Autor: Matt Crosby
Tłumaczenie: AididiaoJP, Foresight News
Chociaż obecnie rynek bardziej skupia się na tym, jak wysoko bitcoin może wzrosnąć w tej hossie, równie ważne jest przygotowanie się na nadchodzące zmiany rynkowe. Niniejszy artykuł, opierając się na historycznych cyklach, wskaźnikach wyceny on-chain oraz fundamentach bitcoina, wykorzystuje dane i modele matematyczne do prognozowania dna następnej bessy. Nie jest to konkretna prognoza, lecz budowa ram analitycznych.
Model cykliczny: analiza wzorców historycznych minimów cenowych
„Model cyklu bitcoina” jest obecnie jednym z najbardziej wiarygodnych narzędzi do określania dna rynku, integrując wiele wskaźników on-chain w celu wyznaczenia przedziałów wyceny cenowej.
Rysunek 1: Wskaźnik „cyklicznego minimum” tego modelu precyzyjnie uchwycił każde dno bessy
Zielona linia „cyklicznego minimum” zawsze dokładnie wskazywała makroekonomiczne dno: w 2015 roku 160 dolarów, w 2018 roku 3,200 dolarów, pod koniec 2022 roku 15,500 dolarów. Obecnie wskaźnik ten znajduje się na poziomie 43,000 dolarów i stale rośnie, stanowiąc punkt odniesienia dla prognozowania dna kolejnego cyklu.
Reguła malejących spadków: dlaczego cofnięcia w bessie są coraz słabsze
Analizując wskaźnik MVRV (stosunek kapitalizacji rynkowej do zrealizowanej kapitalizacji), można zauważyć, że podczas głębokiej bessy cena bitcoina zwykle spada do 0,75 wartości zrealizowanej, czyli o 25% poniżej średniego kosztu nabycia w sieci.
Rysunek 2: Każde dno bessy pojawiało się, gdy wskaźnik MVRV spadał do 0,75
Łącząc to z analizą trendu malejących spadków: wczesne cykle notowały maksymalne spadki rzędu 88%, w 2018 roku spadki zmniejszyły się do 80%, a w 2022 roku do 75%. Ekstrapolując ten trend, maksymalne cofnięcie w kolejnej bessie może być ograniczone do około 70%.
Rysunek 3: Trend malejących spadków w bessie sugeruje, że kolejne cofnięcie nie przekroczy 70%
Prognozowanie kolejnego punktu zwrotnego hossy i bessy
Przed oszacowaniem dna należy najpierw określić szczyt obecnej hossy. Dane historyczne pokazują, że szczyt bitcoina zwykle pojawia się w okolicach 2,5-krotności ceny zrealizowanej. Jeśli ta reguła się utrzyma, szczyt może zostać osiągnięty pod koniec 2025 roku na poziomie około 180,000 dolarów.
Rysunek 4: Prognoza modelu złożonego wskazuje, że szczyt cyklu może sięgnąć 180,000 dolarów, a dno bessy w 2027 roku znajdzie się w przedziale 55,000-60,000 dolarów
Jeśli bitcoin utrzyma regułę „dno rok po szczycie”, po spadku o 70% od szczytu w 2027 roku, dno znajdzie się w przedziale 55,000-60,000 dolarów. Przedział ten technicznie pokrywa się z platformą konsolidacyjną z zeszłego roku.
Wpływ kosztów produkcji na wsparcie cenowe
Koszt produkcji bitcoina (koszt energii elektrycznej wydobycia jednej monety) jest ważnym długoterminowym punktem odniesienia wartości i historycznie pokrywa się z dnem bessy. Po każdym halvingu koszt ten się podwaja, tworząc stale rosnącą dolną granicę ceny.
Rysunek 5: Obecny koszt produkcji jednej monety na poziomie około 70,000 dolarów stanowi silne wsparcie cenowe
Kiedy cena spada poniżej kosztu produkcji, często prowadzi to do ograniczenia wydobycia przez górników i tworzy historyczne okazje do zakupu. Po halvingu w kwietniu 2024 roku linia kosztów znacząco wzrosła, a każde zbliżenie się do tego poziomu wywołuje silne odbicie. Obecnie ten punkt odniesienia wartości wynosi około 70,000 dolarów.
Wniosek: nowy cykl będzie łagodniejszy
W każdym cyklu pojawiają się głosy, że „tym razem będzie inaczej”, ale dane niezmiennie ujawniają wewnętrzne reguły. Choć wejście instytucji i postępująca finansjalizacja zmieniły strukturę rynku, nie wyeliminowały cech cyklicznych.
Wszystko wskazuje na to, że kolejna bessa będzie łagodniejsza, co odzwierciedla dojrzewanie rynku i pogłębianie płynności. Jeśli cena spadnie do przedziału 55,000-70,000 dolarów, będzie to normalny przejaw cykliczności, a nie sygnał załamania systemu.
