As batalhas de produtos de criptomoedas mais empolgantes de 2025: quem dará a última risada

A "guerra das plataformas de lançamento de memes" entre pump.fun e Letsbonk.fun já pode ser considerada uma das histórias de cripto mais emocionantes do ano. Em um piscar de olhos, já chegamos ao início de setembro, e pump.fun voltou a assumir a liderança nesta competição acirrada.

Ao pensar em como começou a "guerra das plataformas de lançamento de memes", minha primeira reação é que o desempenho brilhante da pump.fun durante todo o ano de 2024 até o início deste ano despertou o desejo de muitos projetos de "dividir o bolo".

Na verdade, essa "guerra das plataformas de lançamento de memes" não é simplesmente uma batalha entre plataformas de emissão de ativos. No momento em que a pump.fun lançou o PumpSwap, tornando-se uma plataforma de emissão e negociação de ativos, essa competição tornou-se inevitável. Os dois lados em confronto são pump.fun e Raydium.

Lua de Mel

pump.fun e Raydium sempre tiveram uma relação simbiótica. Antes do surgimento do PumpSwap, pump.fun era uma plataforma de emissão de memecoins, e quando o valor de mercado de uma nova memecoin atingia 69.000 dólares, ela era migrada para a Raydium para negociação.

No passado, os novos jogadores de memes ficavam confusos com os termos "mercado interno" e "mercado externo", pois o mesmo token tinha dois endereços de contrato diferentes, resultado desse processo.

O ano de 2024 não foi apenas a era de ouro da pump.fun, mas também da Raydium. Segundo dados da Blockworks, a Raydium teve uma receita de taxas de negociação de cerca de 160 milhões de dólares em 2024, mais de cinco vezes o valor de 2023. Deste total, cerca de 145 milhões de dólares vieram de negociações de memecoins, representando mais de 90% da receita anual. Entre esses, as memecoins provenientes da pump.fun contribuíram com cerca de 62,5 milhões de dólares, aproximadamente 43% da receita de memecoins e 39% da receita total.

Para a Raydium, pump.fun era como uma "máquina de imprimir dinheiro" em rápido desenvolvimento, posicionada a montante da liquidez, enquanto a Raydium sentava-se confortavelmente a jusante. Cada um lucrava de um lado.

Separação

A lua de mel entre ambos durou até o final de fevereiro deste ano.

Em 24 de fevereiro, alguém no Twitter percebeu que a pump.fun estava testando seu próprio pool de liquidez AMM. No dia seguinte, o principal colaborador da Raydium, @0xINFRA, publicou um longo tweet criticando o fato. O tom do tweet já era bastante agressivo, enfatizando que a Raydium teve um papel fundamental no sucesso da pump.fun e que, analisando os dados recentes, a Raydium não dependia tanto assim da pump.fun. Sua declaração mais contundente foi a seguinte:

"Substituir a Raydium pelo próprio AMM da pump.fun é um erro estratégico"

Em resposta ao CoinDesk, @0xINFRA continuou afirmando que o rompimento não era tão ruim para a Raydium e expressou preocupação com a pump.fun: "Qualquer novo AMM pode enfrentar inúmeros problemas: infraestrutura incompleta, baixa demanda por migração de tokens, queda no volume de negociações."

Essa notícia realmente impactou o preço do token da Raydium, com o $RAY caindo quase 30%, de 4,2 dólares para menos de 3 dólares. A queda continuou até meados de abril, atingindo um mínimo próximo de 1,5 dólares.

Em 21 de março, a pump.fun anunciou oficialmente o PumpSwap, eliminando a distinção entre mercado interno e externo para os tokens lançados. Mas dois dias antes do anúncio do PumpSwap, em 19 de março, a Cointelegraph revelou que a Raydium estava prestes a lançar sua própria plataforma de lançamento, chamada "LaunchLab".

O anúncio oficial da Raydium só veio quase um mês depois. Em 16 de abril, a Raydium anunciou oficialmente o LaunchLab.

A doçura de "você na proa, eu na popa" ficou no passado. Esses dois grandes vencedores da onda de memecoins na Solana em 2024, agora seguem caminhos opostos, cada um invadindo o território do outro.

Grande Batalha

Você pode se perguntar: LaunchLab da Raydium não fez tanto barulho assim, os protagonistas da guerra das plataformas de lançamento de memes não são pump.fun e Letsbonk.fun?

Letsbonk.fun foi criado usando o "Plug Play SDK" da Raydium. Em resumo, Letsbonk.fun é apenas uma versão personalizada do Raydium LaunchLab.

De acordo com dados da defillama, em abril, maio e junho, a receita total e líquida de taxas do PumpSwap superou a da Raydium. Em julho, quando Letsbonk.fun superou pump.fun, a receita total de taxas da Raydium no mês foi cerca de 2,76 vezes maior que no mês anterior, e a receita líquida foi cerca de 4,66 vezes maior. Ao mesmo tempo, em julho, a receita total mensal de taxas do PumpSwap foi apenas cerca de 30% da Raydium, e a receita líquida mensal foi apenas cerca de 18% da Raydium.

