Bitcoin spadł w październiku o prawie 5%, po raz pierwszy od siedmiu lat łamiąc „Uptober” – październikową passę wzrostów, a rynek skupia się teraz na tym, czy listopadowa historia się powtórzy. Właśnie zakończony październik przyniósł bitcoinowi około 4% spadku, co po raz pierwszy od 2018 roku przełamało „Uptober”. Ten trend był głównie wynikiem paniki rynkowej wywołanej polityką celną Trumpa wobec Chin, realizacją zysków przez długoterminowych posiadaczy oraz zawieszeniem pracy rządu USA.
I. Przełamanie październikowej klątwy
W październiku 2025 roku bitcoin przełamał siedmioletni trend wzrostowy „Uptober”, notując miesięczny spadek blisko 4%, co czyni go najgorszym październikiem od 2018 roku.
● Przez cały październik bitcoin spadł z 125 000 USD na początku miesiąca, osiągając minimum 104 782,88 USD w dniach 10-11 października, a pod koniec miesiąca utrzymywał się poniżej 110 000 USD.
● Ten wynik zakończył popularny wśród inwestorów kryptowalutowych przesąd „Uptober” – w ciągu ostatnich 12 lat bitcoin kończył październik wzrostem aż 10 razy, co dawało skuteczność na poziomie 83%.
II. Dlaczego rynek jest pod presją
Szok celny i czyszczenie rynku
● Punkt zwrotny na rynku nastąpił 11 października, gdy prezydent USA Donald Trump ogłosił 100% cła na chińskie towary importowane i zagroził kontrolą eksportu. Ta informacja wywołała historyczną falę likwidacji na rynku kryptowalut, gdzie w ciągu jednego dnia zlikwidowano pozycje o wartości 19 miliardów USD, a cena bitcoina gwałtownie spadła o ponad 10% w bardzo krótkim czasie.
● Starszy analityk ds. badań w Kaiko, Adam McCarthy, skomentował: „To czyszczenie z 11 października naprawdę przypomniało ludziom, że ta klasa aktywów jest bardzo wąska – nawet bitcoin i ethereum mogą w ciągu 15-20 minut zaliczyć 10% korektę.”
Realizacja zysków przez długoterminowych posiadaczy
● Dane on-chain pokazują, że długoterminowi posiadacze (LTH) sprzedają bitcoiny od 1 lipca. Według analityka Axela Adlera Jr., ci inwestorzy rozproszyli około 810 000 BTC, zmniejszając swoje łączne zasoby z 15,5 miliona do 14,6 miliona monet.
● Mimo tej presji sprzedażowej bitcoin 7 października ustanowił nowy rekord 126 210 USD, co pokazuje, że popyt na rynku jest wystarczająco silny, by wchłonąć dużą podaż.
Makroekonomiczna niepewność
● Rezerwa Federalna USA opóźniła oczekiwania rynku dotyczące dalszych obniżek stóp procentowych w tym roku, a zawieszenie pracy rządu USA uniemożliwiło publikację kluczowych danych gospodarczych, co wzbudziło wątpliwości inwestorów co do kierunku globalnej polityki pieniężnej.
● Jednocześnie kilka wpływowych osób wyraziło obawy dotyczące przewartościowania rynku akcji. Dyrektor generalny JPMorgan, Jamie Dimon, ostrzegł na początku miesiąca, że w ciągu najbliższych sześciu miesięcy do dwóch lat ryzyko poważnej korekty na amerykańskim rynku akcji wzrosło.
III. Historyczne wyniki listopada
Mimo rozczarowującego października, dane historyczne wskazują, że listopad może być dla bitcoina silnym miesiącem.
● Zgodnie z danymi AiCoin, od 2013 roku bitcoin w listopadzie odnotował 8 wzrostów i 4 spadki, a średnia stopa zwrotu wyniosła aż 46,02%. Ta średnia została znacznie zawyżona przez anormalny wzrost o 449,35% w 2013 roku. Po wykluczeniu tej wartości średnia stopa zwrotu spada do około 9,35%, a mediana wynosi 10,82%, co lepiej oddaje typowe wyniki.
Trader Daan Crypto Trades zauważył, że listopad i grudzień to tradycyjnie ważne punkty zwrotne na rynku. W tych miesiącach obserwowano szczyty cykli w latach 2013, 2017 i 2021 oraz dołki cykli w latach 2018 i 2022.
IV. Przeplatanie się czynników byczych i niedźwiedzich
Pozytywne sygnały nadal obecne
Mimo słabego października, kilka pozytywnych czynników nadal wspiera rynek:
● Kapitał instytucjonalny nie boi się zmienności i nadal kupuje. W trzecim kwartale netto napływ do bitcoinowych ETF-ów spot wyniósł 7,8 miliarda USD; choć mniej niż 12,4 miliarda USD w drugim kwartale, utrzymujący się napływ netto w całym trzecim kwartale potwierdza stabilne zakupy przez inwestorów instytucjonalnych. W pierwszym tygodniu października odnotowano nawet 3,2 miliarda USD napływu netto, co jest nowym rekordem tygodniowym w 2025 roku.
