dos ASNs da Amazon caindo ou se mantendo estável enquanto operadores bare-metal se expandem.

Por enquanto, a proposta da Solana para instituições está mais clara do que há um trimestre, baseada na presença de dinheiro tokenizado e T-bills de emissores de renome, operações profissionais de validadores e desempenho ininterrupto durante uma falha de nuvem de alto perfil.

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