Três sinais importantes que os investidores de criptomoedas devem observar durante a reunião do Federal Reserve em meio à tensão

Em 16 de setembro, o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) do Federal Reserve iniciou oficialmente sua reunião de política monetária de dois dias. Conforme o costume, o foco dos mercados globais deveria estar na decisão de taxa de juros que será anunciada na madrugada do dia 18 de setembro (horário GMT+8). No entanto, hoje foi confirmado que uma disputa sem precedentes de pessoal já foi decidida: o tribunal rejeitou o pedido da Casa Branca para demitir a diretora Lisa Cook, enquanto o novo diretor nomeado pelo presidente, Steven Milan, já tomou posse. Esse arranjo de "um permanece, outro entra" significa que duas ideologias completamente diferentes — uma defendendo a tradicional independência do banco central e outra defendendo que a política monetária deve servir à agenda política — irão se confrontar diretamente na mesa de decisões do Federal Reserve, em um embate histórico.

Portanto, o foco central desta reunião mudou silenciosamente da interpretação dos dados econômicos para a avaliação da resiliência institucional do Federal Reserve. Mas, antes de analisar esses profundos sinais institucionais, precisamos primeiro esclarecer os possíveis caminhos econômicos desta reunião e seu impacto direto sobre os ativos globais. Afinal, qualquer disputa política acabará se concretizando em números específicos de taxas de juros.

Projeções econômicas sob o ruído: dois caminhos de corte de juros e seus impactos globais

Caminho um: corte de 25 pontos-base — o roteiro da “liberação moderada”

Esta é a expectativa predominante do mercado. Um corte de 25 pontos-base atende à expectativa de um ciclo de afrouxamento, mas de forma contida e estável — um típico “alívio moderado”. Historicamente, embora setembro seja conhecido como o “mês mais perigoso para o mercado de ações”, quando o Federal Reserve emite um sinal claro de afrouxamento, o mercado geralmente recebe um impulso de curto prazo. Se este cenário se concretizar, as ações americanas podem continuar subindo em meio à volatilidade no curto prazo, com o sentimento de risco do mercado se tornando mais positivo.

Mais importante ainda, essa ação do Federal Reserve desencadeará um efeito de ressonância de liquidez global. No sistema em que o dólar é o principal referencial de preços, a mudança do Federal Reserve para uma política mais flexível quase certamente provocará uma reação em cadeia de “injeção de liquidez global”. Para evitar a valorização excessiva de suas moedas em relação ao dólar e a saída de capitais, os bancos centrais de outros países provavelmente seguirão com cortes de juros. Isso significa que a liquidez global ficará ainda mais abundante, beneficiando não apenas o mercado de ações, mas também uma gama mais ampla de classes de ativos:

• Ouro: Como ativo tradicional de proteção e contra a inflação, receberá atenção adicional dos investidores durante o ciclo de afrouxamento.
• Criptomoedas: Ativos como bitcoin, altamente sensíveis à liquidez, tendem a experimentar os rebotes mais rápidos e intensos quando a “torneira” é aberta.
• Commodities: Petróleo, cobre e outros produtos industriais devem permanecer fortes devido à melhora nas expectativas de demanda econômica e ao impulso dos fluxos de capital.

Em resumo, um corte de 25 pontos-base é o ponto de partida para que “os preços dos ativos globais se beneficiem amplamente”.

Caminho dois: corte de 50 pontos-base — o alerta de “sinal de crise”

No entanto, o mercado deve estar atento a outra possibilidade: sob forte pressão política da Casa Branca, o Federal Reserve pode optar por um corte único de 50 pontos-base. À primeira vista, isso parece ser uma notícia ainda mais positiva, mas como o mercado interpretaria isso?

A resposta é: sinal de risco. O banco central normalmente só adota uma “terapia de choque” tão agressiva quando percebe risco de “pouso forçado” da economia. Se o Federal Reserve cortar os juros além do esperado, os investidores imediatamente interpretarão isso como — os tomadores de decisão viram dados de recessão econômica ainda piores do que os que conhecemos.

Nesse momento, a injeção de liquidez de curto prazo será completamente ofuscada pelo pânico, podendo causar uma queda acentuada nas ações americanas e outros ativos de risco, no típico movimento de “as boas notícias já estão precificadas, agora só resta a decepção”. Em meio a esse caos, poderemos até ver ouro e dólar — tradicionalmente ativos opostos — subirem juntos como refúgios especiais.

Em resumo: um corte de 25 pontos é uma “liberação estável”, enquanto um corte de 50 pontos se assemelha mais a um “sinal de crise”.