● Jednocześnie notowana na giełdzie spółka MicroStrategy nadal kupuje podczas korekt rynkowych – 13 października nabyła 220 bitcoinów, a 20 października kolejne 168, co daje 388 bitcoinów w ciągu tygodnia.
● Wskaźniki on-chain również pokazują dobrą kondycję rynku. Niezrealizowane straty w okolicach 107 000 USD stanowią tylko około 1,3% kapitalizacji rynkowej bitcoina, znacznie mniej niż podczas poprzednich rynków niedźwiedzia.
Czynniki makroekonomiczne kluczowe
Listopadowy trend bitcoina w 2025 roku będzie zależał od rozwoju kilku czynników makroekonomicznych:
● Polityka Fed: Pod koniec października Fed obniżył stopy procentowe o 25 punktów bazowych, sprowadzając kluczową stopę do najniższego poziomu od trzech lat. Jednak przewodniczący Fed Jerome Powell ostudził oczekiwania na dalsze obniżki, mówiąc, że obniżka w grudniu „nie jest przesądzona”.
● Zawieszenie pracy rządu USA: Zawieszenie pracy rządu USA trwa już piąty tydzień, zbliżając się do najdłuższego okresu w historii. Trwający impas między Republikanami a Demokratami w sprawie wydatków publicznych powoduje niepewność.
● Relacje handlowe USA-Chiny: Rozmowy między prezydentem USA a przewodniczącym Chin są postrzegane jako pozytywny krok w kierunku złagodzenia napięć handlowych. Porozumienie obejmuje obniżenie przez USA ceł na chińskie towary w zamian za działania Pekinu przeciwko handlowi fentanylem.
Zmiany w strukturze rynku
Krach rynkowy z 11 października udowodnił, że rynek bitcoina przeszedł od dominacji inwestorów detalicznych do dominacji instytucji.
W przeciwieństwie do końca 2021 roku, kiedy panika była napędzana przez inwestorów detalicznych, tym razem skala korekty była ograniczona. Po masowych likwidacjach inwestorzy instytucjonalni nadal kupowali, co pokazuje, że zdecydowanie bronią oni dolnych granic rynku.
V. Rozbieżne opinie ekspertów
W kwestii perspektyw bitcoina na listopad analitycy rynkowi mają podzielone zdania:
● Vasily Girya, CEO GIS Mining, uważa, że w okresie od 31 października do 9 listopada bitcoin może nadal handlować w szerokim przedziale 102 000–122 550 USD. Zaznacza: „Obecna cena około 110 000 USD odzwierciedla równowagę między ostrożnym optymizmem inwestorów a utrzymującą się niepewnością makroekonomiczną”.
● Markus Thielen, analityk 10x Research, podkreśla, że analizując sezonowe wykresy, należy brać pod uwagę także inne czynniki. Zaleca śledzenie rozwoju relacji handlowych USA-Chiny, polityki Fed oraz rozwiązania kwestii zawieszenia pracy rządu USA.
● Bitcoin Vector, analityk techniczny, zauważa, że za każdym razem, gdy bitcoin testuje przedział 106 000–108 000 USD, zmienność maleje, co jest oznaką odporności rynku. Jednak firma podkreśla, że bitcoin musi szybko odzyskać obszar kosztów posiadaczy, aby zapobiec powrotowi presji spadkowej.
VI. Zalecenia dotyczące strategii inwestycyjnych
Krótkoterminowi traderzy powinni zwracać uwagę na kluczowe poziomy cenowe.
● Zgodnie z analizą CEO GIS Mining, Vasily Girya, 106 000 USD to kluczowy poziom wsparcia – jego przebicie może wywołać nową falę likwidacji pozycji z dźwignią i przyspieszyć korektę do psychologicznie ważnego obszaru 100 000–102 000 USD.
● W przypadku wzrostów, jeśli bitcoin utrzyma się powyżej 111 700 USD, otworzy to drogę do ponownego testu lokalnego szczytu na 115 900 USD, a następnie historycznego maksimum na 126 199 USD.
● Dla inwestorów długoterminowych obecne otoczenie nadal sprzyja akumulacji. Instytucjonalna adopcja przyspiesza integrację bitcoina z tradycyjnymi finansami.
Historyczne wyniki listopada dają rynkowi nadzieję, ale wyjątkowość 2025 roku polega na tym, że czynniki makroekonomiczne wyprzedziły sezonowość i stały się kluczową siłą kształtującą krótkoterminowe ceny. Jeśli bitcoin zdoła utrzymać się powyżej kluczowego wsparcia na poziomie 110 000 USD, a napięcia handlowe USA-Chiny nie będą się nasilać, to w połączeniu z historycznie silnym listopadem bitcoin może jeszcze przed końcem roku zaatakować wyższe poziomy cenowe.
