Od paniki do odwrócenia trendu, BTC ponownie osiąga 93 000 dolarów – czy nadszedł strukturalny punkt zwrotny?

Oryginalny tytuł: „BTC wraca do 93 000 USD: Cztery główne sygnały makroekonomiczne rezonują, rynek kryptowalut może czekać strukturalny punkt zwrotny”

Autor: Dingdang, Odaily

W ciągu ostatnich 48 godzin rynek kryptowalut ponownie w niemal dramatyczny sposób przypomniał wszystkim: tutaj „gwałtowny spadek” i „powrót byka” dzieli zaledwie jeden dzień handlowy. BTC gwałtownie odbił do okolic 93 000 USD, notując 24-godzinny wzrost blisko 7%; ETH powrócił powyżej 3000 USD; SOL ponownie osiągnął poziom 140 USD.

Po otwarciu amerykańskiej giełdy, sektor kryptowalut również wykazał powszechne wzrosty. Akcje firmy BitMine, zarządzającej skarbcem ETH, wzrosły w ciągu 24 godzin o 11,6%, a akcje największego korporacyjnego posiadacza BTC, firmy Strategy, wzrosły o 6,2% w tym samym czasie.

W zakresie instrumentów pochodnych, w ciągu ostatnich 24 godzin całkowita kwota likwidacji na całym rynku osiągnęła 430 milionów USD, z czego likwidacje pozycji długich wyniosły 70 milionów USD, a krótkich 360 milionów USD, z przewagą likwidacji pozycji krótkich. Największa pojedyncza likwidacja miała miejsce na Bybit - BTCUSD, o wartości pozycji 13 milionów USD.

Jeśli chodzi o nastroje rynkowe, według danych Alternative.me, dziś indeks strachu i chciwości kryptowalut wzrósł do 28. Choć nadal znajduje się w strefie „strachu”, to w porównaniu do wczorajszego poziomu 23 („skrajny strach”) nastroje wyraźnie się poprawiły i na rynku pojawiły się oznaki ożywienia.

Jeśli chodzi o napływ kapitału, według danych sosovalue.com, po czterech tygodniach gwałtownych odpływów, BTC spot ETF w końcu odnotował niewielki napływ przez cztery kolejne dni handlowe; natomiast ETH spot ETF po pięciu dniach napływów odnotował odpływ netto w wysokości 79 milionów USD. Ogólnie rzecz biorąc, obecnie siła napływu kapitału jest nadal dość słaba.

Jednocześnie ETF-y na altcoiny przyspieszają proces zatwierdzania dzięki korzystnym zmianom politycznym, a ETF-y na XRP, SOL, LTC, DOGE są wprowadzane na rynek jeden po drugim. Wśród nich ETF na XRP, choć pojawił się później niż ETF na SOL, wykazuje lepsze wyniki. Jego obecny łączny napływ netto osiągnął 824 miliony USD, przewyższając ETF na SOL i w krótkim czasie stając się „instytucjonalnym dziełem reprezentacyjnym” altcoinów.

Na pierwszy rzut oka obecny gwałtowny wzrost na rynku kryptowalut wydaje się pozbawiony istotnych bezpośrednich czynników pozytywnych, ale w rzeczywistości pod powierzchnią siły te gromadzą się jednocześnie — od oczekiwań dotyczących stóp procentowych, przez zwrot w płynności, po rekonstrukcję logiki alokacji instytucjonalnej, każdy z tych czynników może wpłynąć na kierunek rynku.

Prognoza odwrócenia: obniżka stóp w grudniu praktycznie przesądzona

Analitycy działu FICC (stałe dochody, waluty i surowce) Goldman Sachs uważają, że obniżka stóp przez Fed na nadchodzącym grudniowym posiedzeniu jest praktycznie przesądzona. Dział badań globalnych Bank of America również wskazuje, że biorąc pod uwagę słabą sytuację na rynku pracy oraz ostatnie sugestie decydentów o wcześniejszej obniżce stóp, obecnie oczekuje, że Fed obniży stopy o 25 punktów bazowych na grudniowym posiedzeniu. Wcześniej bank przewidywał, że Fed utrzyma stopy bez zmian w grudniu. Jednocześnie bank prognozuje obecnie kolejne obniżki o 25 punktów bazowych w czerwcu i lipcu 2026 roku, a ostateczna stopa spadnie do przedziału 3,00%-3,25%.

Dane Polymarket pokazują, że prawdopodobieństwo obniżki stóp przez Fed o 25 punktów bazowych w przyszłym tygodniu wzrosło już do 93%, a łączny wolumen transakcji w tym pulach prognoz osiągnął 300 milionów USD.

