Boros: Pochłania DeFi, CeFi, TradFi, odblokowuje kolejny silnik wzrostu Pendle o 100-krotnym potencjale

Wraz z wydaniem wersji Boros 1.0, uruchomieniem programu poleceń oraz wprowadzeniem większej liczby rynków, być może ekspansja Boros na świat zysków właśnie oficjalnie się rozpoczyna poprzez stawki finansowania.

Gdybyś miał wybrać najbardziej innowacyjny protokół DeFi, kogo byś nominował?

Pendle z pewnością znalazłby się na tej liście.

W 2021 roku Pendle, jako pierwszy protokół DeFi skupiający się na rynku „swapów procentowych”, samodzielnie otworzył rynek handlu zyskami o wartości miliardów dolarów, stając się absolutnym liderem w tej dziedzinie.

W sierpniu 2025 roku Pendle ponownie kontynuuje swoją innowacyjną esencję „odwagi bycia pierwszym”, wprowadzając Boros, otwierając „stawki finansowania” – niewidoczny dotąd obszar zysków on-chain, po raz pierwszy oferując światu DeFi możliwości handlu, hedgingu i arbitrażu na stawkach finansowania, co ponownie wywołało dyskusje i gorączkę uczestnictwa.

Zgodnie z najnowszymi danymi Pendle, do tej pory, w ciągu dwóch miesięcy od uruchomienia Boros, skumulowany wolumen nominalny przekroczył 950 milionów dolarów, otwarte pozycje przekroczyły 61,1 miliona dolarów, liczba użytkowników przekroczyła 11 000+, a roczny dochód przekroczył 730 000 dolarów.

W zaledwie miesiąc osiągnięto wyniki, na które wiele projektów pracuje latami, a jednocześnie wielu uczestników z entuzjazmem stwierdza: zarabianie na Boros może być nawet bardziej dochodowe niż na Meme.

Czym więc jest Boros? Jak z niego korzystać? Jakie są plany na przyszłość?

Wielu zauważyło, że w identyfikacji wizualnej Boros często pojawia się wieloryb pożerający wszystko, a samo słowo Boros w języku starogreckim oznacza „pożerać”. Wraz z wydaniem wersji Boros 1.0, uruchomieniem programu poleceń i wprowadzeniem nowych rynków, być może ekspansja Boros na świat zysków właśnie oficjalnie się rozpoczyna poprzez stawki finansowania.

Jako platforma strukturalnych instrumentów pochodnych na stopy procentowe, Boros na obecnym etapie koncentruje się na stawkach finansowania, mając na celu przekształcenie ich w standaryzowane aktywa możliwe do handlu.

Większość użytkowników kontraktów nie jest obca stawkom finansowania – działają one jak „niewidzialna ręka” rynku kontraktów, równoważąc ceny kontraktów perpetual z cenami spot. Ich mechanizm działania można zrozumieć w prosty sposób:

• Gdy stawka finansowania jest dodatnia, większość oczekuje wzrostu cen, longi dominują, cena kontraktu przewyższa cenę spot, longi płacą shortom stawkę finansowania, co ogranicza nadmierny optymizm rynku.

• Gdy stawka finansowania jest ujemna, większość oczekuje spadku cen, shorty dominują, cena kontraktu jest niższa niż cena spot, shorty płacą longom stawkę finansowania, co ogranicza nadmierny pesymizm rynku.

Jako kluczowy czynnik równoważący siły long i short, stawka finansowania jest również kluczowym wskaźnikiem nastrojów rynkowych.

Przed pojawieniem się Boros, traderzy biernie akceptowali wpływ stawek finansowania na rynek, nie wyobrażając sobie, że pewnego dnia stawka finansowania stanie się aktywem możliwym do samodzielnego handlu.

Dlaczego więc Boros wybrał stawkę finansowania jako pierwszy produkt budujący reputację?

Duża skala, wysoka zmienność, wysokie zyski – te cechy są powodem, dla którego Pendle uważa stawkę finansowania za bardzo obiecującą.

• Duża skala:

Rynek kontraktów jest znacznie większy niż rynek spot, a gdy tylko rynek kontraktów działa, stawki finansowania płyną nieprzerwanie.

