Roczny raport Digital Asset Treasury Company (DATCo) 2025

Chainfeeds Wprowadzenie:

Jak DATCos przekształciły się z niszowych eksperymentów biznesowych w siłę o wartości ponad 130 miliardów dolarów, obejmującą Bitcoin, Ethereum i wiele altcoinów?

Źródło artykułu:

Autor artykułu:

CoinGecko

Poglądy:

CoinGecko: Firmy zarządzające skarbcami aktywów cyfrowych (Digital Asset Treasury Companies, w skrócie DATCos) od 2020 roku stały się jedną z najbardziej znaczących zmian strukturalnych w branży krypto. Mimo że w ostatnich latach uwaga rynku skupiała się głównie na ETF, memecoinach i nowych protokołach DeFi, DATCos szybko wyrosły na ważnych graczy obejmujących Bitcoin, Ethereum oraz różne altcoiny, przekształcając się z niszowych eksperymentów w nowych uczestników rynku zarządzających aktywami o wartości przekraczającej 100 miliardów dolarów. Raport CoinGecko na temat DATCo na 2025 rok wskazuje, że spółki publiczne zaczęły włączać aktywa kryptowalutowe do swoich rezerw, a wzrost Strategy sprawił, że czyste DATCo znalazły się w centrum uwagi. Firmy zarządzające skarbcami aktywów cyfrowych pojawiły się po raz pierwszy w 2017 roku, głównie za sprawą firm wydobywczych. Strategy powstało w sierpniu 2020 roku jako pierwsze czyste DATCo, co zapoczątkowało falę „spółek giełdowych typu treasury”. Pod koniec 2023 roku Amerykańska Rada Standardów Rachunkowości Finansowej (FASB) wprowadziła standardy rachunkowości dla kryptowalut, umożliwiając firmom wycenę aktywów cyfrowych według wartości godziwej i ujmowanie zmiennych zysków w wynikach finansowych, co bezpośrednio poprawiło wyniki finansowe DATCos. Prokryptowalutowa polityka administracji Trumpa oraz ciągły wzrost cen BTC i innych aktywów cyfrowych dodatkowo wzmocniły napływ kapitału z Wall Street do sektora DATCo. W obliczu słabnącej siły nabywczej walut fiducjarnych, rosnącej inflacji i presji na dewaluację walut, coraz więcej firm – nawet tych niezwiązanych bezpośrednio z kryptowalutami – zaczyna włączać BTC, ETH i inne aktywa cyfrowe do swoich rezerw jako zabezpieczenie przed ryzykiem walutowym. Od stycznia 2020 do października 2025 liczba DATCos wzrosła z zaledwie 4 do 142, z czego 76 powstało tylko w 2025 roku. Najstarszym DATCo jest Hut 8 Mining Corp, notowany na Toronto Stock Exchange od 2017 roku, kiedy to DATCo było niemal synonimem „firmy wydobywczej”. Strategy w 2020 roku stało się pierwszym czystym DATCo, a ten model szybko się rozprzestrzenił. Na koniec października 2025 roku DATCos posiadały aktywa kryptowalutowe o łącznej wartości 137,3 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 139,6% od początku roku. Spośród 142 DATCos, 113 trzyma Bitcoina jako aktywo skarbca, tylko 15 posiada Ethereum, a 10 Solanę. W przeliczeniu na dolary, BTC stanowi 82,6% wszystkich aktywów DATCo, ETH 13,2%, a SOL 2,1%. Pod względem geograficznym, Stany Zjednoczone mają 60 DATCos (43,5%), Kanada 19, Chiny 10. Japonia, choć ma tylko 8 DATCos, to jej Metaplanet jest piątym co do wielkości DATCo na świecie i największym poza USA. W 2025 roku DATCos przeznaczyły na zakup aktywów kryptowalutowych co najmniej 42,7 miliarda dolarów, z czego ponad połowa przypadła na trzeci kwartał. Tylko w trzecim kwartale 2025 roku na rynek wpłynęło co najmniej 22,6 miliarda dolarów, z czego 10,8 miliarda pochodziło z zakupu altcoinów jako aktywów skarbcowych. Bitcoin pozostaje głównym aktywem – od początku 2025 roku DATCos kupiły co najmniej 30 miliardów dolarów BTC, co stanowi 70,3% całorocznych zakupów. Ethereum zajmuje drugie miejsce – w ciągu roku zakupiono co najmniej 7,9 miliarda dolarów ETH, z czego 7,1 miliarda w sierpniu, kiedy ETH osiągnęło rekordowy poziom 5000 dolarów. Wśród wszystkich DATCo największe zasoby kryptowalut posiada Strategy – 70,7 miliarda dolarów, co stanowi około 50% całego sektora. Drugie miejsce zajmuje BitMine Immersion, piąte Sharplink, a czternaste Forward Industries – te trzy to jedyne firmy z pierwszej piętnastki, które skoncentrowały się na altcoinach, a wszystkie przekształciły się w DATCo dopiero po czerwcu 2025 roku, co pokazuje szybkie tempo ekspansji. Spośród pierwszej piętnastki, siedem to czyste DATCo, a tylko trzy to firmy wydobywcze. Pięć z nich to firmy posiadające skarbiec, ale nieprowadzące głównej działalności w branży krypto – poza Teslą, pozostałe cztery nadal działają w sektorze powiązanym z kryptowalutami. Strategy posiada 3,05% całkowitej podaży Bitcoina na świecie; BitMine Immersion posiada 2,75% globalnej podaży Ethereum; Forward Industries posiada 1,25% całkowitej podaży Solany. Na giełdzie większość DATCo doświadcza gwałtownego wzrostu cen akcji w ciągu pierwszych 10 dni po ogłoszeniu przekształcenia, po czym następuje korekta. Na przykład BitMine Immersion odnotował wzrost o 3069% w ciągu 10 dni – to najbardziej ekstremalny przypadek wśród DATCo. Jednak te wzrosty przynoszą korzyści głównie najwcześniejszym inwestorom, co wywołało dyskusje o insider tradingu i skłoniło SEC oraz FINRA do wszczęcia dochodzeń. Korekty są równie gwałtowne – na przykład ALT5 Sigma po 44 dniach od ogłoszenia przekształcenia w DATCo straciła 71% wartości akcji. Token WLFI, który posiada, od dnia debiutu spadł o 56%. [Oryginał w języku angielskim]