Rząd Stanów Zjednoczonych został oficjalnie ponownie otwarty po 43-dniowym zamknięciu, a świat finansów przygotowuje się teraz na poważne zmiany. Analityk makroekonomiczny Raoul Pal uważa, że ponowne otwarcie wywoła potężną falę płynności, która może przekształcić rynki, stopy procentowe, globalne wydatki, a nawet przyszłość kryptowalut. Pal opisuje, jak działania rządu, polityka banków centralnych i międzynarodowe bodźce mogą się ze sobą połączyć w nadchodzących miesiącach.
Zgodnie z przewidywaniami Pala, pierwsza istotna zmiana nastąpi ze strony Treasury General Account (TGA). Po wznowieniu działalności rządu, wydatki z TGA zostaną wznowione i będą stopniowo wprowadzać płynność na rynki. Oczekuje on, że ten napływ potrwa przez kilka miesięcy, zapewniając dodatkowe wsparcie dla gospodarki.
Jednocześnie Federal Reserve przygotowuje się do zakończenia Quantitative Tightening w grudniu. Gdy QT się zakończy, bilans Fed przestanie się kurczyć i zacznie ponownie rosnąć, naturalnie zwiększając płynność w systemie. Wraz ze wzrostem płynności Pal przewiduje osłabienie dolara amerykańskiego — typową reakcję, gdy podaż pieniądza rośnie.
Pal ostrzega, że kolejnym wyzwaniem będzie uniknięcie niedoboru finansowania na koniec roku, który często wywiera presję na banki. Aby zminimalizować to ryzyko, oczekuje, że regulatorzy wdrożą tymczasowe narzędzia płynnościowe, takie jak programy Term Funding oraz operacje Standing Repo Facility (SRF), aby utrzymać płynny przepływ gotówki.
Przewiduje on również, że te krótkoterminowe działania utorują drogę większym zmianom strukturalnym. Na początku pierwszego kwartału Pal spodziewa się korekt w Supplementary Leverage Ratio (SLR), co pozwoliłoby bankom na utrzymywanie większej ilości obligacji i rozszerzenie ich bilansów. Określa to jako „bazookę płynnościową”, która mogłaby również obniżyć stopy procentowe.
- Przeczytaj także :
- Co wydarzyło się dziś na rynku kryptowalut? Cena Bitcoin zbliża się do 104K, zatwierdzenie ETF dla XRP oraz najważniejsze wiadomości ze świata krypto
- ,
Na arenie międzynarodowej Pal podkreśla, że Chiny nadal zwiększają swój bilans, podczas gdy Europa przygotowuje dodatkowe bodźce fiskalne. W Stanach Zjednoczonych prawdopodobne są również nowe płatności stymulacyjne i zwiększone wydatki w ramach „Big Beautiful Bill”, zwłaszcza w związku ze zbliżającymi się wyborami w połowie kadencji.
W kontekście kryptowalut Pal uważa, że Stany Zjednoczone zbliżają się do końcowych etapów ustawy CLARITY — kluczowego projektu, który miałby ustanowić jasne ramy regulacyjne dla aktywów cyfrowych.
Pomimo rosnących oczekiwań dotyczących płynności, urzędnicy Federal Reserve pozostają podzieleni w sprawie decyzji dotyczącej stóp procentowych w grudniu. Niektórzy decydenci, w tym gubernator Stephen Miran, popierają obniżkę o 50 punktów bazowych, argumentując, że zatrzymanie obniżek mogłoby zahamować postęp gospodarczy. Inni, tacy jak wieloletnia zwolenniczka obniżek Mary Daly, po raz pierwszy są niezdecydowani z powodu mieszanych danych gospodarczych. Prezes Fed z Minneapolis Neel Kashkari również nie jest pewien.
W obliczu tej niepewności rynek kryptowalut osłabł, a Bitcoin spadł poniżej 100,000 dolarów, a kilka altcoinów zanotowało korektę. Wszystkie oczy zwrócone są teraz na posiedzenie FOMC 10 grudnia, podczas którego ostateczna decyzja dotycząca obniżki stóp procentowych wyznaczy kierunek dla rynków na początku nowego roku.