Zgodnie z raportem CoinGlass, w II kwartale 2025 roku całkowity wolumen obrotu kontraktami perpetual wyniósł 12 bilionów dolarów, a dzienny wolumen to około 130 miliardów dolarów; zgodnie z zasadą rozliczania 0,01% / 8 godzin na większości giełd, dzienny rynek stawek finansowania łatwo przekracza dziesiątki milionów, a w ekstremalnych warunkach nawet setki milionów.

Lepsze wykorzystanie tego ogromnego i stabilnego rynku stawek finansowania z pewnością doprowadzi do kolejnej wielkiej innowacji finansowej.

• Wysoka zmienność:

W rynku spot gwałtowne wzrosty lub spadki tokenów w ciągu jednego dnia szybko stają się tematem dnia, ale na rynku stawek finansowania to norma.

Na przykład: według danych Coinmarketcap, 8 września 2025 roku MYX Finance (MYX) wzrosło o ponad 168,00%, stając się liderem wzrostów wśród 100 największych kryptowalut i szybko stając się gorącym tematem rynku. W warunkach walki longów i shortów, sama stawka finansowania jest bardzo zmienna, szczególnie w przypadku wielu altcoinów, gdzie zmienność stawek finansowania sięga czterokrotności, pięciokrotności, a nawet więcej – na przykład $TRUMP, gdzie niektórzy traderzy płacili nawet 20 000% rocznej stawki finansowania, by utrzymać pozycję long.

Okiełznanie tej nieprzewidywalnej bestii, jaką jest stawka finansowania, nie tylko pomoże użytkownikom lepiej opracować strategie handlowe, ale także kryje w sobie ogromne możliwości zysku.

• Wysokie zyski:

Kluczowa logika: zmienność stwarza doskonałe okazje do zysku.

Dzięki zmienności pojawia się przestrzeń do kupowania tanio i sprzedawania drogo. Wysoce zmienny rynek stawek finansowania może być ważnym sposobem na łapanie okazji zyskowych przez użytkowników.

To, jak przekształcić stawkę finansowania w standaryzowany aktyw, umożliwiający handel, zysk, hedging, arbitraż i inne strategie, stanowi ogromne wyzwanie dla projektowania produktu.

Zakładanie się na przyszłe zmiany stawek finansowania – jak Boros to realizuje?

Po wejściu na stronę Boros widzimy, że obecnie Boros obsługuje już rynki BTC, ETH, USDT na Binance i Hyperliquid:

Jak wspomniano powyżej, stawka finansowania jest kluczowym wskaźnikiem nastrojów rynkowych. Innymi słowy, jeśli potrafisz trafnie odczytać nastroje rynku, możesz zarabiać na handlu stawkami finansowania na Boros.

Jak więc zamienić tę prognozę rynku w realny zysk?

Sercem Boros jest zamrożenie obecnej stawki finansowania i wykorzystanie jej jako punktu odniesienia do zakładów: jeśli w przyszłości stawka wzrośnie, zarabiają ci, którzy postawili na wzrost; jeśli spadnie – ci, którzy postawili na spadek.

Wszystko to realizowane jest za pomocą YU.

Użytkownik może połączyć portfel, zdeponować zabezpieczenie i kupić YU.

YU to kluczowy sposób przekształcenia stawki finansowania w standaryzowany aktyw, reprezentujący prawo do zysku ze stawki finansowania w określonym czasie w przyszłości. Jednocześnie YU jest najmniejszą jednostką handlową po przeliczeniu stawki finansowania – na przykład dla „BTCUSDT Binance” zakup 1 YU BTCUSDT Binance oznacza prawo do zysku ze stawki finansowania dla pozycji 1 BTC na BTCUSDT na Binance.

Wiemy, że zysk = przychód – koszt. Obliczanie zysku YU opiera się na trzech kluczowych danych: Implied APR, Fixed APR i Underlying APR.

Zakup YU to otwarcie pozycji, które obejmuje dwa elementy kosztów:

Z jednej strony Implied APR to stopa procentowa zablokowana przy otwarciu pozycji, można ją traktować jako cenę YU, będącą stałą roczną stopą do wygaśnięcia – Implied APR jest punktem odniesienia dla przyszłych zmian stawek finansowania. Oznacza stałą roczną stopę finansowania na określony czas w przyszłości;

Z drugiej strony, otwarcie pozycji wiąże się z opłatą transakcyjną, która wraz z Implied APR tworzy Fixed APR, czyli koszt otwarcia pozycji.