No entanto, como enfatizamos no início, esta reunião de setembro de 2025 tem um significado histórico muito além disso. Independentemente de ser 25 ou 50 pontos, o processo de decisão, as divergências nas votações e os compromissos políticos são os verdadeiros fatores que definirão a direção do mercado na próxima fase. É por isso que devemos prestar atenção àqueles três sinais principais.

Sinal um: fissuras no resultado da votação — o fim do consenso?

No passado, os resultados das votações do FOMC eram geralmente altamente unânimes; mesmo quando havia um ou dois votos contrários, eram geralmente divergências técnicas e de boa-fé sobre questões econômicas. Desta vez, porém, o gráfico de distribuição dos votos será o “eletrocardiograma” mais direto da saúde institucional do Federal Reserve.

O que precisamos observar não é quem ganha ou perde, mas sim a profundidade das fissuras.

Um resultado de 11-1 ou 10-2 ainda pode ser interpretado como estabilidade institucional sob pressão. Mas se houver uma divisão séria, como 8-4 ou 7-5, especialmente se os votos contrários vierem de dois extremos — por exemplo, Milan pode votar contra por querer um corte de 50 pontos-base, enquanto os membros mais hawkish podem votar contra qualquer corte — isso será um sinal extremamente perigoso.

Essa “dissidência bidirecional” significa que o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, já perdeu o controle absoluto do comitê, e o consenso interno se desfez. Um banco central incapaz de chegar a um acordo perde credibilidade e previsibilidade. Para o mercado cripto, que depende de um ambiente macroeconômico estável para precificação de risco, esse “fim do consenso” é, por si só, o maior risco macroeconômico.

Sinal dois: as palavras de Powell — postura de “o último homem do Federal Reserve”

Se o resultado da votação são números frios, as palavras e postura de Powell na coletiva de imprensa pós-reunião são o termômetro emocional para interpretar essa tempestade. Desligue os flashes que apenas anunciam os números das taxas e assista à transmissão ao vivo, ouvindo atentamente cada palavra e observando cada expressão dele.

Ele está apenas lendo o roteiro ou consegue improvisar com confiança? Quando questionado diretamente sobre a intervenção do presidente e os conflitos internos, ele evita com diplomacia ou, como o ex-presidente Paul Volcker, reafirma claramente a determinação do Federal Reserve em defender sua independência?

Suas palavras transmitem cansaço e compromisso, ou ele se apresenta como o “último defensor institucional do Federal Reserve”? A credibilidade pessoal de Powell é, em grande parte, a própria credibilidade do Federal Reserve. Seu desempenho influenciará diretamente o julgamento dos mercados globais sobre se “o Federal Reserve ainda é o adulto mais profissional na sala”.

Sinal três: fluxos de capital dos ETFs — o veredito final do mundo cripto

Quando a batalha política em Washington terminar e os traders dos mercados tradicionais digerirem o impacto direto da decisão de taxas, o veredito real será dado pelo próprio mundo cripto. E o indicador mais honesto é o fluxo de capital dos ETFs de bitcoin à vista globais nas semanas após o fim da reunião.

Esses centenas de bilhões de dólares em fundos institucionais são uma das forças mais inteligentes e sensíveis do mercado. Seus movimentos responderão à questão final: essa crise interna do Federal Reserve é vista pelo mercado como um risco de curto prazo a ser evitado, ou como uma oportunidade estratégica para confirmar a proposta de valor de longo prazo do bitcoin?

• Se o capital continuar saindo: Isso indica que os investidores institucionais veem a politização do Federal Reserve como um fator de instabilidade para todo o sistema do dólar, desencadeando uma onda generalizada de “redução de risco”, pressionando todos os ativos de risco (incluindo criptomoedas) no curto prazo.
• Se houver uma entrada significativa de capital: Isso será um sinal histórico. Significa que o capital institucional está realmente executando o roteiro lendário — usando o bitcoin como ferramenta de hedge contra riscos institucionais do sistema de moedas soberanas. Quando a credibilidade do banco central que administra a moeda de reserva mundial é abalada, o capital flui para a ilha de valor garantida por código, imune a qualquer intenção política.

Por fim, para nós que atuamos no mundo descentralizado, uma verdade contraintuitiva, porém profunda, está sendo testada: o maior catalisador de alta de longo prazo do bitcoin talvez não seja um Federal Reserve dovish que injeta liquidez continuamente, mas sim um Federal Reserve cuja credibilidade está sendo corroída em tempo real.

A tempestade de setembro de 2025 está fornecendo as evidências mais vivas e públicas para essa tese. Esqueça os números, aprenda a interpretar os sinais — esse é o nosso caminho de sobrevivência no novo paradigma macroeconômico.