Instytucje podbijają rynek kryptowalut: czy to koniec decentralizacji, czy początek nowego cyklu?

Autor: Centreless

Oryginalny tytuł: Czy dominacja instytucji na rynku kryptowalut oznacza koniec decentralizacji czy początek nowej ery?

W 2025 roku rynek kryptowalut stanie przed strukturalnym punktem zwrotnym: inwestorzy instytucjonalni stają się absolutną siłą napędową, podczas gdy inwestorzy detaliczni wyraźnie tracą na znaczeniu. Aishwary Gupta, globalny szef ds. płatności i aktywów rzeczowych w Polygon Labs, wskazał niedawno w wywiadzie, że obecnie środki instytucjonalne stanowią około 95% całkowitych napływów na rynek kryptowalut, a udział inwestorów detalicznych to jedynie 5%-6%. Oznacza to znaczącą zmianę w dominacji na rynku.

Wyjaśnił, że zwrot instytucji nie jest napędzany emocjami, lecz jest naturalnym rezultatem dojrzałości infrastruktury. Giganci zarządzania aktywami, tacy jak BlackRock, Apollo, Hamilton Lane, przeznaczają obecnie 1%-2% swoich portfeli inwestycyjnych na aktywa cyfrowe, przyspieszając ekspansję poprzez ETF-y i produkty tokenizowane on-chain. Gupta przytoczył przykłady współpracy Polygon, w tym testowanie transakcji DeFi przez JPMorgan pod nadzorem Monetary Authority of Singapore, projekt tokenizowanych obligacji skarbowych Ondo oraz regulowany staking w AMINA Bank, które pokazują, że publiczne blockchainy są już w stanie spełnić wymagania zgodności i audytu tradycyjnych finansów.

Dwa główne czynniki napędzające wejście instytucji to potrzeba zysku i efektywność operacyjna. Pierwszy etap skupia się głównie na uzyskiwaniu stabilnych zwrotów poprzez tokenizowane obligacje skarbowe czy staking na poziomie bankowym; drugi etap napędzany jest przez wzrost efektywności dzięki blockchainowi, np. szybsze rozliczenia, współdzielona płynność i programowalne aktywa, co skłania duże instytucje finansowe do eksperymentowania ze strukturami funduszy i modelami rozliczeń on-chain.

Dla porównania, wycofanie się inwestorów detalicznych wynika głównie ze strat i utraty zaufania spowodowanych wcześniejszym cyklem Meme coinów, ale Gupta podkreśla, że nie jest to trwały odpływ – wraz z pojawieniem się bardziej regulowanych i przejrzystych produktów inwestorzy detaliczni stopniowo powrócą.

W odpowiedzi na obawy, że wejście instytucji osłabi ideę decentralizacji kryptowalut, Gupta uważa, że tak długo, jak infrastruktura pozostaje otwarta, udział instytucji nie tylko nie scentralizuje blockchaina, ale wręcz wzmocni jego legalność. Wskazuje, że przyszła sieć finansowa będzie systemem integrującym różne klasy aktywów – DeFi, NFT, obligacje skarbowe, ETF-y – współistniejące na tej samej publicznej sieci blockchain.

Zapytany, czy dominacja instytucji zahamuje innowacje, przyznaje, że w bardziej zgodnym z regulacjami środowisku niektóre eksperymenty będą ograniczone, ale w dłuższej perspektywie pomoże to branży zbudować bardziej stabilne i skalowalne ścieżki innowacji, zamiast polegać na szybkim testowaniu poprzez „łamanie zasad”.

Patrząc w przyszłość, wskazuje, że płynność instytucjonalna będzie nadal zwiększać stabilność rynku, a po zmniejszeniu aktywności spekulacyjnej zmienność spadnie. Tokenizacja RWA i sieci stakingu instytucjonalnego będą się szybko rozwijać. Interoperacyjność stanie się kluczowa – instytucje będą potrzebować infrastruktury umożliwiającej płynne przenoszenie aktywów między łańcuchami i warstwami agregującymi.

Gupta podkreśla, że wejście instytucji nie jest „przejęciem” kryptowalut przez tradycyjne finanse, lecz procesem wspólnego budowania nowej infrastruktury finansowej. Kryptowaluty stopniowo ewoluują z aktywów spekulacyjnych w kluczową technologię bazową globalnego systemu finansowego.