Po określeniu kosztów przechodzimy do obliczenia przychodu.

Dzięki YU zamrażamy określoną stawkę finansowania, a rzeczywista stawka na giełdzie zewnętrznej jest wyrażona przez Underlying APR.

Przy zakupie YU mamy dwie opcje, by zająć pozycję long/short na stawce finansowania:

• Kup Long YU (long na stawkę finansowania): do wygaśnięcia użytkownik płaci Implied APR, otrzymuje Underlying APR

• Kup Short YU (short na stawkę finansowania): do wygaśnięcia użytkownik płaci Underlying APR, otrzymuje Implied APR

W tym momencie zysk to różnica między przychodem a kosztem, czyli różnica między Fixed APR a Underlying APR.

• Gdy Fixed APR < Underlying APR, czyli zmienna stawka rynkowa jest wyższa niż stała, zarabia użytkownik Long YU

• Gdy Fixed APR > Underlying APR, czyli zmienna stawka rynkowa jest niższa niż stała, zarabia użytkownik Short YU

To prowadzi do:

• Long na stawkę finansowania: kup Long YU

• Short na stawkę finansowania: kup Short YU

Jeśli chodzi o rozliczanie zysków, Boros synchronizuje się z cyklem rozliczeniowym platformy handlu kontraktami perpetual.

Na przykładzie obecnego produktu BTCUSDT Binance: stawka finansowania na Binance rozliczana jest co 8 godzin, a para handlowa BTCUSDT Binance na Boros również rozliczana jest co 8 godzin.

Przy każdym rozliczeniu Boros oblicza różnicę między Fixed APR a Underlying APR i rozlicza ją:

• Gdy Fixed APR < Underlying APR: potrącane jest zabezpieczenie Short YU, a zysk trafia do użytkowników Long YU.

• Gdy Fixed APR > Underlying APR: potrącane jest zabezpieczenie Long YU, a zysk trafia do użytkowników Short YU.

Wiemy, że YU reprezentuje prawo do zysku ze stawki finansowania w określonym czasie w przyszłości, a to prawo jest rozliczane zgodnie z zasadami giełdy co 8 godzin (lub 1 godzinę), co oznacza, że wartość YU maleje z każdym rozliczeniem, a po wygaśnięciu, gdy nie przewiduje już ceny stawki, YU traci wartość do zera.

Oczywiście, aby zwiększyć potencjał zysku, **Boros oferuje również dźwignię do 3x,** umożliwiając użytkownikom otwieranie większych pozycji przy mniejszym zabezpieczeniu, ale wyższa dźwignia oznacza większe ryzyko likwidacji – użytkownicy muszą regularnie monitorować współczynnik zdrowia i odpowiednio dostosowywać zabezpieczenie, by uniknąć likwidacji.

Dla wielu osób zaznajomionych z zasadami Pendle YT, rzeczywiście istnieje wiele podobieństw między YT a YU, co pomaga użytkownikom lepiej zrozumieć YU, ale w istocie są to różne produkty – poniższa tabela pozwala lepiej to zrozumieć:

Od hedgingu do arbitrażu: Boros jako narzędzie zwiększające efektywność traderów

W oparciu o tę mechanikę long/short na stawce finansowania, Boros od momentu uruchomienia wzbudził spontaniczne dyskusje wśród traderów kontraktowych, instytucji i profesjonalnych graczy DeFi, którzy aktywnie eksplorują praktyczne zastosowania Boros w różnych scenariuszach.

Najprostszym sposobem uczestnictwa jest zakup YU i zakład na wzrost lub spadek stawki finansowania:

Wybierając między Long YU a Short YU, zarabiasz na różnicy między stałą a zmienną stopą procentową. 12 września 2025 roku Boros uruchomił rynek handlu stawkami finansowania na Hyperliquid – w porównaniu do Binance, stawki finansowania na Hyperliquid są bardziej zmienne, co daje użytkownikom większą frajdę z gry na wzrosty i spadki.

**Dla długoterminowych posiadaczy pozycji największą zaletą Boros jest hedging stawki finansowania w warunkach wysokiej zmienności:** na Boros można zająć pozycję przeciwną do pozycji na CEX perp, by zneutralizować ryzyko zmienności stawki, tym samym zamykając koszt/zysk na stałym poziomie.

