Pontos principais:
O skew das opções de Bitcoin e as taxas de financiamento dos futuros destacam uma cautela persistente, apesar do BTC defender o nível de suporte de US$ 110.000.
Os saques dos ETFs de Bitcoin à vista e a decisão negativa do Strategy sobre o índice S&P 500 continuam pesando no sentimento dos traders.
O Bitcoin (BTC) subiu acima de US$ 112.000 na segunda-feira, afastando-se do nível de US$ 108.000 visto na semana anterior. No entanto, o avanço não foi forte o suficiente para restaurar a confiança, de acordo com as métricas de derivativos de BTC. Os traders agora tentam determinar o que está impedindo a melhora do sentimento e se o Bitcoin tem impulso para ultrapassar os US$ 120.000.
O skew delta das opções de BTC atualmente está em 9%, o que significa que as opções de venda (put) estão precificadas com um prêmio em relação aos instrumentos equivalentes de compra (call). Isso normalmente sinaliza aversão ao risco, embora possa simplesmente refletir as condições de negociação da semana passada, em vez de uma expectativa clara de queda acentuada. Um aumento genuíno na demanda por proteção contra quedas seria evidente na razão put-to-call das opções.
Na segunda-feira, a demanda por opções de venda aumentou, revertendo a tendência das duas sessões anteriores. Os dados apontam para um apetite mais forte por estratégias neutras a baixistas, sugerindo que os traders permanecem cautelosos quanto a uma possível queda abaixo de US$ 108.000.
Parte dessa falta de entusiasmo decorre da incapacidade do Bitcoin de acompanhar as novas máximas históricas tanto do S&P 500 quanto do ouro. Dados do mercado de trabalho dos Estados Unidos mais fracos do que o esperado reforçaram as expectativas de flexibilização monetária.
Os traders agora atribuem uma probabilidade de 73% de que as taxas de juros caiam para 3,50% ou menos até março de 2026, acima dos 41% de apenas um mês atrás, segundo a ferramenta CME FedWatch.
ETFs de Bitcoin à vista enfrentam saídas enquanto reservas corporativas de Ether ganham força
Somando-se à cautela, os ETFs de Bitcoin à vista registraram US$ 383 milhões em saídas líquidas entre quinta e sexta-feira. Os saques provavelmente deixaram os investidores apreensivos, mesmo com o Bitcoin mantendo com sucesso o suporte de US$ 110.000. A concorrência do Ether (ETH) como ativo de reserva corporativa também pode estar influenciando o sentimento, já que as empresas alocaram mais US$ 200 milhões apenas na última semana, de acordo com dados da StrategicETHReserve.
Para determinar se o sentimento baixista está restrito às opções de BTC, é necessário observar o mercado de futuros de Bitcoin. Em condições normais, as taxas de financiamento dos contratos perpétuos geralmente variam de 6% a 12% para compensar o custo de capital e os riscos relacionados à bolsa.
Atualmente, a taxa de financiamento dos futuros perpétuos de Bitcoin está em neutros 11%. Embora neutra, essa marca representa uma melhora em relação ao nível baixista de 4% observado no domingo. Os traders podem estar respondendo à concorrência crescente das altcoins, especialmente após a Nasdaq protocolar junto à Securities and Exchange Commission dos EUA para listar valores mobiliários tokenizados e fundos negociados em bolsa (ETFs).
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Os derivativos de Bitcoin continuam refletindo ceticismo em relação ao último rali, já que tanto as opções quanto os futuros mostram pouco entusiasmo pelo movimento acima de US$ 112.000. O que poderia tirar os traders dessa postura cautelosa ainda é incerto. A decepção pelo fato de o Strategy (MSTR) ter sido excluído do rebalanceamento do S&P 500 na sexta-feira também pode explicar parte do sentimento contido entre os otimistas.
Por enquanto, uma disparada para US$ 120.000 parece improvável. Ainda assim, se os ETFs de Bitcoin à vista conseguirem se estabilizar, o sentimento geral pode melhorar rapidamente e preparar o terreno para um novo impulso de preço.
