Analityk Bitunix: „Jastrzębie” obniżki stóp procentowych przez Fed wysyłają mieszane sygnały, nasilają się wewnętrzne podziały, a rynek na nowo wycenia ścieżkę polityki na 2026 rok

BlockBeats donosi, że 11 grudnia FOMC ponownie obniżył stopy procentowe o 25 punktów bazowych do poziomu 3,50%-3,75%, co stanowi trzecią z rzędu obniżkę, jednak trzy głosy sprzeciwu ujawniają narastające różnice w polityce. W oświadczeniu pojawiły się nowe sformułowania dotyczące „rozważenia dalszych dostosowań zakresu i terminu zmian stóp procentowych”, a także usunięto opis bezrobocia jako „niskiego”, co odzwierciedla pojawiające się rozbieżności w ocenie ryzyka na rynku pracy i utrzymującej się inflacji. Od 12 grudnia Rezerwa Federalna w ciągu 30 dni zakupi obligacje skarbowe o wartości 40 miliardów dolarów.

Powell podkreślił po posiedzeniu, że obecnie stopy są blisko górnej granicy neutralnego przedziału i nikt nie oczekuje podwyżek; zaznaczył również, że ryzyko wzrostu inflacji nadal istnieje, ale jest ono głównie napędzane przez cła, a jeśli cła zostaną cofnięte, inflacja może spaść do dolnej granicy przedziału 2%. W odniesieniu do rynku pracy przyznał, że ostatnie dane były zawyżone i istnieje ryzyko spadku zatrudnienia. Rynek oczekuje, że w przyszłym roku łączna skala obniżek wzrośnie do 55 punktów bazowych, a prawdopodobieństwo kolejnej obniżki w styczniu nadal nie przekracza 25%.

Różnice w prognozach polityki na przyszłość wśród głównych instytucji również się pogłębiają: niektóre uważają, że poprawa inflacji wystarczy, by od marca przyszłego roku ponownie obniżać stopy, inne przewidują pauzę w styczniu i okres wyczekiwania w pierwszej połowie roku, a nawet przesunięcie obniżek na okres po czerwcu. Wiele instytucji z Wall Street podkreśla, że obecna „jastrzębia obniżka” uwypukla trudności FOMC pod przewodnictwem Powella w utrzymaniu spójności. Na rynkach, w okresie od ogłoszenia decyzji do konferencji prasowej, złoto i srebro gwałtownie się wahały, po czym ponownie się umocniły, a srebro osiągnęło historyczne maksimum; rentowności amerykańskich obligacji spadły, dolar osłabił się, waluty inne niż dolar odbiły, a amerykańskie akcje wzrosły. Po posiedzeniu Trump skrytykował skalę obniżki jako niewystarczającą, co zwiększyło zewnętrzny szum wokół polityki.

Analityk Bitunix: W obliczu niejasnego tempa obniżek, narastających wewnętrznych różnic i możliwych zmian w kierownictwie w 2026 roku, rynek będzie w większym stopniu polegał na danych i operacjach płynnościowych przy wycenie ścieżki polityki. Krótkoterminowa zmienność może wzrosnąć, a sygnały kierunkowe będą wymagały dalszego wyjaśnienia sytuacji na rynku pracy i inflacji.