Na przykład, użytkownik posiada na CEX pozycję long na perp, płacąc zmienną stawkę, a jednocześnie kupuje Long YU na Boros – zmienna stawka płacona na CEX jest kompensowana przez przychód ze zmiennej stawki na Boros;

Odwrotnie, użytkownik posiada na CEX pozycję short na perp, płacąc zmienną stawkę, a jednocześnie kupuje Short YU na Boros – zmienna stawka płacona na CEX jest kompensowana przez przychód ze stałej stawki na Boros.

Dzięki temu ryzyko i koszt handlu kontraktami stają się bardziej przewidywalne, co jest bardzo atrakcyjne dla traderów, zwłaszcza instytucjonalnych. Bardzo wymownym przykładem jest Ethena: jako jeden z projektów stosujących strategię delta-neutral, głównym źródłem zysku Ethena są dodatnie stawki finansowania, więc przy dużej zmienności stawek Ethena stoi przed dużą niepewnością zysków, co może nawet zagrozić trwałości projektu.

Dzięki YU z protokołu Boros, Ethena może zablokować stałą stawkę na blockchainie, uzyskując przewidywalny zysk i zwiększając stabilność oraz efektywność protokołu.

Jednocześnie wprowadzenie rynku Hyperliquid otworzyło użytkownikom nową możliwość arbitrażu między giełdami:

Istotą arbitrażu są różnice cen między rynkami, a obecnie Boros obsługuje dwie główne platformy: na Binance dominuje kapitał instytucjonalny, rozliczenia co 8 godzin, stawki finansowania są stabilniejsze; na Hyperliquid dominuje detal, rozliczenia co 1 godzinę, przepływ kapitału jest szybszy, a zmienność stawek większa – to tworzy więcej okazji do arbitrażu między giełdami.

Oprócz arbitrażu między giełdami, Boros oferuje produkty o różnych terminach wygaśnięcia, co pozwala na arbitraż między terminami: jeśli Implied APR YU z wcześniejszym terminem jest niższy niż YU z późniejszym terminem, oznacza to, że rynek oczekuje niższych stawek w krótkim terminie i wyższych w długim – można kupić YU z wcześniejszym terminem, sprzedać z późniejszym, i odwrotnie.

Oczywiście, jeśli nie jesteś dobry w grze na wzrosty/spadki, możesz zostać LP:

Boros poprzez mechanizm Vaults pozwala użytkownikom deponować środki jako LP, zapewniając płynność dla handlu YU i zarabiając na swap fee oraz nagrodach $PENDLE. Na stronie Boros Vaults widać, że Vaults APY dla BTCUSDT Binance sięga 60,41%.

Należy jednak pamiętać, że mechanizm Vaults Boros jest podobny do Uniswap V2 – pozycja LP to w istocie kombinacja „YU + zabezpieczenie”, podlegająca wpływowi Implied APR, więc bycie LP jest w pewnym sensie lekkim longiem na YU – gdy Implied APR spada, użytkownik może ponieść wysokie ryzyko straty niepermanentnej.

Ponadto, ze względu na wysokie zainteresowanie Boros, limity Vaults są bardzo pożądane, ale wraz z przejściem z fazy soft launch do szybkiego rozwoju, Boros będzie stopniowo zwiększać limity Vaults.

Wszystkie zasoby wracają do Pendle: program poleceń otwiera kolejną fazę szybkiego wzrostu

Boros, jako kluczowy produkt w roadmapie Pendle na 2025 rok, nie tylko odgrywa kluczową rolę w ekosystemie Pendle, ale także poprzez innowacyjne mechanizmy i ekspansję rynku znacząco napędza rozwój całego Pendle.

Pendle dąży do bycia „wszechstronną bramą do handlu zyskami”, a Boros nie tylko kontynuuje innowacje Pendle w tokenizacji zysków, ale po raz pierwszy otwiera rynek stawek finansowania o dużej skali i zmienności, zamieniając stawki finansowania CEX i DEX w standaryzowany aktyw YU, rozszerzając ekosystem Pendle z DeFi on-chain na CeFi off-chain.

