Kluczowe wnioski:
Bitcoin osłabł, gdy słabość sektora technologicznego przeniosła się na rynki kryptowalut, zmniejszając apetyt na ryzyko i ograniczając popyt na byczą dźwignię.
Utrzymujące się odpływy ze spotowych ETF-ów Bitcoin oraz ukierunkowana sprzedaż ze strony posiadacza z 2011 roku spotęgowały presję spadkową.
Bitcoin (BTC) spadł o 11% od poniedziałku, osiągając w piątek sześciomiesięczne minimum na poziomie 94 590 dolarów. Instrumenty pochodne na Bitcoin nadal sygnalizują słabość, nawet gdy kilka dużych spółek technologicznych odnotowało podobne spadki w ciągu tygodnia. Traderzy zastanawiają się teraz, czy rynek już znalazł dno i co musi się wydarzyć, aby powróciła pewność siebie.
Skumulowane otwarte pozycje futures BTC, USD. Źródło: CoinGlass / Cointelegraph Korekta wymazała 900 milionów dolarów z długich pozycji z dźwignią na BTC, co stanowi mniej niż 2% całkowitego otwartego zainteresowania. Pomimo wielkości tej kwoty, nagły ruch cenowy ledwie naruszył szerszy rynek. Dla porównania, kaskadowe likwidacje 10 października, pogłębione przez bardzo niską płynność, spowodowały 22% spadek otwartego zainteresowania futures na BTC.
Obawy o presję inflacyjną ponownie się pojawiły po tym, jak prezydent USA Donald Trump ogłosił zamiar obniżenia ceł, aby złagodzić wysokie koszty żywności. Mohamed El-Erian, główny doradca ekonomiczny Allianz, powiedział Yahoo Finance, że ryzyko recesji wzrosło, ponieważ „niższe warstwy rozkładu dochodów gospodarstw domowych” zmagają się z „kryzysem dostępności”. El-Erian ostrzegł, że zarażenie może rozprzestrzenić się na całą gospodarkę.
Roczna stopa finansowania futures BTC na 2 miesiące. Źródło: Premia futures BTC utrzymała się w piątek w okolicach 4%, bez zmian w stosunku do poprzedniego tygodnia. Chociaż nadal poniżej neutralnego poziomu 5%, wskaźnik ten odbił się od minimów na poziomie 3% obserwowanych na początku tego miesiąca. Popyt na byczą dźwignię pozostaje stłumiony, ale nie oznacza to, że niedźwiedzie mają silne przekonanie. Aby ocenić, czy profesjonalni traderzy oczekują dalszych spadków, warto przyjrzeć się ich stosunkowi pozycji długich do krótkich.
Stosunek pozycji długich do krótkich BTC wśród top traderów. Źródło: CoinGlass / Cointelegraph Wieloryby i animatorzy rynku zwiększyli swoje długie pozycje na Binance od środy, kupując spadek, gdy Bitcoin zszedł poniżej 100 000 dolarów. Dla kontrastu, wieloryby na OKX ograniczyły swoją ekspozycję na wzrosty ze stratą po tym, jak wsparcie na poziomie 98 000 dolarów nie utrzymało się w piątek. Mimo to, profesjonalni traderzy wydają się obecnie bardziej optymistyczni niż we wtorek.
Obawy dotyczące sektora AI napędzają korektę, gdy traderzy ograniczają ryzyko w obliczu niepewności gospodarczej
Część ostatniej korekty na rynkach ryzykownych była napędzana obawami w sektorze sztucznej inteligencji, który był główną siłą napędową dla akcji. Legendarny inwestor Michael Burry zakwestionował, czy wydłużenie okresów amortyzacji sprzętu komputerowego sztucznie zwiększyło dynamikę zysków. Amazon był jedyną dużą firmą technologiczną, która ostatnio skróciła swój kalendarz amortyzacji.
Dwudniowe odpływy netto w wysokości 1,15 miliarda dolarów ze spotowych ETF-ów Bitcoin w USA wpłynęły na nastroje, mimo że kwota ta stanowi mniej niż 1% ich aktywów pod zarządzaniem. Dodatkowo, presja sprzedażowa ze strony pojedynczego posiadacza Bitcoin z 2011 roku zwiększyła strach i niepewność. Analitycy zauważyli, że to wydarzenie miało charakter odosobniony i nie odzwierciedla szerszego trendu.
30-dniowy delta skew opcji Bitcoin na Deribit (put-call). Źródło: Delta skew opcji BTC wynosił w piątek 10%, prawie bez zmian w stosunku do poprzedniego tygodnia. Chociaż powyżej neutralnego poziomu 6%, wskaźnik strachu oparty na opcjach nadal jest znacznie poniżej szczytu 16% z zeszłego miesiąca. Biorąc pod uwagę, że Bitcoin spadł o 24% od historycznego maksimum, można argumentować, że rynek opcji wykazał odporność.
Powiązane: 3 powody, dla których Bitcoin i rynki ryzyka spadły: Czy nadchodzi odbicie?
Kilka firm wycenianych na 20 miliardów dolarów lub więcej odnotowało straty na poziomie 15% lub większe od 5 listopada, w tym CoreWeave (CRWV), Ubiquiti (UI), Nebius Group (NBIS), Symbiotic (SYM) i Super Micro Computer (SMCI). Wszystko wskazuje na to, że traderzy będą nadal ograniczać ryzyko i preferować gotówkę, dopóki nie pojawi się większa jasność co do perspektyw gospodarczych. W rezultacie cena Bitcoina może pozostać pod presją.
