O entusiasmo com ETF impulsiona breve valorização da Ripple

XRP retorna ao centro das atenções, impulsionado pela especulação em torno de um ETF. Após uma longa fase de inércia, a cripto da Ripple dá um salto ao ultrapassar brevemente os $3, impulsionada por uma probabilidade de aprovação estimada em 95% pela Bloomberg. Esse ressurgimento repentino de atividade coloca o XRP novamente no centro das discussões, entre o frenesi especulativo e questionamentos sobre a força de seus fundamentos.

O efeito ETF: o motor de uma alta repentina

O ponto de partida do recente aumento do XRP é, sem dúvida, o anúncio de um ETF de XRP cujas chances de aprovação são avaliadas em 95% pelos analistas da Bloomberg.

Essa expectativa foi suficiente para impulsionar o preço da cripto até 3,04 dólares, seu nível mais alto em duas semanas. No entanto, esse movimento não durou. O preço sofreu imediatamente uma correção, sinal de volatilidade aumentada e de um mercado ainda incerto.

Esse entusiasmo é alimentado, no entanto, pela possível chegada de produtos híbridos ETF/ETN, como os modelos REX-Osprey, que podem anteceder uma validação oficial da SEC, como ocorreu com o produto Solana Staking (SSK). A decisão regulatória dos EUA sobre o XRP é esperada até o final de outubro.

Dados on-chain sustentam esse aumento de euforia, especialmente em produtos derivativos. Observa-se, assim, um aumento significativo do interesse institucional, por meio de vários indicadores-chave:

• O open interest global em futuros de XRP aumentou 5% em um mês, atingindo 2,69 bilhões de tokens, equivalente a 7,91 bilhões de dólares aos preços atuais;

• Na Chicago Mercantile Exchange (CME), uma plataforma popular entre investidores profissionais, os contratos futuros em aberto saltaram 74% em 30 dias, atingindo 386 milhões de XRP;

• Os contratos mensais de XRP são negociados com um prêmio anualizado de 7% em relação ao mercado à vista, um nível considerado equilibrado e consistente com os padrões observados nas últimas semanas;

• As posições long e short permanecem equilibradas, lembrando que esse tipo de indicador não reflete uma direção clara do mercado.

A combinação desses sinais, portanto, parece indicar um renovado interesse de curto prazo, mas sem euforia excessiva. O alvo de $3,60, atingido em julho passado, permanece uma possibilidade em caso de aprovação efetiva do ETF, mas depende em grande parte da concretização regulatória nos próximos meses.

Adoção real que não acompanha o movimento de preço

Além do efeito do anúncio, a realidade estrutural do ecossistema do XRP oferece um contraste marcante com a euforia especulativa. Apesar do interesse crescente pela cripto, o XRP Ledger (XRPL) enfrenta dificuldades para se firmar como uma plataforma tecnológica.

A blockchain da Ripple captura apenas 2% dos Real World Assets (RWA) tokenizados, ficando atrás de players com capitalização muito menor, como Avalanche, Stellar ou Aptos. Além disso, o valor total bloqueado (TVL) no XRPL está limitado a 100 milhões de dólares, um valor baixo em comparação com os padrões das blockchains de camada 1, levantando dúvidas sobre a capacidade do ecossistema de sustentar uma adoção em larga escala.

Mesmo a recente ascensão da stablecoin nativa da Ripple, RLUSD, que deveria apoiar a demanda na rede, permanece problemática. Embora mais de 700 milhões de dólares tenham sido emitidos, quase 90% desse montante foi emitido na Ethereum, o que reduz significativamente o impacto para o próprio XRP Ledger.

Ao mesmo tempo, o mercado geral de stablecoins é dominado por gigantes como Circle (USDC) ou World Liberty (USD1), cuja liquidez e presença tornam a concorrência particularmente difícil. Esses números refletem uma adoção limitada da tecnologia subjacente da Ripple, apesar do interesse especulativo que sua cripto gera.

Essa diferença persistente entre a evolução do preço do XRP e a fraqueza dos fundamentos levanta dúvidas sobre a sustentabilidade do momento atual. Se a cripto quiser se estabelecer como um pilar da tokenização ou dos pagamentos transfronteiriços, um aumento no uso on-chain seria essencial. Até o momento, esse uso permanece limitado. Mesmo que um ETF possa desencadear mecanicamente uma nova alta de curto prazo, parece improvável que, sozinho, seja suficiente para firmar o XRP entre as principais blockchains realmente utilizadas.