O presidente do Federal Reserve adota postura dovish, sinalizando retomada do corte de juros em setembro; entrada de capital desacelera e rotação setorial leva à correção do BTC (08.18~08.24)

Escrito por 0xBrooker

Gráfico diário do BTC

O BTC abriu esta semana em 117.488,59 dólares, fechou em 113.478,00 dólares, com mínima de 110.635,00 dólares e máxima de 117.633,80 dólares, registrando uma queda de 3,41% e uma amplitude de 5,95%. O volume de negociação aumentou em relação à semana anterior.

O desempenho do BTC nesta semana foi influenciado por uma combinação de fatores, incluindo a mudança repentina no sentimento do mercado antes e depois do discurso dovish de Powell, vendas de longo prazo e mudanças na preferência de risco dentro do mercado cripto, resultando em um movimento lateral.

Antes do Simpósio Global de Bancos Centrais em Jackson Hole, ativos de risco, incluindo BTC e ações americanas, continuaram a cair. No entanto, durante o evento, o presidente do Federal Reserve surpreendeu ao adotar um tom claramente “dovish”, provocando um forte rali nas ações e nos ativos cripto.

O mercado está cautelosamente voltando às expectativas de corte de juros em setembro. No entanto, o ritmo e a magnitude dos cortes deste ano ainda dependem dos dados econômicos e de emprego. Isso levanta dúvidas sobre se os ativos de risco, que já se recuperaram fortemente e estão com avaliações elevadas, continuarão subindo. O mercado precisa de mais dados para fortalecer a confiança dos traders em suas posições e estimular um sentimento mais agressivo de compra. Antes do corte de juros em setembro, ainda será divulgado o dado de inflação de agosto; se a inflação subir muito rápido, o mercado pode revisar as expectativas para baixo.

Política, finanças macroeconômicas e dados econômicos

Na semana passada, o dado do PPI impactou fortemente o mercado de ações dos EUA, que já estava com avaliações elevadas. O mercado teme que o aumento dos preços ao produtor seja repassado ao consumidor, elevando a inflação e reduzindo a probabilidade ou a magnitude dos cortes de juros.

As ações americanas, que estão com avaliações elevadas, passaram a maior parte da semana em ajuste, mas houve rotação entre setores: ações de tecnologia altamente avaliadas continuaram caindo, enquanto ações industriais e cíclicas tiveram recuperação. Isso indica que o mercado está apenas precificando uma redução na frequência e magnitude dos cortes de juros, ainda não precificando um adiamento do corte em setembro.

Na sexta-feira, Powell surpreendeu ao adotar um tom “dovish” em seu discurso, focando mais na missão de “manter o emprego” do que em “controlar a inflação”.

Ele destacou que o crescimento econômico dos EUA desacelerou significativamente. A taxa de crescimento do PIB no primeiro semestre de 2025 será de 1,2%, uma queda acentuada em relação a 2024. A taxa de desemprego permanece em 4,2%, aparentemente estável, mas o crescimento do emprego desacelerou significativamente. O mercado de trabalho enfrenta riscos de queda, a redução da imigração tornou a oferta de mão de obra frágil e a queda na demanda pode rapidamente agravar a situação do emprego.

Ele também afirmou que a taxa de inflação do núcleo do PCE, de 2,9%, ainda não atingiu a meta de 2% do Federal Reserve. As recentes políticas tarifárias elevaram os preços de alguns produtos, impactando o CPI de forma pontual no curto prazo, mas as expectativas de inflação de longo prazo permanecem estáveis.

Além de enfatizar a gravidade da situação do emprego, a menção de Powell ao “ajuste do arcabouço de políticas” também foi vista como um importante fator positivo — abandonando o regime de “meta de inflação média” (FAIT) adotado desde 2020 e retornando ao regime de “meta de inflação flexível”, enfatizando ajustes de política com base nos dados econômicos e priorizando os riscos do mercado de trabalho.

Durante o discurso de sexta-feira, os preços das ações americanas e do BTC subiram rapidamente, enquanto o índice do dólar caiu, mostrando que o mercado rapidamente aumentou as expectativas de corte de juros em setembro.

Atualmente, o FedWatch mostra uma probabilidade de 87,2% de corte de juros em setembro, um aumento em relação ao pessimismo do início da semana, mas ainda abaixo dos mais de 90% precificados anteriormente.

Antes do corte de juros em setembro, os dados de emprego não agrícola e inflação de agosto continuam em destaque. Esses dados não só determinarão se haverá corte de juros em setembro, mas também a frequência e a magnitude dos cortes este ano. O mercado ainda não precificou totalmente este último, que será um ponto de negociação importante no futuro.

Mercado cripto: capital migra de BTC para ETH

Do ponto de vista dos indicadores técnicos, com a redução da preferência por risco, o BTC voltou a testar o “fundo Trump” e a média móvel de 90 dias nesta semana. Após o discurso de Powell no Jackson Hole na sexta-feira, o BTC foi impulsionado e subiu com volume, retornando à média móvel de 5 dias, mas recuou nos dois dias do fim de semana, encontrando suporte na média móvel de 60 dias.

Desde a semana passada, com a quebra do preço do BTC e a mudança na preferência de risco do mercado, a pressão de venda de longo prazo aumentou, com o volume de vendas nesta semana próximo ao da semana anterior, o que exerce pressão de curto prazo sobre o preço do BTC.

A falta de capital suficiente é a razão fundamental pela qual o preço do BTC tem dificuldade em se livrar da pressão de venda. Nesta semana, o fluxo total de capital para o mercado cripto foi de 1,255 bilhões de dólares, uma queda acentuada em relação aos 12,29 bilhões da semana passada. Dentre isso, houve uma saída significativa de 1,165 bilhões de dólares dos ETFs Spot de BTC.

Estatísticas semanais de fluxo de capital no mercado cripto

Com a retomada do ciclo de cortes de juros, a preferência por risco dos investidores aumentou, e também está ocorrendo uma rotação interna no mercado cripto. Segundo a eMerge Engine, tanto no mercado à vista quanto no mercado de balcão, há capital migrando de BTC para ETH, o que fez o BTC cair 2,41% nesta semana, enquanto o ETH subiu 6,88%.

O sinal Altseason da eMerge Engine atingiu 100%. Assim, o preço do BTC pode permanecer em um movimento lateral ou subir levemente no futuro, enquanto sua participação de mercado continuará a cair.

Indicadores de ciclo

De acordo com a eMerge Engine, o indicador EMC BTC Cycle Metrics está em 0,625, indicando um período de alta.

O EMC Labs foi fundado em abril de 2023 por investidores de criptoativos e cientistas de dados. Focado em pesquisa da indústria blockchain e investimentos no mercado secundário de cripto, tem como principais competências a visão de futuro do setor, insights e mineração de dados. O laboratório se dedica a participar do desenvolvimento da indústria blockchain por meio de pesquisa e investimento, promovendo o bem-estar humano através do blockchain e dos criptoativos.