Zwrot płynności: zakończenie QT i zastrzyk 13,5 miliarda USD

Jeszcze ważniejszy sygnał pochodzi z operacji bilansu Fed. QT (zacieśnianie ilościowe) oficjalnie zakończyło się 1 grudnia, a wcześniej QT wycofało z systemu ponad 2,4 biliona USD płynności, stabilizując bilans Fed na poziomie około 6,57 biliona USD.

Co więcej, tego samego dnia Fed poprzez narzędzie repo overnight wstrzyknął na rynek 1,35 miliarda USD płynności, co jest drugim co do wielkości jednodniowym zastrzykiem od czasu pandemii, mającym na celu złagodzenie presji na krótkoterminowe potrzeby finansowe banków. Jednak nie jest to luzowanie ilościowe (QE), lecz tymczasowe wsparcie płynności.

Następca Powella: polityczna zmienna przed Bożym Narodzeniem

Oprócz płynności i stóp procentowych, kolejną wskazówką wpływającą na nastroje rynkowe są kwestie polityczne. Ponieważ kadencja Powella kończy się w maju przyszłego roku, proces poszukiwania nowego przewodniczącego Fed jest już w pełni rozpoczęty, a obecnie pięciu kandydatów ubiega się o to, być może najważniejsze stanowisko w amerykańskiej gospodarce. Wśród kandydatów są członek zarządu Fed Christopher Waller, Michelle Bowman, były członek zarządu Fed Kevin Warsh, Rick Rieder z BlackRock oraz szef Narodowej Rady Gospodarczej Białego Domu Hassett. Sekretarz Skarbu USA Besant, odpowiedzialna za nadzór nad procesem selekcji, powiedziała w zeszłym tygodniu, że Trump może ogłosić nominację przed świętami Bożego Narodzenia.

Według osób zaznajomionych ze sprawą, Trump ufa Hassettowi i uważa, że jego chęć do bardziej agresywnego obniżania stóp procentowych jest zgodna z jego własną. Hassett już zadeklarował, że jeśli zostanie zaproszony, przyjmie to stanowisko.

Giganci zarządzania aktywami się przełamują: kryptowalutowe ETF-y oficjalnie wchodzą do „mainstreamowego zarządzania majątkiem”

Przez ostatnie lata tacy tradycyjni giganci jak Vanguard czy Merrill Lynch trzymali się z dala od kryptowalutowych ETF-ów — nie dlatego, że ich nie rozumieli, ale dlatego, że „nie chcieli ryzykować”. Jednak w tym tygodniu, wraz z ogłoszeniem przez Vanguard i Merrill rozszerzenia dostępu klientów do kryptowalutowych ETF-ów oraz planami Charles Schwab na otwarcie handlu bitcoinem w pierwszej połowie 2026 roku, ten układ wreszcie zaczyna się zmieniać.

Co ważne, tradycyjne instytucje zawsze preferowały „przegapić okazję niż popełnić błąd”. Ich otwarcie się nie jest sygnałem do krótkoterminowych transakcji, lecz długoterminową, strategiczną zmianą. Jeśli powyższe instytucje przeznaczą zaledwie 0,25% swoich środków na BTC, oznacza to, że w ciągu najbliższych 12–24 miesięcy pojawi się około 7,5 miliarda USD strukturalnego popytu zakupowego. W połączeniu z łagodniejszymi warunkami monetarnymi, rok 2026 może przynieść silny wzrost.

Co więcej, jeden z największych amerykańskich banków, Bank of America, pozwoli doradcom majątkowym od stycznia 2025 roku rekomendować klientom alokację 1%–4% aktywów w kryptowaluty, a pierwszymi rekomendowanymi produktami będą IBIT, FBTC, BITB i BTC — co oznacza, że BTC oficjalnie trafia na listę „standardowych opcji” w amerykańskim tradycyjnym zarządzaniu majątkiem. Ten ruch sprawia, że Bank of America zrównał się z głównymi platformami zarządzania majątkiem, takimi jak BlackRock i Morgan Stanley. Dla Wells Fargo i Goldman Sachs, które wciąż nie podjęły działań, presja branżowa szybko rośnie.

Podsumowanie

Obecne odbicie na rynku nie wynika z pojedynczego pozytywnego czynnika, ale raczej z rezonansu wielu makroekonomicznych sygnałów w tym samym czasie: jasnych oczekiwań co do obniżek stóp, powrotu płynności, zbliżających się zmiennych politycznych i przełamania się gigantów zarządzania aktywami. Co ważniejsze, aktywa kryptowalutowe przechodzą od „dopuszczenia do handlu” do „uznania jako składnik portfela”, co pozwoli im wejść w bardziej trwały cykl napędzany napływem kapitału.