Sob essa perspectiva, o apoio contínuo da pump.fun a "novos tokens" de seu ecossistema no Twitter, e até mesmo a criação da Glass Full Foundation para comprar memecoins de seu próprio ecossistema, pode ser explicado de forma mais racional — o desempenho do PumpSwap como plataforma de negociação de ativos está fortemente ligado à pump.fun como plataforma de emissão de ativos, pois o PumpSwap ainda é recente e depende principalmente dos memecoins lançados por eles mesmos.

Enquanto muitos participantes on-chain se sentem desanimados com o mercado de memecoins, dizendo que o momento atual é "nível infernal", os tokens apoiados pela pump.fun mantiveram relativa força durante a volatilidade do mercado cripto. Seja $USDUC, $NEET ou $TOKABU, todos esses memecoins da pump.fun deram tempo suficiente para "embarcar" quando estavam entre 1 e 3 milhões de dólares de valor de mercado, subindo de forma constante para quase 30 milhões de dólares ou mais.

Na semana passada, a pump.fun lançou a atualização "Project Ascend", cuja principal novidade é o sistema Dynamic Fees V1. Essa nova estrutura de taxas escalonadas para criadores mudou completamente o antigo modelo de taxa fixa. No sistema anterior, os criadores recebiam a mesma porcentagem de taxas de negociação, independentemente do valor de mercado do token. Agora, o sistema introduziu taxas dinâmicas vinculadas ao valor de mercado — quanto maior o valor de mercado do token, menor a taxa para o criador, enquanto projetos menores continuam contribuindo com taxas mais altas. A lógica por trás desse design é incentivar os criadores a focarem no crescimento de longo prazo dos tokens, em vez de buscar lucros rápidos.

Taxas e receitas para criadores de conteúdo de acordo com o valor de mercado dos tokens no PumpSwap

O Dynamic Fees V1 se aplica a todos os tokens do PumpSwap, incluindo tokens recém-lançados e já existentes, mantendo a mesma distribuição de taxas para o protocolo e provedores de liquidez. Para projetos "abandonados", cujos criadores desapareceram, as taxas irão para a comunidade. Projetos CTO podem solicitar o recebimento das taxas de criador, e a Pump.fun promete acelerar significativamente o processo de aprovação.

Segundo a pump.fun, essa atualização aumentou o potencial de ganhos dos criadores em 10 vezes. Para aqueles que conseguem operar com sucesso o ecossistema do token, isso significa que não precisam mais vender suas participações para lucrar, podendo obter uma renda estável com a divisão contínua das taxas de negociação. Essa mudança de modelo é um passo fundamental da Pump.fun para resolver o problema comum de "pump and dump" no ecossistema de memecoin.

O caminho escolhido pela pump.fun para o futuro é o "CCM" (Creator Capital Markets, Mercado de Capitais para Criadores). Seja atraindo cada vez mais streamers ou resolvendo o problema de sustentabilidade dos memecoins, essencialmente, a pump.fun quer atrair criadores de conteúdo de qualidade atualmente presentes em plataformas como Twitch e Tiktok, promovendo um ataque de "vampiro" da economia de criadores do Web3 para o Web2.

Já a Letsbonk.fun escolheu outro caminho. Em 1º de setembro, o perfil oficial da WLFI anunciou o lançamento do USD1 na Solana, afirmando que "Solana precisa de um dólar tão vibrante quanto seu núcleo: execução instantânea, sem permissão e acessível globalmente. O USD1 é lastreado 1:1 por ativos de reserva e, já no primeiro dia na Solana, foi integrado com Raydium, BONK.fun e Kamino, trazendo stablecoins digitais em dólar para o mercado de capitais da internet." O perfil oficial da BONK.fun anunciou que será a plataforma oficial de lançamento do USD1 da WLFI na Solana.

Recentemente, o principal token da Letsbonk.fun, $USELESS, também foi listado na Coinbase. Esses dois fatos mostram que a principal vantagem da Letsbonk.fun está na capacidade de integração de recursos. Com anos de experiência no ecossistema Solana, a Letsbonk.fun continua inovando.

Não há como comparar qual caminho é melhor ou pior; o fato é que pump.fun e Letsbonk.fun já apresentam visões de desenvolvimento diferentes, cada uma explorando inteligentemente seus pontos fortes. Quanto ao futuro, só o tempo dirá.

Conclusão

A "guerra das plataformas de lançamento de memes" foi, na verdade, desencadeada pela transição da relação simbiótica entre pump.fun e Raydium para uma competição. Superficialmente, parece pump.fun vs Letsbonk.fun, mas na verdade é pump.fun + PumpSwap vs Letsbonk.fun + Raydium.

Nessa intensa competição comercial, vimos algumas melhorias, como mecanismos de recompensa para criadores, incentivos para CTOs ou para a gestão de memecoins de longo prazo, entre outros. Só com competição suficiente o mercado pode evoluir.