Ponadto, przy ogłoszeniu wersji Boros 1.0, jasno stwierdzono, że **po uruchomieniu Boros nie zostanie wydany nowy token, a dochody z protokołu będą stale wracać do $PENDLE i $vePENDLE, co dodatkowo zapewni, że $PENDLE będzie ostatecznym beneficjentem całej wartości stworzonej przez Pendle V2 i Boros.** Jednocześnie, 6 sierpnia 2025 roku, po uruchomieniu Boros, $PENDLE wzrósł w ciągu tygodnia o ponad 40%, co potwierdziło uznanie rynku dla potencjału Boros.

Prawdziwie przełomowe innowacje często wynikają z ponownego odkrycia „długo ignorowanej wartości”, a skupienie Boros na stawkach finansowania pozwala nam dostrzec ogromny, dotąd ukryty skarb na rynku kontraktów perpetual.

Obecnie na rynku kontraktów perpetual dzienne otwarte pozycje przekraczają 200 miliardów dolarów, a dzienny wolumen obrotu przekracza 250 miliardów dolarów. Boros w zaledwie dwa miesiące osiągnął prawie 1 miliard dolarów wolumenu nominalnego i ponad 730 000 dolarów rocznego dochodu, ale nawet to stanowi tylko 0,03% tego rynku.

Innymi słowy, to ogromny rynek o niewykorzystanym potencjale: jako pierwszy protokół skupiający się na handlu stawkami finansowania, dalszy wzrost Boros do 3% udziału oznacza 100-krotny potencjał wzrostu.

W obliczu ogromnego potencjału wzrostu tego rynku Boros już wdrożył szereg kluczowych inicjatyw na przyszłość.

Z jednej strony, po ponad miesiącu udoskonaleń, testów i obserwacji użytkowników, Boros oficjalnie wprowadził wersję 1.0 i ogłosił uruchomienie programu poleceń, co oznacza przejście Boros z fazy soft launch do pełnego rozwoju. Po uruchomieniu programu poleceń, nowe adresy z wolumenem nominalnym powyżej 100 000 dolarów mogą otrzymać kod polecający, a polecający otrzyma 20% opłat rozliczeniowych i 20% opłat transakcyjnych generowanych przez poleconego, podczas gdy polecony otrzyma 10% zniżki na opłaty transakcyjne.

Każdy kod polecający ważny jest przez rok, a jeśli w tym czasie wolumen nominalny przekroczy 1 miliard dolarów, 10% zniżka przestaje obowiązywać.

**Z drugiej strony, Boros będzie stale optymalizować funkcje i produkty, w przyszłości obsługując więcej aktywów, więcej platform handlowych i wyższą dźwignię:** obecnie Boros obsługuje BTC, ETH, a w przyszłości stopniowo zostaną dodane SOL, BNB i inne aktywa; obecnie Boros obsługuje Binance i Hyperliquid, a w przyszłości obsłuży Bybit, OKX i inne platformy; ponadto, wraz z dojrzewaniem rynku, dostępna będzie wyższa dźwignia, przyciągając więcej użytkowników do osiągania wyższych zysków przy niższych kosztach. Inne działania obejmują podniesienie limitu OI, zwiększenie limitów Vaults itd.

Poza optymalizacją produktu, jeszcze ważniejsza jest skalowalność Boros:

**Poza stawkami finansowania, architektura Boros może obsługiwać dowolną formę zysku, w tym z DeFi, TradFi, a także obligacji, akcji i innych aktywów RWA.** Oznacza to, że po opanowaniu gigantycznego rynku stawek finansowania, Boros będzie miał szansę rozszerzyć działalność na DeFi, CeFi, TradFi i inne obszary.

To jeszcze bardziej wpisuje się w misję Pendle: „gdzie są zyski, tam jest Pendle”. Jako flagowy produkt Pendle na 2025 rok, w przewidywalnej przyszłości Pendle będzie wykorzystywać Boros do dalszego pokrycia rynków finansowych krypto i tradycyjnych, wraz z postępem programu Citadels dla zgodnych PT, szybko realizując wizję „wszechstronnej bramy do handlu zyskami”.

Stojąc u progu tej ekspansji na wszystkie źródła zysków, wraz z dalszym rozwojem Boros, jesteśmy świadkami powstawania superplatformy zysków obejmującej wszystkie typy zysków i obsługującej wszystkie grupy użytkowników.

TechFlow to platforma głębokich treści napędzana przez społeczność, której celem jest dostarczanie wartościowych informacji i przemyśleń z charakterem.

Społeczność: