W skrócie
- „Potrójne czarownice” na rynku instrumentów pochodnych akcji mogą pośrednio wpłynąć na kryptowaluty, zmieniając apetyt na ryzyko na rynku akcji, co następnie przekłada się na aktywa o wysokiej zmienności, takie jak Bitcoin.
- Większym, bezpośrednim wydarzeniem kryptowalutowym jest wygasanie 26 grudnia opcji na Bitcoin o wartości ponad 13,3 miliarda dolarów, gdzie cena „max pain” skupia się między 100 000 a 102 000 dolarów.
- Presje makroekonomiczne, w tym potencjalne zacieśnienie polityki przez Bank of Japan oraz końcoworoczne równoważenie portfeli instytucjonalnych, potęgują przeciwności i ograniczają potencjał wzrostowy, jak powiedział Decrypt.
Bitcoin traderzy oceniają potencjalne skutki uboczne amerykańskiego rynku akcji związane z kwartalnym „Witching Friday”, czyli dużym wygasaniem instrumentów pochodnych, które może wpłynąć na apetyt na ryzyko w różnych klasach aktywów podczas tygodnia pełnego katalizatorów makroekonomicznych.
Bitcoin utrzymuje się na stałym poziomie w ciągu ostatnich 24 godzin i pozostaje poniżej 90 000 dolarów trzeci dzień z rzędu, według danych CoinGecko.
„Globalne rynki rzeczywiście stoją w tym tygodniu w obliczu wielu nakładających się zmiennych”, powiedział Tim Sun, starszy badacz w HashKey Group, dla
Wskazał na dane o zatrudnieniu poza rolnictwem w USA oraz posiedzenie Bank of Japan w sprawie polityki pieniężnej jako kluczowe wydarzenia wpływające na płynność i ocenę ryzyka, obok skoncentrowanego wygasania instrumentów pochodnych na akcje.
Wydarzenie triple witching, obejmujące jednoczesne wygasanie kontraktów terminowych na indeksy akcji, opcji na indeksy akcji, opcji na akcje oraz kontraktów terminowych na pojedyncze akcje, zazwyczaj powoduje zmienność.
„Może mieć wpływ, ale zwykle pośredni”, powiedział Derek Lim, szef działu badań w firmie Caladan zajmującej się market makingiem na rynku kryptowalut, dla
Sun wyjaśnił mechanizm przenoszenia apetytu na ryzyko, powołując się na wysoką korelację Bitcoina z Nasdaq oraz ostatni wzrost udziału instytucji.
„Gdy wygasają duże ilości instrumentów pochodnych, instytucje zazwyczaj angażują się w zarządzanie płynnością między różnymi klasami aktywów. Oznacza to, że gwałtowna zmienność na rynku akcji w USA może łatwo prowadzić do pasywnego równoważenia na rynkach kryptowalut”, powiedział.
Jednakże historyczne wzorce pokazują mieszane rezultaty.
Marcowe witching wywołało „gwałtowny spadek” na rynku kryptowalut po wygaśnięciu, podczas gdy czerwcowe wydarzenie spowodowało, że Bitcoin i Ethereum spadły prawie o 2%, po czym nastąpiła miesięczna konsolidacja, zauważył Lim. Jednocześnie wrześniowe wydarzenie miało bardziej ograniczony wpływ.
Wskaźnik put-call bliski 1,10 oraz inne metryki wskazują na defensywną postawę traderów, a niespójne przepływy funduszy ETF i malejąca płynność świąteczna potęgują przeciwności.
Te przeciwności są potęgowane przez sprzeczne sygnały makroekonomiczne, zauważył Sun.
Podczas gdy ostatni wzrost stopy bezrobocia w USA wzmocnił oczekiwania na obniżki stóp procentowych w 2026 roku, ten pozytywny czynnik jest równoważony przez inne siły. „Rosnąca uwaga skupiona na potencjalnej ścieżce zacieśniania polityki przez Bank of Japan może wywołać odwracanie transakcji carry trade, prowadząc do odpływu kapitału z aktywów o wysokiej zmienności, takich jak Bitcoin”, powiedział.
Obawy dotyczące trwałości wydatków kapitałowych związanych ze sztuczną inteligencją w amerykańskich akcjach dodatkowo ograniczają potencjał wzrostowy w środowisku ograniczonej płynności.
Wygasanie opcji na Bitcoin o wartości 13,3 miliarda dolarów
Ponieważ wpływ potrójnego wygasania jest pośredni, Lim zwrócił uwagę na specyficzne dla kryptowalut wydarzenie, które nadchodzi w przyszłym tygodniu.
„Moim zdaniem wygasanie na Deribit 26 grudnia to większe wydarzenie do obserwowania, a nie witching 19 grudnia”, powiedział. To wydarzenie obejmuje wygasanie opcji na Bitcoin o wartości ponad 13,3 miliarda dolarów, z ponad połową obecnego otwartego zainteresowania skupionego wokół tej daty. Cena „max pain” znajduje się między 100 000 a 102 000 dolarów, czyli na poziomie, przy którym większość opcji wygasłaby bez wartości.
Dodatkowo, Sun podkreślił, że inwestorzy instytucjonalni są obecnie w fazie równoważenia portfeli na koniec roku. „W tym procesie część kapitału może zdecydować się na ograniczenie ekspozycji na ryzyko i zrealizowanie rocznych zysków, co może wywołać tymczasową presję sprzedażową lub spotęgować zmienność na aktywach ryzykownych, w tym Bitcoinie”, powiedział.
Podsumowując, według analityków, czeka nas dzień niestabilnego handlu z największym oknem zmienności w późnej sesji amerykańskiej i umiarkowanym prawdopodobieństwem zauważalnego wpływu na kryptowaluty, napędzanego głównie przez rynki akcji. Większym testem dla ceny Bitcoina będzie wygasanie opcji 26 grudnia.
Na rynku predykcyjnym Myriad, należącym do
